PVC周报：供需双增趋势

PVC周报 黄桂仁电话：0769-22112875从业资格号：F3032275交易咨询号：Z0014527审核：黄忠夏交易咨询号：Z0010771但高度有限 供需双增趋势 2023-09-10星期日 一、主要观点： 上周盘面先扬后抑，整体冲高回落，全周小幅收涨。供应端PVC生产装置检修减少，开工率延续回升。海外亚洲地区9月检修结束，美国方面预计10月底结束检修，总体供应端有增加趋势。需求方面下游制品企业开工稳定，原材料价格上涨后采购谨慎，关注多项政策刺激下金九银十内需表现。出口方面关注本周亚洲地区公布的10月价格，外需有回落迹象。社会库存环比继续下行，但绝对量仍处于同期高位。电石价格高位，原油对乙烯端支撑偏强。技术面冲高回落，不过中期趋势依旧偏强。 二、操作建议： 操作上V2401轻仓多单持有，支撑参考6300，买入持有少量看跌期权保护。 三、重点监测点： 下游需求；上游开工；黑色系走势；电石、原油价格；社会库存 四、基本面分析 1、供应 据隆众统计，上周上游开工率74.19%，环比上升2%，同比上升0.72%。其中电石法开工率73.23%，环比上升1.18%，同比减少2.63%；乙烯法开工率77.09%，环比上升4.48%，同比上升11.93%。从上游检修情况来看，上周企业检修损失量为14.18万吨，环比减少9.46%，同比减少12.96%。 2、需求 据隆众调研周内PVC制品企业开工平淡，管材相比软制品开工率略有好转。下游面对原材料价格上行采购谨慎。制品企业库存较高。据玄德供应链数据下游开工环比降低0.28%，同比提升1.08%。其中软制品环比降低1.24%，硬制品环比提升0.59%。房地产各项刺激政策继续稳步推进，关注后期地产数据有否回暖。同时目前下游进入传统金九银十旺季，关注旺季需求兑现情况。 3、库存 据隆众统计，截至9月8日，社会库存环比降低1.52%，同比增加19.64%。 其中华东地区环比下降1.49%，同比增加22.40%；华南环比下降1.75%，同比增加4.75%。社会库存延续去库，拐点已出现，关注后期旺季需求进一步去库节奏。截至9月7日，上游厂库厂库天数5.84天，环比减少2.34%。主要是虽供应增加但同时发运交付量更大。 4、利润、价差 上周电石市场价格持稳，乌海地区主流价格3250元/吨左右。电石企业开工提升，同时下游补库存。原料兰炭走强对电石存有成本支撑。整体看电石预计将供需两强格局。周度电石法利润环比上行进入盈亏平衡，乙烯法企业利润进一步走阔。上周乙-电价差环比收窄，期货升水基差延续低位，整体看现货对期货仍驱动弱势。 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875传真：0769-22217310网址：http://www.hlqh.com/