货币政策与流动性观察：跨月后资金面趋稳

上周（8月28日-9月1日），国内流动性总体延续收紧态势，但跨月后资金面趋稳。国信狭义流动性高频扩散指数较此前一周（8月21日-8月25日）下降0.23至102.18。其中价格指标贡献-133.73%，数量指标贡献33.73%，呈明显的跨月特征。价格指数下降（紧缩）主要由上周全周标准化后的同业存单加权利率和R/DR加权利率偏离度（7天/14天利率减去同期限政策利率）和R001总体环比上行拖累。数量上，央行上周逆回购超量续做对数量指数形成支撑。本周需关注以下因素的扰动：同业存单到期超过5000亿元。央行公开市场操作：上周（8月28日-9月3日），央行净投放流动性资金6810亿元。其中：7天逆回购净投放6810亿元（到期7280亿元，投放14090亿元）；14天逆回购净投放0亿元（到期0亿元，投放0亿元）。本周（9月4日-9月10日），央行逆回购将到期14090亿元，其中7天逆回购到期14090亿元，14天逆回购到期0亿元。截至本周一（9月4日）央行7天逆回购净投放亿-3200元，14天逆回购净投放0亿元，OMO存量为10890亿元。银行间交易量：上周（8月28日-9月1日），银行间市场质押回购平均日均成交6.03万亿，较前一周（8月21日-8月25日，7.05万亿）降低1.02万亿。隔夜回购占比为86.2%，较前一周（89.3%）降低3.1pct。债券发行：上周政府债净融资198.2亿元，本周计划发行2694.1亿元，净融资额预计为627.3亿元；上周同业存单净融资-25.4亿元，本周计划发行107.0亿元，净融资额预计为-

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