安信金工大市研判周报：逢低关注科技成长

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023年09月10日 逢低关注科技成长-安信金工大市研判周报 金融工程定期报告 上期观点认为市场短期方向未明，但下行风险或有限，所以可以逢低关注低位高弹性品种。在具体方向上，上周建议关注的军工、半导体、煤炭、化工等方向相对表现不错。 本期市场判断：逢低关注科技成长 上周市场整体表现较弱，有点类似于2022年10月底的情形，当时在10月中旬的反弹之后市场再次下探，随后才迎来了一波较大级别的反弹。与去年10月底的区别在于，当下出现了一拨又一拨有利于资本市场的政策，有利于逐步改善市场对经济基本面的预期。 未来如果市场再次下探，或很快就来到18年均线所对应的支撑位附近；历史经验表明，这根均线曾经多次支撑过至少两个月左右的反弹，而去年10月底的探底也是在该均线处得到的支撑。因此，在潜在支撑位附近，叠加政策利好导致的对基本面预期的改善，再次在3000之上甚至在3050之上出现止跌反弹的概率应该是非常大的。 在板块结构上，由于下行风险有限，本期仍然建议逢低关注低位板块。上期提到的煤炭、军工等板块已有过较明显的上涨，虽然未来仍可保持关注，但本期则倾向于建议多关注低位的科技成长板块。具体而言，四轮驱动模型近期建议关注的是智能汽车、通信、半导体等板块。 风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。 证券研究报告 杨勇 分析师 SAC执业证书编号：S1450518010002 yangyong1@essence.com.cn 相关报告 逢低关注低位高弹性品种-安信金工大市研判周报 2023-09-03 当下或类似于2022年10月中上旬-安信金工大市研判周报 2023-08-26 短期或有超跌嫌疑-安信金工大市研判周报 2023-08-20 大跌之下，低位风格优先-安信金工大市研判周报 2023-08-12 高位震荡，不如关注底部放量-安信金工大市研判周报 2023-08-06 999563327 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 本期市场判断：逢低关注科技成长 ............................................. 3 2. 市场判断相关逻辑 ........................................................... 4 2.1. 上证综指 ............................................................. 4 2.2. 沪深300 .............................................................. 5 2.3. 创业板指 ............................................................. 6 3. 行业指数综合分析 ........................................................... 7 4. 风险提示 .................................................................. 11 图表目录 图1. 上证综指-周期分析结果-2023.9.10 ......................................... 4 图2. 上证综指-日K线温度计指标-2023.9.10 ..................................... 4 图3. 沪深300-周期分析结果-2023.9.10 .......................................... 5 图4. 沪深300-日K线温度计指标-2023.9.10 ...................................... 5 图5. 创业板指-周期分析结果-2023.9.10 ......................................... 6 图6. 创业板指-日K线温度计指标-2023.9.10 ..................................... 6 图7. 行业北向资金跟踪-2023.9.10 .............................................. 7 图8. 行业赚钱效应因子跟踪-2023.9.10 .......................................... 7 图9. 行业估值结果跟踪-2023.9.10 .............................................. 8 图10. 行业温度计跟踪-2023.9.10 ............................................... 8 图11. 行业拥挤度跟踪-2023.9.10 ............................................... 9 图12. 行业一致预期跟踪-2023.9.10 ............................................. 9 图13. 行业四轮驱动模型-2023.9.10 ............................................ 10 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第276期。上期观点认为市场短期方向未明，但下行风险或有限，所以可以逢低关注低位高弹性品种。在具体方向上，上周建议关注的军工、半导体、煤炭、化工等方向相对表现不错。 1.本期市场判断：逢低关注科技成长 上周市场整体表现较弱，有点类似于2022年10月底的情形，当时在10月中旬的反弹之后市场再次下探，随后才迎来了一波较大级别的反弹。与去年10月底的区别在于，当下出现了一拨又一拨有利于资本市场的政策，有利于逐步改善市场对经济基本面的预期。 未来如果市场再次下探，或很快就来到18年均线所对应的支撑位附近；历史经验表明，这根均线曾经多次支撑过至少两个月左右的反弹，而去年10月底的探底也是在该均线处得到的支撑。因此，在潜在支撑位附近，叠加政策利好导致的对基本面预期的改善，再次在3000之上甚至在3050之上出现止跌反弹的概率应该是非常大的。 在板块结构上，由于下行风险有限，本期仍然建议逢低关注低位板块。上期提到的煤炭、军工等板块已有过较明显的上涨，虽然未来仍可保持关注，但本期则倾向于建议多关注低位的科技成长板块。具体而言，四轮驱动模型近期建议关注的是智能汽车、通信、半导体等板块。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 4 2.市场判断相关逻辑 2.1.上证综指 图1.上证综指-周期分析结果-2023.9.10 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图2.上证综指-日K线温度计指标-2023.9.10 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 5 2.2.沪深300 图3.沪深300-周期分析结果-2023.9.10 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图4.沪深300-日K线温度计指标-2023.9.10 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 6 2.3.创业板指 图5.创业板指-周期分析结果-2023.9.10 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图6.创业板指-日K线温度计指标-2023.9.10 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 7 3.行业指数综合分析 图7.行业北向资金跟踪-2023.9.10 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图8.行业赚钱效应因子跟踪-2023.9.10 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 8 图9.行业估值结果跟踪-2023.9.10 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图10.行业温度计跟踪-2023.9.10 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 9 图11.行业拥挤度跟踪-2023.9.10 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图12.行业一致预期跟踪-2023.9.10 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 10 图13.行业四轮驱动模型-2023.9.10 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 11 4.风险提示 根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。 1）本系列报告主要依托价值中枢理论、周期理论以及过去历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖出的投资建议。 2）本系列报告所用的数据均来源于WIND资讯终端，不涉及到任何未公开信息。 3）本系列报告定量分析所涉及的理论及模型简介： 周期理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之一：周期分析理论》 根据傅立叶变化的基本原理，大部分函数都可以分解成多个正弦或余弦周期函数的线性组合。我们试图从历史价格序列中提取出影响价格波动的主要波动周期，然后基于周期函数的波动特性