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鼎智科技于2023年发布了其半年度报告，上半年总收入达到1.9亿元人民币，同比增长22.2%。尽管归母净利润为54.2百万元，同比下降0.6%，但单季度表现出现显著变化，第二季度收入为0.6亿元，同比下降27.9%，环比下降53.0%，同期归母净利润为16.6百万元，同比下降44.2%，环比下降56.0%。
公司的核心产品音圈电机实现了国产替代进口的目标，并已具备批量生产能力，这导致销售额大幅增长。音圈电机在2023年上半年的销售额达到62.7百万元，同比激增2479.7%，占总收入的32.2%，成为公司第二大营收来源。国内市场的销售表现尤其亮眼，实现营收1.4亿元，同比增长48.7%。
然而，费用支出的增长对净利润产生了影响。销售、管理、研发和财务费用率分别为7.5%、7.5%、5.7%和-1.1%。销售费用率同比增长1.0pp，主要原因是公司加大了国内外市场的拓展力度，增加了职工薪酬和差旅费用。管理费用率同比增长3.0pp，主要是因为增加了北交所上市的相关活动费用。研发费用率增长1.9pp，显示出公司在保持收入增长趋势方面的持续投入。
为了推动可持续发展，鼎智科技推出了DSM系列简易模组，以满足不同行业对于机械小型化的需求，特别是在工业设备、医疗器械和机器人领域。此外，公司通过在韩国设立子公司DINGS' KOREA Co.,Ltd和控股子公司一和起（常州）智能科技有限公司（占股70%），进一步增强了电控系统的集成性和精密微型丝杆的研发、生产、销售能力。
基于此，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为1.2亿元、1.5亿元和1.8亿元，对应的市盈率分别为28倍、23倍和18倍。考虑到鼎智科技作为高新技术企业的市场定位，以及其在国内市场和国际市场的扩张计划，尤其是募投项目的实施将有助于中高端微电机产能的提升，未来业绩增长潜力较大。因此，维持“持有”投资评级，建议投资者关注。同时，需要注意原材料价格波动、国际市场经营稳定性、关联销售和采购、汇率风险、存货规模扩大以及市场竞争加剧可能导致的产品销售不达预期等潜在风险。
