投资驱动收入新高，衍生品分部增长显著

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香港交易所公司快报总结

公司概览与近期表现：

• 股票代码：00388.HK
• 股价表现：截至2023年9月5日，股价为312.20港元。
• 股价变化：近1个月涨幅2.8%，近3个月涨幅2.2%，近12个月涨幅1.9%。

主要财务指标与业绩亮点：

• 收入与净利润：2023年上半年实现收入及其他收益105.75亿港元，同比增长18%；归母净利润63.12亿港元，同比增长31%。
• 季度表现：2023年第二季度实现收入及其他收益50.17亿港元，同比增长18%；归母净利润29.04亿港元，同比增长32%。
• 投资收益：上半年投资收益扭亏为盈至8.17亿港元，主要得益于外部组合公允价值收益和内部管理资金投资收益的增加。
• 分部业绩：现货分部收入受交易及结算量减少影响，衍生品分部收入显著增长。

其他业务表现：

• 商品分部：收入同比减少6%，主因美元投资回报高于LME Clear规则所指定的基准利率，导致其他收入减少。
• 数据及连接分部：收入同比增加4%。

投资建议与评级：

• 评级：维持“买入-A”的投资评级。
• 目标价：6个月目标价为378.42港元。
• 预测：预计2023-2025年的每股收益分别为9.46港元、10.94港元、12.01港元。

风险提示：

• 市场波动、市场成交量下滑、互联互通推进不及预期。

财务预测与估值：

• 收入：预计2023-2025年营业总收入分别增长至206.48亿港元、232.74亿港元、255.38亿港元。
• 净利润：预计同期净利润增长至119.94亿港元、138.76亿港元、152.26亿港元。
• 市盈率：预测2023-2025年市盈率为33.00倍、28.53倍、26.00倍。
• 市净率：预测2023-2025年市净率为7.56倍、7.16倍、6.78倍。

报告声明：

• 本报告版权归属安信证券股份有限公司，详细声明参见报告尾页。

免责声明：

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报告日期：

• 2023年9月6日