汉得信息机构调研纪要

调研日期: 2023-08-29 上海汉得信息技术股份有限公司是一家专注于企业数字化综合服务的公司,成立于1996年,于2011年在深圳证券交易所创业板上市。作为首家A股上市公司,汉得信息致力于成为连接企业管理与数字化技术的桥梁,帮助企业实现数字化转型,提高运营效率、效益与竞争能力。目前,汉得已陆续设立深圳、武汉、成都、番禺、大连等分公司,并在广州、北京、西安、青岛、长沙、天津等办事机构。随着客户信息化需求的海外延伸,汉得已先后成立日本、新加坡、美国、印度、荷兰、中国台湾等境外一级/二级子公司,具备提供覆盖全球信息化服务的能力。 公司于2023年8月29日(星期二)下午15:30-17:00举行2023年半年度报告网上业绩说明会,本次业绩说明会采用电话会议的方式举行,主要内容如下: 1.半年报基本情况介绍 从收入角度来看,同去年同期相比维持稳定。从利润角度来看,因为去年上半年有一笔大额的投资收益,所以波动较大。从扣非后净利润的角度来看,因为近两年公司处在恢复期,基数相对较小,故波动相对大一点。从现金流的角度来看,相比去年同期有所好转,一方面是因为去年大环境的原因,另一方面今年公司管理方面也进行了改善,所以整体看起来会比去年同期更好一些。销售费用方面与去年同期相比增长显著,主要是今年相比去年商务活动会更活跃一些,差旅需求也增多了,从年初的预期来讲,整个市场还是比较活跃,各种招投标相对比较多一些,在获取相当收入的同时,可能投入的销售成本也会相对高一些。此外,与去年同期的无形资产相比,摊销费用有所增加。财务费用相对来 说有一个正向的反馈。一方面由于汇兑收益较上年同期大幅增加。另外今年四月,公司提前赎回了可转债,导致利息费用下降。从研发投入来看,增长相比销售费用和管理费用少一点。年初公司预期研发投入应该相对是比较持平的,但因为AIGC的兴起,我们快速加大了相应的研发投入,这是我们在这个领域实现突破所必须的投入。从现金流角度来看,有一部分特殊的原因是汉得保理这块业务,公司可能会慢慢的把这块业务做一些缩减,所以本身它会有一部分现金的回流;当然更多的原因还是在于我们对收款的管理,今年上半年我们整个的回款同去年同期相比会好一些,所以两方面原因叠加起来,使得现金流跟去年同期相比还算不错。 从业务的角度,公司业务大概分4大类。其中,产业数字化业务增长会相对快一些,因为从业务数字化转型的角度来看,制造、营销和供应链的刚需度是比较高的。财务数字化相对产业数字化慢一些。财务的刚需没有制造营销供应链高,两块自主业务相加起来,基本上还是沿着原来的计划在走,也就是说自主业务占比现在还在进一步提升,去年同期是47.11%,现在上升了大概4%到51.04%。所以这部分业务是在波动中维持既定的继续去加大自主软件业务的策略。泛ERP今年略微有些增长,因为去年这块业务是略有下滑,今年在调整过后,慢慢 又回到了一个缓慢增长的通道上,当然毛利率可能在短期会有一些波动。ITO这块从去年Q4开始有一些比较明显的下滑,包括毛利率也在下降,经济大环境影响可能对ITO这块收入的冲击相对较大,尤其这块本身也不是汉得主要的核心竞争力所在,但对比Q1的情况来讲,下滑的速度以及毛利率的下降趋势都在放缓,公司也一直在注意控制这块的风险。尽管自主业务今年比较困难,但毛利率也还在慢慢增长。 今年总体市场环境不及预期,在1、2月份的时候能看到整个市场的回暖趋势,所以公司在早期做的一些计划比较乐观积极。从三、四月份开始市场环境略微不如预期,但是在那时候也没法笃定,到五、六月份趋势慢慢相对清楚一些,今年总体市场环境不达预期,所以导致订单的转换效率明显要低于往年。今年,下游企业的需求并没有下降,也并没有放缓,反而是在增加的,但今年较往年不一样的是这些真实的需求在最后落成订单的时候,整个周期会加长,并且整个的转换率可能相对来讲也会比往年低很多,中间可能会有很多的商机处于停滞暂缓的一个过程。