通信行业周观点：关注卫星通信产业链投资机会

关注卫星通信产业链投资机会 ——通信行业周观点（09.04-09.10） 上周沪深300指数下跌1.36%，申万通信行业下跌0.52%，领先于指数0.84pct，在申万一级行业中排名13位。本周建议重点关注通信运营商、5G、卫星通信等细分板块的投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）云计算：信通院发布的《云计算白皮书（2023年）》指出，2022年我国云计算市场规模达4550亿元，较2021年增长40.91%。其中，公有云市场规模增长49.3%至3256亿元，私有云市场增长25.3%至1294亿元。《白皮书》预计2025年我国云计算整体市场规模将超万亿元。（2）运营商：中国移动携手中兴通讯、是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证，支持手机卫星宽带业务。本次测试验证采用3GPP R17 NR-NTN国际标准，成功验证了NR-NTN透明转发和星上再生两种基本组网模式下的手机直连低轨卫星的技术可行性，实现了端到端全链路贯通及数据传输验证。（3）5G：中国联通公示了《2023年中国联通5G网络设备集中采购项目》中标候选人，华为、中兴、爱立信、上海诺基亚贝尔、大唐移动5家中标。（4）卫星通信：中国电信正式官宣了手机直连卫星业务。具体通信资费为10元/月的功能费，包含两分钟的卫星电话；拨打或接听电话为9元/分钟，发送短信为5元/条，接收免费。（5）卫星通信：华为Mate 60 Pro+开启预售，据悉，华为Mate60 Pro+是全球首款搭载双星卫星通信的手机，支持天通卫星电话及双向北斗卫星消息。 数据来源：聚源，万联证券研究所 工信部征求5G RedCap发展路径，华为卫星通信领域取得突破 1-7月电信业务收入、移动互联网累计流量同比增长中国电信获批800MHz频谱重耕 行业估值低于历史中枢，行业关注度下降：上周日均成交额291.42亿元，较前一个交易周下降12.70%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）为19.09倍，低于2016年至今历史均值36.37倍，行业估值低于历史中枢水平。 上周通信板块表现分化：133只个股中，86只个股上涨，46只个股下跌。上涨股票数占比64.66%。 投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。 ⚫风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。 正文目录 1产业动态...........................................................................................................................3 1.1云计算：信通院预测2025年云计算市场规模将破万亿..................................31.2运营商：中国移动等完成NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证.......................31.3 5G：中国联通公布华为、中兴等5家中标候选人............................................31.4卫星通信：中国电信手机直连卫星业务正式上线............................................31.5卫星通信：华为新机Mate 60 Pro+和Mate X5直接开售.................................3 2通信行业周行情回顾.......................................................................................................4 2.1通信行业周涨跌情况............................................................................................42.2子行业周涨跌情况................................................................................................52.3通信行业估值情况................................................................................................52.4通信行业周成交额情况........................................................................................62.5个股周涨跌情况....................................................................................................6 3通信行业公司情况和重要动态.......................................................................................7 3.1大宗交易................................................................................................................73.2限售股解禁............................................................................................................7 4投资建议...........................................................................................................................8 5风险提示...........................................................................................................................8 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）.........................................................4图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）.................................................4图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（上周）.............................................................5图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今）.....................................................5图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今）.........................................................5图表6：申万通信行业周成交额情况..............................................................................6图表7：申万通信行业周涨幅前五（%）（上周）.........................................................6图表8：申万通信行业周跌幅前五（%）（上周）.........................................................6图表9：上周通信板块大宗交易情况..............................................................................7图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况................................................................7 1产业动态 1.1云计算：信通院预测2025年云计算市场规模将破万亿 信通院发布的《云计算白皮书（2023年）》指出，2022年我国云计算市场规模达4550亿元，较2021年增长40.91%。其中，公有云市场规模增长49.3%至3256亿元，私有云市场增长25.3%至1294亿元。《白皮书》预计2025年我国云计算整体市场规模将超万亿元。（来源：通信世界） 1.2运营商：中国移动等完成NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证 中国移动携手中兴通讯、是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证，支持手机卫星宽带业务。本次测试验证采用3GPP R17 NR-NTN国际标准，成功验证了NR-NTN透明转发和星上再生两种基本组网模式下的手机直连低轨卫星的技术可行性，实现了端到端全链路贯通及数据传输验证。 中国移动于2022月8月和2023年6月分别完成全球首个运营商5G IoT-NTN技术外场验证以及我国首款5G IoT-NTN手机终端直连卫星实验室验证，能够支持双向语音对讲和文字消息，全面提升了高轨手机直连卫星落地能力，并推进了5G窄带NTN具备预商用能力。（来源：通信世界） 1.35G：中国联通公布华为、中兴等5家中标候选人 9月7日，中国联通公示了《2023年中国联通5G网络设备集中采购项目》中标候选人，华为、中兴、爱立信、上海诺基亚贝尔、大唐移动5家中标。据此前中国联通发布的集采公告显示，该项目拟采购5G新建、改造、升级、扩容网络设备69万站(套)及相关辅材、服务等(上述规模为预估量)，采购预算为402.39亿元(不含税)。项目划分为两个标包：标包一：采购5G新建、改造、升级、扩容网络设备66万站（套）及相关辅材、服务等；标包二：采购5G新建、改造、升级、扩容网络设备3万站（套）及相关辅材、服务等。（来源：通信世界） 1.4卫星通信：中国电信手机直连卫星业务正式上线 9月8日，中国电信正式官宣了手机直连卫星业务。具体通信资费为10元/月的功能费，包含两分钟的卫星电话；拨打或接听电话为9元/分钟，发送短信为5元/条，接收免费。手机直连卫星作为首个服务于手机端的卫星通信业务，将为应急通信市场大众化发展提供了新可能。（来源：通信世界） 1.5卫星通信：华为新机Mate 60 Pro+和Mate X5直接开售 9月8日，华为Mate 60 Pro+开启预售，据悉，华为Mate 60 Pro+是全球首款搭载双星卫星通信的手机，支持天通卫星电话及双向北斗卫星消息，而此前发布的Mate 60仅支持北斗卫星消息，Mate 60 Pro仅支持天通通话。此外，华为全新折叠屏手机MateX5也于9月8日开启预售，据悉，华为Mate X5折叠屏为横向内折型，搭载玄武钢化昆仑玻璃、XMAGE影像方案、预装HarmonyOS 4系统，拥有幻影紫、羽砂黑、羽砂白、羽砂金、青山黛5款配色。（来源：36氪） 2通信行业周行情回顾 2.1通信行业周涨跌情况 沪深300指数下跌，通信行业涨跌幅位列行业第13位。上周沪深300指数下跌1.36%，申万通信行业下跌0.52%，领先于指数0.84pct，在申万一级行业中排名13位。 资料来源：iFin