金融工程定期报告：均衡轮动，逢低关注-安信金工大市与行业研判周报

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023年05月21日 均衡轮动，逢低关注-安信金工大市与行业研判周报 金融工程定期报告 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第260期。节前我们认为市场或继续维持宽幅震荡格局，事后来看，基本符合预期。 本期市场判断：均衡轮动，逢低关注 本期观点和上期并无太大差异。从周期温度计的角度看，本轮下跌使得对应的温度计已经偏低了；而周期分析模型也显示，大盘短期虽仍在底部震荡中，应该下行风险不大，上证综指的3200是技术面上非常重要的潜在支撑位。 实际上，我们开发的缠论分析系统曾于上周一监控到几个主要的宽基指数有小级别底背驰共振的现象。但一般底部多磨，随后市场继续处于底部轮动的过程中，主线不明。 我们的行业轮动模型近期曾提示过新能源、汽车已有一定的底部特征，也提示过军工等板块的潜在机会，而前期强势的计算机、红利等板块也经过了一定的调整，这意味着从具体板块的角度看，或许也不存在导致市场大幅调整的风险。 市场要转势往往不是一蹴而就的事，而且本身自去年四季度以来的上涨已经出现了两次日线级别的顶背离，所以短期市场或仍将处于震荡格局。 考虑到当前的行业分歧度已经由前期高点大幅下降，从这个角度看，各个板块或已进入初步均衡的状态，未来有望继续处于均衡轮动的格局之中，逢低关注或许是最佳的选择。 风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。 证券研究报告 杨勇 分析师 SAC执业证书编号：S1450518010002 yangyong1@essence.com.cn 相关报告 宽幅震荡，逢低关注-安信金工大市与行业研判周报 2023-05-14 金融、基建、医药曾异动，新增关注计算机-定量复盘回顾 2023-05-07 节后或将震荡上行-安信金工大市与行业研判周报 2023-05-03 压力尚存，低位优先-安信金工大市与行业研判周报 2023-04-23 震荡向上，各自精彩-安信金工大市与行业研判周报 2023-04-16 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 本期市场判断：均衡轮动，逢低关注 ........................................... 3 2. 市场判断相关逻辑 ........................................................... 4 2.1. 上证综指 ............................................................. 4 2.2. 沪深300 .............................................................. 5 2.3. 创业板指 ............................................................. 6 3. 行业指数综合分析 ........................................................... 7 4. 风险提示 .................................................................. 11 图表目录 图1. 上证综指-周期分析结果-2023.5.21 ......................................... 4 图2. 上证综指-日K线温度计指标-2023.5.21 ..................................... 4 图3. 沪深300-周期分析结果-2023.5.21 .......................................... 5 图4. 沪深300-日K线温度计指标-2023.5.21 ...................................... 5 图5. 创业板指-周期分析结果-2023.5.21 ......................................... 6 图6. 创业板指-日K线温度计指标-2023.5.21 ..................................... 6 图7. 行业分歧度-2023.5.21 .................................................... 7 图8. 行业北向资金跟踪-2023.5.21 .............................................. 7 图9. 行业估值结果跟踪-2023.5.21 .............................................. 8 图10. 行业温度计跟踪-2023.5.21 ............................................... 8 图11. 行业拥挤度跟踪-2023.5.21 ............................................... 9 图12. 行业赚钱效应跟踪-2023.5.21 ............................................. 9 图13. 二级行业一致预期跟踪-2023.5.21 ........................................ 10 图14. 行业四轮驱动模型-2023.5.21 ............................................ 10 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第260期。节前我们认为市场或继续维持宽幅震荡格局，事后来看，基本符合预期。 1.本期市场判断：均衡轮动，逢低关注 本期观点和上期并无太大差异。从周期温度计的角度看，本轮下跌使得对应的温度计已经偏低了；而周期分析模型也显示，大盘短期虽仍在底部震荡中，应该下行风险不大，上证综指的3200是技术面上非常重要的潜在支撑位。 实际上，我们开发的缠论分析系统曾于上周一监控到几个主要的宽基指数有小级别底背驰共振的现象。但一般底部多磨，随后市场继续处于底部轮动的过程中，主线不明。 我们的行业轮动模型近期曾提示过新能源、汽车已有一定的底部特征，也提示过军工等板块的潜在机会，而前期强势的计算机、红利等板块也经过了一定的调整，这意味着从具体板块的角度看，或许也不存在导致市场大幅调整的风险。 市场要转势往往不是一蹴而就的事，而且本身自去年四季度以来的上涨已经出现了两次日线级别的顶背离，所以短期市场或仍将处于震荡格局。 考虑到当前的行业分歧度已经由前期高点大幅下降，从这个角度看，各个板块或已进入初步均衡的状态，未来有望继续处于均衡轮动的格局之中，逢低关注或许是最佳的选择。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 4 2.市场判断相关逻辑 2.1.上证综指 图1.上证综指-周期分析结果-2023.5.21 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图2.上证综指-日K线温度计指标-2023.5.21 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 5 2.2.沪深300 图3.沪深300-周期分析结果-2023.5.21 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图4.沪深300-日K线温度计指标-2023.5.21 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 6 2.3.创业板指 图5.创业板指-周期分析结果-2023.5.21 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图6.创业板指-日K线温度计指标-2023.5.21 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 7 图7.行业分歧度-2023.5.21 资料来源：安信证券研究中心，Wind 3.行业指数综合分析 图8.行业北向资金跟踪-2023.5.21 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 8 图9.行业估值结果跟踪-2023.5.21 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图10.行业温度计跟踪-2023.5.21 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 9 图11.行业拥挤度跟踪-2023.5.21 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图12.行业赚钱效应跟踪-2023.5.21 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 10 图13.二级行业一致预期跟踪-2023.5.21 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图14.行业四轮驱动模型-2023.5.21 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 11 4.风险提示 根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。 1）本系列报告主要依托价值中枢理论、周期理论以及过去历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖出的投资建议。 2）本系列报告所用的数据均来源于WIND资讯终端，不涉及到任何未公开信息。 3）本系列报告定量分析所涉及的理论及模型简介： 周期理论：参考专题报告《【安信金工】黑科