货币政策与流动性观察：跨季后流动性大幅回笼，资金面均衡偏紧

2024-10-14 田地,董徳志国信证券曾阿牛

核心观点：跨节后流动性大幅回笼，资金面均衡偏紧。
海外环境：全球主要央行货币政策无重大变化，市场预计美联储11月FOMC降息25BP概率为89.5%。
国内流动性：
- 国信货币政策力度指数下降0.22至103.08，显示宽松力度下降，价格指数下降（紧缩）主要由R加权利率和DR加权利率偏离度下行支撑，R001和同业存单加权利率偏离度上行拖累；数量上，央行公开市场操作形成拖累。
- 央行上周净投放流动性-13250.0亿元，其中7天逆回购净投放-240.0亿元，14天逆回购净投放-13010.0亿元；本周央行逆回购将到期3701.0亿元。
- 银行间市场质押回购平均日均成交7.67万亿，较节前增加1.47万亿，隔夜回购占比为75.2%，较节前增加0.9pct。
债券发行：
- 政府债上周净融资3012.0亿元，本周预计净融资801.0亿元。
- 同业存单上周净融资-2201.6亿元，本周预计净融资-4949.4亿元。
- 政策银行债上周净融资1000.0亿元，本周预计净融资80.0亿元。
- 企业债券上周净融资275.7亿元，本周预计净融资-2147.6亿元。
汇率：人民币CFETS一篮子汇率指数上行0.98至99.34，美元指数上行2.17至102.93，美元兑人民币在岸汇率上行0.05至7.07。