烯烃周报：旺季预期&成本强势 聚烯烃震荡走强

国信期货烯烃周报2023年09月03日 目录 2基本面分析 CONTENTS 行情回顾 第一部分 塑料主力合约走势 PP主力合约走势 基本面分析 第二部分 装置计划检修减少，PE开工率持续回升，市场供应压力增加 卓创数据，上周PE装置开工负荷83.05%（+1.24%），本周预计检修损失量5.07万吨（环比-1.6万吨）。卓创数据，8月份PE装置检修损失量32.1万吨，9月份预计损失量为25.0万吨。 美金价格偏强整理，进口窗口继续关闭，市场成交仍有阻力 卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在930-960美元/吨，环比持平。 金九旺季即将来临，下游开工稳步提升，工厂原料刚需增加 卓创统计，样本企业农膜开工39%（环比+2%）、包装膜开工56%（环比+1%）。 期现基差窄幅整理，仓单库存处于同期高位 截至9月1日，交易所注册仓单5177张，周环比持平。 近月间价差走弱，1/5月间价差震荡走强 原料价格偏强震荡，PE生产商毛利环比压缩 装置计划停车增多，PP负荷环比回落，关注宝丰新线投产进度 卓创数据，上周PP装置开工负荷82.46%（-1.03%），本周预计检修损失量9.47万吨（环比+0.55万吨）。卓创数据，8月份PP装置检修损失量38.7万吨，9月份预计损失量修正为28.4万吨。 美金价格窄幅上调，市场交投气氛好转，转、出口询盘有所增加 研究咨询部 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价870-890美元/吨，环比上涨5美元/吨。 下游开工整体提升，企业订单预期好转，关注旺季需求兑现情况 卓创统计，上周塑编开工42%（环比+1%）、BOPP开工56%（环比+2%）、注塑开工50%（环比+2%）。 BOPP原料库存低位，成品库存延续缓慢去化 盘面强势基差走弱，仓单库存小幅增加 截至9月1日，交易所注册仓单2758张，周环比增加102张。 月间价差维持低位震荡 L/P价差加速收窄，PP粒粉料价差走弱，PE非标价差高位回落研究咨询部 原料价格偏强震荡，PP生产商毛利变化不大 后市展望 第三部分 后市展望 结论及建议 供应端，装置计划检修减少，产量预期环比增加，但海外美金价格回暖，进口套利窗口关闭，进口量料维持低位，市场供应或低于预期，关注新产能投产进度。 需求端，PE农膜需求稳步跟进，包装膜开工回升，需求环比继续改善；PP下游开工整体提升，企业订单预期好转，成品库存延续去化，关注需求旺季兑现情况。 成本端，原油价格连续反弹，丙烷价格维持强势，成本端支撑仍然较强。 综合来看，市场短期或延续偏强震荡，关注油价及宏观宏观情绪变化，建议逢低做多但追高谨慎。 风险提示：原油价格下跌、检修装置重启。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不 对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。