坏账这方面鉴于今年公司内控管理加强,再加上汉得的业务成熟度本身也在提升,所以健康度有所上升。在今年并不是特别理想的状态下,能够在这些方面有所提升,也给了管理层一个比较好的信心。 今年比较特别的是:1、7月底的产品发布会,公司不仅是简单的发布一个制造产品或营销产品,公司发布的是一个产品体系。这个产品体系是我们过去几年比较好的一个总结和提炼,因为过去几年汉得的产品推出之后,更多的是在头部企业去做一些共创建设过程中也向头部企业学习了很多成功的经验,所以我们积极利用这些经验,正式的发布了我们整个成体系的产品,相当于从单一供应进化到了整个体系化输出,对于一家产品类的公司,尤其是对B端服务的公司来讲是挺重要的一件事情。2、AIGC领域整个节奏很快,二、三月份开始兴起,后面三、四月份琢磨出来了,公司快速地做了一些突破,也形成了一些公司成型的产品。包括AIGC中台以及一些跟各个业务领域的场景应用,现在也都陆续推出来。未来,市场需求将慢慢增多,公司对此部分业务还是充满信心。3、公司开展数据中台业务也有四、五年,因为公司专注于做企业的数字化服务,而我们与头部企业合作的机会较多、较早,所以公司自然而然很快会去发展这块业务。这次我们将升级版的数据中台H-ONE正式推出,公司是希望帮企业去构建一个复杂的数字化的应用结构的情况下,形成一套融合数据的体系。这个理念是当时与很多头部客户去沟通之后得到大家的认可,所以后来我们把它叫做H-ONE。4、在信创的领域,信创目前也在逐个领域慢慢发展,目前第一步可能还 是一些最简单的或者最直接的硬件数据库操作系统等,下一步一定都会受到应用。现在B端的很多企业其实都开始在着眼于探讨应用端的信创如何去建设发展,可能有小部分企业现在开始走出来,但是相对来讲整个大市场还没有真正的发力。在这个领域我们这段时间还是持续的会去参与一些活动,所以整个的品牌力也在持续的提升。 从市场的展望来讲,这也是公司未来保持一个非常坚定的信心的主要的一个来源。现在短期看起来情况不算太好,但是公司从长期来看还是非常有信心的。首先,公司从接触的客户中,我们看到的是企业的数字化建设需求仍然在快速的上升,现在没有去转换的最重要的还是在于下游的企业本身的业务发展的信心需要恢复。第二个是AIGC数据管理,还有信创等,我们认为这将是未来发展的趋势。B端的市场启动有一定规律,通常来说B端启动需要有较长的一个前置期,因为其中涉及大量的投入,包括可能涉及到很多的业务领域。企业内部要做足准备,才可能会去启动。所以我们自身要做足准备。当做足准备了之后,市场爆发了之后,每个领域尤其在爆发的初段,其实都会有一些红利,因为这个时候竞争没有那么多。企业端的这种投入还有面临的竞争可能相对来讲都会比较好一些。 7月28号正式发布的数字化的产品体系,可能大家以前更多的会关注具体的应用,比如制造、营销、财务等,但其实经过这几年的打磨,公司已经能够供应给企业的不是一个简单的单品,已经形成了一套完整的体系,有技术的大平台去支撑企业去做全面数字化转型。这里面包含了汉得的一些应用,也用了外界的很多的应用,需要有一个大的平台来构建整个的融合的一个体系,这个平台现在准备好了,因为在过去几年也经历过好几家行业响当当的巨头的试炼,经过了锤炼之后,基本上它也已经相对比较成熟,也成为好多家巨头企业他们的一个选择,现在公司也慢慢的逐渐去把它正式推向市场,作为汉得整个体系输出的一部分,构建公司的几大应用,制造、营销、财务、供应链,这是比较传统的,但是在这里边在今年又新增了两块非常重要的一个公共的能力,一个就是AIGC还有另外一个就是公司的数据管理,这个是在7月份的时候公司对外去发布的。公司想体系化的输出,从单品输出到体系化的输出,其实是标记着整个产品力进阶了,因为在B端的软件企业里边,最厉害的一些软件公司最后它都是体系化的输出,包括像SAP、ORACLE,包括国产软件的用友、金蝶其实都是这样,都不是单品的供应,汉得现在既然坚定了做产品化转型,也有这种土壤能孕育出来这样的一些能力,汉得会形成这样的一个体系化,未来去做全面的输出,这个是今年非常 重要的一个成果了。