游戏业务延续亮眼表现，看好业绩持续高增长

想要高效找报告，发现报告（www.fxbaogao.com）是您的不二之选。作为国内大型的研报平台，我们拥有巨大的用户流量。报告资源极其丰富，宏观、行业、财报内容一应俱全，数量多得惊人。我们用朴素实用的设计，配合先进技术，助您快速获取关键数据。在这里，您可以轻松掌握市场脉络，实现精准的投资决策。

姚记科技（002605.SZ）的游戏业务继续驱动业绩增长，维持“买入”评级。2023H1公司实现营业收入23.46亿元，归母净利润4.08亿元，同比增长113.87%。其中，游戏业务实现收入21.04亿元，同比增长21.04%。公司优化游戏投放策略致销售费用率大幅下降，同时持续推进降本增效使得管理费用率与研发费用率也有所下行，带动公司净利率同比提升7.34pct至17.38%。我们判断公司游戏版本调整或致短期费用率波动，但基于多年积累的休闲游戏长线运营经验和品牌效应，老游戏或延续稳定表现，驱动盈利能力长期提升。此外，捕鱼品类优势明显，随着公司捕鱼类产品不断迭代及捕鱼游戏细分赛道因合规原因带来的集中度提升，公司捕鱼类游戏用户规模及流水有望继续提升，驱动公司业绩持续增长。