生猪月报
内容要点 基本面：截至7月底，能繁母猪存栏量4271万头，同环比均有0.6%降幅。产能去化仍缓慢进行中。下半年价格跟随猪肉供需形势整体改善，猪价有望季节性温和回升。 现货：8月价格整体稳定，均重有明显修复但仍低于去年同期。官方数据显示产能基础稳固，后续猪价起落趋于平缓。 策略：目前行情呈现震荡走势，压栏二育等“拆补”行动尚未形成合力，但需要警惕近期精品大猪涨价带来的现货节奏影响，建议后续可关注参考体重修复情况把握期现节奏。 目录 第一部分：生猪基本面简述 第二部分：投资策略建议 1.1生猪现货价格 8月现货价格整体震荡企稳，标肥差在天气问题缓解后逐步缩小，现货价格无明显下行中二育入场谨慎。官方数据显示产能基础稳固，后续猪价起落趋于平缓。 截至7月底，能繁母猪存栏量4271万头，同环比均有0.6%降幅。产能去化仍缓慢进行中，暂时预期明年一季度结束二季度中半，态势会有变化。下半年基本面供给同比增量依旧明显。 15家主要上市企业7月合计出栏1232.56万头，环比增加4.03%，同比增加27.63%；上半年总计出栏生猪7055.62万头，同比增加12.03%。产能恢复和规模化集中趋势走向明显。 1.4样本内企业屠宰量 屠宰量维持稳定，下游消纳能力变化有限，目前价格影响暂未显现。月末二育强势，屠宰场收猪困难。目前现货价格下屠宰以销定产，消费状况后续有增长预期但增幅谨慎对待。 1.5出栏体重情况 出栏均重转入增加，价格拉升后跟随气温降低生长速度恢复，均重明显抬升。目前出栏均重仍明显低于去年同期水平，大猪供给恢复前情绪将持续支撑现货价格。 1.6冷库库容情况 8月价格基本稳定，部分冻品持续出库。需求转向冻品，库容降低持续出库。肋排等受欢迎部位鲜冻差出现明显走扩，冻肉需求影响有限变化较小。短时冻品持续出库，后续压力逐渐减小。 7月下半猪价上涨，部分需求转向冻品，库容降低持续出库。肋排等受欢迎部位鲜冻差出现明显走扩，冻肉需求影响有限变化较小。短时冻品持续出库，后续压力逐渐减小。 现货维持僵持上下都空间有限，下游消费状态走强但缺乏明显拉动。猪料比偏低难以鼓励体重向上修复，尽管基本供需并无明显缺口，但需要警惕近期精品大猪涨价带来的现货节奏影响。若九月价格持续弱势年底大猪问题发酵后尚存一轮上行，反之九月中若猪价鼓励体重修复，年底维持震荡偏弱。目前行情呈现震荡走势，压栏二育等“拆补”行动尚未形成合力，后续价格暂无挤兑下行风险，建议后续可关注参考体重修复情况把握期现节奏。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为美尔雅期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。
