货币政策与流动性观察：资金面保持均衡

这份研报主要关注的是2024年7月15日的货币政策与流动性状况。以下是研报的关键要点总结：

经济指标

• 固定资产投资：累计同比增长3.90%。
• 社会零售总额：当月同比增长2.00%。
• 出口：当月同比增长8.60%。
• M2：同比增长6.20%。

市场走势

• 全球主要央行：上一周（7月1日-7月7日）未有重大政策变动。
• 联邦基金利率：期货隐含7月美联储FOMC降息25个基点的概率为4.7%，不降息概率高达95.3%。
• 国内流动性：央行重回“地量”投放模式，资金总体均衡偏松，资金利率稳定，非银-银行分层进一步收缩至4.8BP。

货币政策与流动性的观察

• 货币政策力度指数：上升0.02至101.19，价格指标贡献99.6%，数量指标贡献0.4%。
• 央行操作：净投放流动性0亿元，本周将有100亿元逆回购到期。
• 银行间交易量：质押回购平均日均成交7.04万亿，隔夜回购占比上升至89.6%。
• 债券融资：政府债净融资3246.6亿元，企业债券净融资779.1亿元。
• 汇率：美元兑人民币汇率有所回落，人民币CFETS指数下行至99.24。

结论与风险提示

• 结论：资金面保持均衡。
• 风险提示：需求改善可能不及预期，海外经济存在进入衰退的风险。

这份研报提供了关于中国经济、货币政策、流动性、市场走势和汇率的全面分析，并针对未来可能的风险进行了预警。