特检业务快速增长，自产产品拿证加速

迪安诊断的2023年半年报显示，公司实现营业收入68.42亿元，较上年同期下降36.37%，归母净利润4.53亿元，同比下降75.89%，扣非归母净利润3.32亿元，同比下降82.32%。公司作为第三方医学诊断行业的领军企业，已经构建起覆盖全国的实验室网络，包括1家总部实验室、4家大区中心实验室、36家省/自治区/直辖市实验室、56家精准中心实验室以及近700家合作共建实验室，拥有超过3300项检测项目。

在业务发展方面，公司继续专注于特检业务的增长，通过增加三级医院客户和新建精准中心，推动特检业务实现快速增长，2023年上半年特检业务收入达到11.18亿元，同比增长31.53%。同时，公司渠道产品也实现了稳步增长，2023年上半年产品端收入43.43亿元，尽管受到去年同期新冠检测产品的高基数影响，但仍保持了稳定的增长势头。

在产品端，公司加大了自产产品的注册和市场拓展力度。2023年上半年，公司自产产品业务实现收入2.29亿元，剔除新冠相关业务后同比增长50.65%，表现亮眼。特别是在质谱和测序等前沿技术领域，公司旗下的“凯莱谱”和“迪谱诊断”品牌分别在液相质谱、核酸质谱和纳米孔单分子测序等领域取得了显著进展，同时，迪安生物的数智病理解决方案也在多个国际市场得到应用。

盈利预测方面，预计公司2023-2025年的营业收入分别为142.04、165.24、191.49亿元，归母净利润分别为9.57、13.28、16.31亿元，对应当前股价的市盈率分别为15、11、9倍。

风险因素主要包括自产产品推广不及预期、渠道业务可能面临的商誉减值风险，以及特检业务占比提升进度不及预期的风险。

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