第二块是大家前段时间比较关心的AIGC,公司在这里一开始是做了很多的一些场景,确实也得到了市场的一些认可,在后期市场会更早的去爆发的是通用工具的一个购买,因为客户要去购建一个企业的AIGC的整个的AI,是需要打好基础的,所以公司在7月28号正式发布了AIGC中台。后面要去关注的真正AIGC本身大模型的能力,它本身能带来的市场空间并不算太多,但是它真正的意义在于它能让所有的业务都用AI重新构造一遍,这个是它能带动的一个非常大的市场空间。公司现在形成了H-Copilot的AIGC中台,按照自己的自主的产品工具,现在先推进市场,现在也正在热售。刚开完发布会之后,很快我们就收获了正式的订单了。今年公司的目标不是一定要签很多,而是能够找到一些案例,把它做扎实了,为真正的市场爆发做足准备就好了。 数据中台方面沉淀较深,H-One数据中台其实在过去这一段时间内也还是收获了很多权威认可,并且我们加入了很多专门的组织,前段时间也跟国家数据交易所做了一些探讨,可能很快我们将会成为数据交易所正式认证的数据管理的合作伙伴。最后就是刚才所说的信创,公司现在更多是在提升自身信创的品牌力。今年我们发现在很多信创的排名里边,汉得都是比较被动的被评选进去,但这也代表了市场对公司的认 可。公司前段时间在北京也组织过大概10家左右的央企探讨,大家一起讨论信创,应该也还是获得了市场的认可,后期公司还会再继续加大这块的活动,持续去提升品牌力,蓄势待发。 公司还是坚信市场信心会恢复,因为这些需求还是看得很清楚,虽然现在转换稍微慢了一点,所以公司会保持积极的市场开拓的投入。因为现在不去投入,可能等到这些订单开始转换的时候,这个机会就会流失掉。大家现在看到公司的销售费用比较高,但是下半年并没有说要因此去减缓,去适应市场短期的一些情况,还是会去保持市场的投入,但也不会过分去追求增长,如果要去追求增长,确实风险会相对比较大,公司会适度的来把握平衡,比如传统业务方面控制风险可能会重于追求增长,也会去找到一个平衡点。在AIGC、数据要素这些领域,汉得会抓住一切能够抓住的机会,因为现在算是有些先发优势。此外,公司持续优化效率,顺势可能会优化调整一些小的业务线。 提问1:如何考虑AI领域的进一步的商业化,还是以卖中台为主吗?还是会考虑卖一些应用? 答;AI的市场需求都是在探索过程当中慢慢清楚的,现在部分企业并不太清楚其用途和必要性,大家更多的还是在探讨的过程中,但是现在慢慢也会发现很多客户也慢慢想清楚了其中的一些场景,真的会开始去投入。在这个过程当中,现在AIGC中台先行主要两个原因,一个是AIGC中台里本身就已经有一些比较简单的应用,所以这个是很多客户一看就非常感兴趣的一个点。客户不用去摸索怎么对接百模,怎么去做一些该有的像安全审计的控制之外,里边还带有一些简要的应用,7月28号的发布会,以及公司的公众号,有个回放大家可以看,包括一些简单的对话、快速搭建一个知识库、经营助手等。这些都有助于大家在内部去推动AIGC,并且让大家对AIGC有更清晰的认知,而且可能大家在需求没清楚之前先买这样的一个工具,对企业相对来讲投入也比较有限,会比较容易,但一旦切进去之后,接下来企业都不会说只是停留在买一个中台去用这些简单应用就好,大家都非常清楚下一步一定是要让很多的业务能够变得智慧化。公司现在除了销售中台,接下来也会做相关的一些应用产品,这些应用产品前期可能没有办法一上来就做一个非常完善的产品,所以可能会先做一些小的场景。这些场景公司会跟着一些头部的客户一起把它做大,做大的过程当中慢慢的会有一些需求,会去汲取这些养分,逐渐的把产品变得很成熟,比方说一个营销里边应 该具备哪些助手,这些助手他应该覆盖的场景有多少,相信经过一两年的这些项目的服务之后,就会变成标准化越来越高的产品,所以公司会抓住一些机会先去服务一些头部客户。 提问2:整个下游行业的需求虽然有,但是整体从需求