聚烯烃周报：PP和PE出现分化

姓名：彭昕投资咨询证号：Z00196212023年9月1日 01周度观点 目录 02价格、价差、仓单 CONTENTS 01 周度观点 ➢上周主要观点：聚烯烃开工低位震荡，未来检修量将以下滑为主，供应回升压力预期增大。成本下移叠加聚烯烃价格走强，PDH利润修复显著，关注PDH检修计划是否如期落地。PP下游开工受BOPP拖累，其余回升持稳。PE下游除管材开工下滑外，其余开工显著上行。聚烯烃整体需求逐步进入旺季窗口期，低原料库存增加了下游的补货弹性。人民币贬值叠加海外价格偏强，进口窗口持续关闭，而PE因伊朗减长约操作，远期进口下滑预期更为明显。PP近端矛盾不突出，远端压力依然存在，只是因为利润检修等原因而略有缓解，但存在因利润修复后检修能否顺利落地的不确定性，短期建议观望为主。PE中长期矛盾不大，需求季节性回升空间较大，叠加远端进口预期进一步下滑，依然逢低做多或多配为主。L-P价差未来看扩的方向不变，只是需要时间进行演绎。 ➢本周走势分析：截止至9.1日盘收盘，PP主力合约报收7851元/吨，环比上周上涨198元/吨，涨幅在2.59%。PE主力合约报收8420元/吨，环比上周上涨21元/吨，涨幅在0.25%。 ➢本周主要观点：近期PP和PE出现分化，PP强于PE。主要是由于在供应端PE检修装置大幅度回归且进口到港偏多，而PP供给回归有限，PDH利润恶化后装置存在检修计划且新投产能预期后移。PE的中长期矛盾不大，需求季节性回升空间较大，叠加远端进口预期进一步下滑，依然逢低做多或多配为主。PP中长期的总量矛盾得到缓解，但估值中性偏高，观望为主。L-P价差中长期看扩，但由于短期PE弱于PP，驱动偏收缩，建议观望为主。 ➢风险提示：供应超预期回归；需求恢复不及预期；能源价格大幅波动；宏观政策摆动 02 价格、价差、仓单 03 供需基本面数据 3.1供应端 3.1供应端 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！