油脂油料周报：油脂油料板块集体下挫 市场等待供需报告指引

——中泰期货油脂油料周报2023年9月10日 姓名：史恒昱从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 目录 本期要点 行情要点： 天气之后，市场预计USDA将在9月12日的作物产量报告中下调大豆产量预期。除非数据非常乐观，否则收获提前的压力可能会限制价格上行。市场平均预计美豆单产为50.2 bpa，上月为50.9 bpa，2022年为49.5bpa。除了单产之外，USDA还将在下周修改2023/24年度大豆种植面积预估。FAS上个月公布的种植面积数据表明，今年春季有利的种植条件加上夏季冬小麦-大豆双季轮作带来的双季作物种植面积的增加，可能会在下周的报告中小幅提高大豆种植面积，关注种植面积的增加是否会抵消大豆产量的潜在下降。 ·油脂：上周内盘油脂高位下挫，欧佩克成员国沙特阿拉伯和俄罗斯将每日总计130万桶的自愿减产期限延长至年底，尽管国际原油受供给影响大幅上涨并对国内油脂有所提振，但关键供需报告发布前，油脂在基本面缺乏明显利多的情况下高位调整。随着前期国内棕榈油进口利润的打开，买船增加令棕榈油累库进度有所加快。MPOB报告发布前夕，调查显示因产量增长且出口放缓，截至8月底马棕油库存料跳升至六个月高点，市场平均预测库存较7月或增加9.23%至189万吨，为连续第四个月增加，关注产量、库存等数据兑现情况；另外，美国CPI数据将在周三晚间公布，该数据将影响市场对美联储11月是否加息的预期。 ·全国基差报价：截至9月8日，一级豆油天津01+500元/吨，日照01+550元/吨；24度棕榈油天津现货01+200，华东现货01+50，广东现货01-50；豆粕天津01+770，日照01+650，华东01+600。（数据来源：我的农产品网、买豆粕） ·豆粕：上周豆粕现货价格整体振荡下跌，周内成交和提货表现疲软，下游观望情绪较为浓厚。随着前期油厂压榨利润的回升，近期国内采购明显增加，11月进口大豆到港预计恢复至正常偏多水平，远期合约承压回落明显，关注远期进口大豆采购规模、进口大豆到港节奏以及下游库存消耗情况。美豆上周从8月下旬高点附近回调，市场等待USDA9月供需报告指引。主产区在经历了8月底到9月初炎热干燥的 ·观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：美联储持续加息、进口大豆到港延迟 行情回顾 据Mysteel对国内主要油厂调查（117家样本）数据显示： 2023年第35周（8月25日至9月1日），全国主 要 油 厂 大 豆 库 存 下降，豆 粕 库 存、未 执行 合 同 均 上 升。大 豆库存为552.38万吨，较上周减少9.92万吨，减幅1.76%；豆粕库存为74.32万吨，较上周增加6.14万 吨，增 幅9.01%；未执行合同为624.48万吨；较上周增加159.71万 吨，增 幅34.36%。 2023年第35周（8.26-9.1）国内主要地区的111家油厂大豆到港共计26.5船，(本次船重按6.5万吨计）约172.25万吨大豆。其中华东及沿江9.5船，山东及河南5.5船，华北3.5船，东北2船，广西2船，广东2船，福建2船。 第36周（9月2日至9月8日）123家油厂大豆实际压榨量为197万吨，开机率 为56.93%； 较 预 估 低12.99万吨。 预计第37周（9月9日至9月15日）国 内 油 厂 开 机率小幅上升，油厂大豆压榨量预计202.48万吨，开机率为58.52%。 花生市场专题 1、花生期货基差 本期要点 花生行情回顾： ·中长期观点：新作春米陆续上市，量小且存在一定刚需的特性对现货价格暂难形成拖累。另外，来自宏观外围市场的扰动仍影响花生市场情绪，关注外围市场情绪变动、国产与进口尾货购销、新作花生上市进度与成交情况。 ·行情回顾：上周花生盘面重心下移，油脂等国内大宗商品疲软令花生短期走势缺乏提振，同时新作春米价格高位下跌施压花生期现货市场。前期市场对春米价格预期较高，随着近期的陆续上市，现货高价与需求的不相匹配令价格下跌。至周末期间，新作现货价格在经历大幅下跌后企稳，局部地区报价小幅反弹。目前河南产区春米11000元/吨的报价基本与去年同时期春米最高报价持平；而10-11价差的走高也令11合约价格在后期存在想象空间。另外，天气预报显示，未来河南部分地区将迎来降雨天气，或影响产区上货进度。新的一周，关注产区收获及下游采购情况。 ·风险点：宏观外围市场波动、产区收获异常 ·国内现货报价：截至9月9日，河南新作白沙统货报价约10800-11100元/吨，港口苏丹精米报价10800元/吨。（数据来源：我的农产品网、同花顺） ·进口米到港量：2023年1-7月，国内花生仁进口约52.82万吨，花生果进口约8.3万吨，花生仁+花生果折仁约58.63万吨,去年同期约43.92万吨。(数据来源：我的农产品网、同花顺) 产地天气预测 1、美国降水预测 2、南美降水预测 3、加拿大&澳洲降水预测 4、东南亚降水预测 5、国内中期天气预报 国内中期天气预报 未来10天广东广西等地有强降雨冷空气频繁影响内蒙古东北等地 未来10天（9月9-18日），华南、江南中东部、华西大部以及云南西部和南部等地累计降水量有50～90毫米，部分地区有100～180毫米；西北地区东部、华北及内蒙古东部、东北大部等地累计降雨量一般有15～40毫米，局地50～80毫米；上述大部地区降水量较常年同期偏多4～6成，局地偏多1～3倍；我国其余地区降水较常年明显偏少。 EI Nino预测 免责声明及风险提示免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：史恒昱从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003电话：0531-81678626地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15层