2023年半年报点评：业绩短期承压，静待需求拐点

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公司2023年半年报总结

主要财务表现

• 营收与净利润：公司上半年实现营业收入10.57亿元，同比增长3.05%；归母净利润为2214万元，同比减少67.30%；扣非归母净利润1229亿元，同比减少78.71%。

宏观因素影响

• 下游需求受阻：宏观经济因素导致下游市场需求减少，对公司业绩产生短期压力。

业务板块分析

• 泛ERP业务：实现收入6.37亿元，同比增长0.94%，占总收入的62.30%，毛利率为26.53%，同比下降2.69个百分点。
• 智能制造业务：收入2.80亿元，同比增长2.34%，占总收入的22.49%，毛利率为39.70%，同比下降2.27个百分点。

自研产品与交付模式

• 自研产品占比提升：公司自2012年起提供以“S-MES”为核心的智能制造产品，强调自主研发投入，自研产品占比有望持续增长。
• ODC交付模式成熟：公司积极探索远程交付模式，ODC交付模式不断成熟，有助于提高整体毛利率和综合盈利能力。

AI战略布局

• AI产品与解决方案：公司积极布局AI，提供针对制造行业的AI自动化、质检、供应链优化等服务，与华为合作开发AI大模型，旨在增强智能制造能力，打造AI底座。
• AI赋能：利用AI模型和服务，以及大模型+天筹AI求解器的智能建模能力，促进制造业的数字化转型和效率提升。

投资建议

• 多轮驱动增长：预计未来公司营收与净利润将分别达到26.34、32.98、40.54亿元，归母净利润预测值为3.10、4.00、4.99亿元。
• PE估值：对应2023-2025年的PE分别为31、24、19倍，基于对公司业务前景的乐观预期，维持“推荐”评级。

风险提示

• 政策风险：政策落地效果可能低于预期。
• 技术风险：AI技术发展速度可能未达预期。