锌周报：市场对消费旺季有所预期

锌周报 蒋琴电话：0769-22110802从业资格号：F3027808交易咨询从业证书号：Z0014038审核：黎照锋交易咨询号：Z0000088 市场对消费旺季有所预期 2023-09-10星期日 一、基本观点： 截至2023年9月10日，沪锌合约ZN2311收盘价报21030元/吨，周度跌45元/吨，涨跌幅-0.21%；沪锌ZN2312收盘价报20830元/吨，周度跌75，涨跌幅-0.36%。现货方面，据我的有色网，锌锭0#周内平均价报21556元/吨，周度涨跌幅+0.02%；据伦敦金属交易所，锌现货结算价报2428美元/吨；外盘方面，外盘方面，伦锌3M合约收盘价报2440美元/吨，周度涨跌幅-1.89%。 本周沪锌冲高回落。宏观面，国内公布上月CPI同比上涨0.1%，环比上涨0.3%，PPI环比上涨0.2%，同比下降3%。目前市场对中国经济复苏和消费旺季存预期。供应端，据上海有色网，8月份精炼锌产量环比减少4.68%。据海关总署，7月精炼锌进口大幅增加。国内北方冶炼厂检修结束，预计后期产量恢复。需求端，镀锌板块同环比均有下行，镀锌管开工下挫，但锌合计、氧化锌开工有所上行。最近房地产行业不断迎来政策利好，黑色建材方面强势运行，锌需求得以提振。库存端，沪锌库存重回低位，伦锌库存增幅减缓。 二、操作建议： 期货：建议zn2311偏多操作，参考支撑位20500元/吨。期权：买入zn2311-C-21000。 三、重要监测点及风险因素： (1)能源风波；(2)加息预期；(3)供应增量。 四、主要影响因素分析： （1）期货价格行情 研究报告 截至2023年9月10日，沪锌合约ZN2311收盘价报21030元/吨，周度跌45元/吨，涨跌幅-0.21%；沪锌ZN2312收盘价报20830元/吨，周度跌75，涨跌幅-0.36%。 本周纽约天然气期货价格持续低位，近期能源风波消散。外盘方面，伦锌3M合约收盘价报2440美元/吨，周度涨跌幅-1.89%。外盘在经历一轮较长周期的涨势后，在本周末迎来下跌。 目前基差属于较五年内偏高水平。 （2）上游端 锌精矿进口加工费TC运行于140美元/干吨，加工费有所下行。国内锌矿加工费则维持在5300元/吨左右。部分国内锌厂表示国产加工费可以支撑利润，不会减产。 国内锌矿价格在15500元/吨水平，位于五年平均水平。炼锌用硫酸价格反弹，本周报价探涨。 国内7月份锌矿产量同比环比小幅下行，锌矿7月份进口同比环比大幅上行，国内锌矿供应仍旧偏宽。 锌矿港口库存及原料库存天数上涨趋势维持韧性，目前同期高位。 （3）中游端 现货方面，据我的有色网，锌锭0#周内平均价报21556元/吨，周度涨跌幅+0.02%；据伦敦金属交易所，锌现货结算价报2428美元/吨。进口增加弥补减量，总体供应宽松。 成品库存在4万吨的水平，从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。现货库存在6万吨水平，从季节性角度分析，当前库存较近五年维持在较低水平。 （4）下游端 镀锌开工率维持稳定，锌合金、氧化锌开工率有所下回升。国内下游消费有所回暖。 终端下游方面，国内房地产数据有所回暖但仍较低迷，国内频繁发布房地产提振政策。同时，国房景气指数低于100。 （5）库存分析 库存情况看，本周沪锌库存整体下降，重回低位，伦锌库存有所积累。 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22110802、22116880传真：0769-22217310网址：http://www.hlqh.com/