烯烃周报：供应分化&成本强势 聚烯烃高位震荡

国信期货烯烃周报2023年09月10日 目录 2基本面分析 CONTENTS 行情回顾 第一部分 塑料主力合约走势 PP主力合约走势 基本面分析 第二部分 检修装置陆续回归，PE开工率稳步提升，市场供应压力增加 卓创数据，上周PE装置开工负荷85.02%（+1.97%），本周预计检修损失量5.62万吨（环比-0.4万吨）。卓创数据，8月份PE装置检修损失量32.1万吨，9月份预计损失量修正为18.2万吨。 国际油价持续强势，PE美金价格窄幅上涨，内外价差明显收敛 卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在930-970美元/吨，环比上涨5美元/吨。 农膜需求稳步跟进，包装膜开工持稳，工厂原料刚需增加 卓创统计，样本企业农膜开工43%（环比+4%）、包装膜开工56%（环比0%）。 期现基差窄幅整理，仓单库存处于同期高位 截至9月8日，交易所注册仓单5457张，周环比增加280张。 月间价差震荡走弱 原料价格偏强运行，PE生产商毛利被动压缩 装置计划停车增多，PP负荷大幅回落，关注新装置投产进度 卓创数据，上周PP装置开工负荷79.40%（-3.06%），本周预计检修损失量12.14万吨（环比+0.91万吨）。卓创数据，8月份PP装置检修损失量38.7万吨，9月份预计损失量修正为28.4万吨。 美金价格延续上调，内外价差变动不大，进出口操作空间有限 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价880-900美元/吨，环比上涨10美元/吨。 下游开工延续分化，旺季需求预期改善，但工厂采购仍显谨慎 卓创统计，上周塑编开工43%（环比+1%）、BOPP开工52%（环比-4%）、注塑开工51%（环比+1%）。 下游原料库存缓步回升，成品库存延续去化 截至9月8日，BOPP原料库存10.65天（环比+0.2天），成品库存8.25天（环比-0.05天）。 盘面强势基差走弱，仓单库存延续增加 截至9月8日，交易所注册仓单3046张，周环比增加288张。 L/P价差延续收窄，PP粒粉料价差走弱，PE非标价差延续回落研究咨询部 原料价格偏强震荡，PP生产商毛利维持低位 后市展望 第三部分 后市展望 结论及建议 供应端，上周PE开工延续提升，PP装置检修增加，负荷环比大幅下滑，而进口窗口继续关闭，进口到港维持低位，市场供应有所分化，关注新产能投产进度。 需求端，PE农膜需求稳步跟进，包装膜开工持稳，需求环比延续改善；PP下游开工有所分化，终端需求预期改善，但工厂采购仍显谨慎，关注需求旺季兑现情况。 成本端，原油价格高位震荡，丙烷价格维持强势，成本端支撑仍然较强。 综合来看，市场短期或偏强震荡运行，关注油价及宏观情绪变化，建议逢低可试多但追高谨慎。 风险提示：原油价格下跌、检修装置重启。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。