所长早读

国泰君安期货2023/9/5期 所长早读 2023/9/5 今日发现 楼市政策加速落地关联资产全线上扬牛”迟则终 观点分享： 9月4日，三大指数高开高走，沪指、深成指均涨1.4%，创业板指跟随上行，北证50指数涨近6%。各行业板块普涨，油气、钢铁、煤炭等周期股爆发。地产股债齐涨，北向资金净买入近70亿元；港股集体大涨，恒指收涨2.53%，恒生科技收涨2.9%，内房股全面爆发。焦煤、甲醇期货收涨。 房地产需求侧的政策加速落地，居民置业财务负担下降，门槛降低。政策将释放一系列长期被压抑的真实居住需求，主要是卖旧买新、卖小买大的改善置业需求，也包括返乡置业、回乡养老和旅居需求。但政策不鼓励新增同城第二居所需求，更不鼓励囤积和炒作。房价单边下跌的预期走在了短期逆转的路上，房地产市场是否会因此走向持续复苏，值得期待，值得关注。落到期货上，玻璃等房地产后端品种期货近期大幅拉涨后，主力空头已经大幅减仓，市场博弈或以面临尾声。且现货下游仍处于犹疑状态，更多是贸易商及刚需补库。螺纹钢、热卷虽然产业链供需维持弱平稳，但房地产市场政策的松绑对其情绪的提振较为明显，短线以偏强思路对待。 所长首推 尿素：伴随出口政策面对远月预期的指引，预计尿素行情短期有反复但将趋势仍承压，建议择时正套。信息一，本周六中农控股发布保供倡议书明确表明将减少尿素出口，反对囤积居奇，自觉抵制投机行为。本则信息或对尿素的远月出口需求预期产生较大影响。信息二，印标预计本周招标，9月15日结标，船期截止日期为11月的第一周，招标量待定。当前伴随中国出口法检驱严以及主要企业表态减少出口参与度，最新一轮印标中国大概率投标量大幅减少。其一，目前国内价格高于国际价格，暂无出口利润。其二，以当前出口严格程度，中国出口贸易商或没有足够时间进行法检以及出口。盘面而言，政策引导下盘面交易逻辑发生转变，从交易强现实转为交易弱预期。UR2410合约由于已经有较大基差因此下方空间较为有限，远月合约相对偏弱。预计尿素行情在昨日快速下挫之后短期有反复但趋势仍承压，建议择时正套。 玻璃：短期高位或临近，上方空间有限。此前期货大幅拉涨后，现货成交好转，但到周末沙河现货成交再次走弱。短期需要注意两方面的因素；一方面是期货主力空头已经大规模减仓，市场博弈层面临近尾声。另一方面是期货近月升水情况下，后期如果有仓单，市场的表现。期货大幅拉涨后，现货下游仍处于犹疑状态，更多是贸易商及刚需补库，从近几个交易日情况看，贸易商出货不太理想，厂家跟随期货涨价。 提醒：关注指数最高为★★★★相关品种详细研报，见下方。本期内容提供：研究所 主编：林小春 2023年09月05日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分5黄金：触底回升..................................................................................................................................................................................7白银：高位震荡..................................................................................................................................................................................7铜：中国政策利好，限制价格回落.............................................................................................................................................9铝：遭遇关键阻力...........................................................................................................................................................................11氧化铝：继续收涨...........................................................................................................................................................................11锌：宽幅盘整....................................................................................................................................................................................13铅：流动性溢价回吐......................................................................................................................................................................15镍：宏观情绪降温，基本面边际承压......................................................................................................................................17不锈钢：短期震荡运行，下方成本支撑..................................................................................................................................17锡：受支撑反弹................................................................................................................................................................................19工业硅：冲高回落，关注下游接受能力..................................................................................................................................21碳酸锂：区间震荡...........................................................................................................................................................................23铁矿石：震荡反复...........................................................................................................................................................................25螺纹钢：地产利好提振，偏强震荡...........................................................................................................................................27热轧卷板：地产利好提振，偏强震荡......................................................................................................................................27硅铁：终端政策发力，共振走强...............................................................................................................................................29锰硅：产业情绪共振，偏强震荡...............................................................................................................................................29焦炭：宏观扰动，震荡偏强.........................................................................................................................................................31焦煤：宏观扰动，震荡偏强.........................................................................................................................................................31动力煤：情绪回暖，高位震荡....................................................................................................................................................33集运指数（欧线）：需求淡季，暂时偏弱...............................................................................................................................35玻璃：短线偏强上方空间有限..................................................................................................................................................38PTA：9月回调.......................................................................................................................................................