房地产行业2023年8月房企销售数据点评：整体销售延续下行趋势，央行引导降低首付比例

强于大市(维持) 整体销售延续下行趋势，央行引导降低首付比例2023年8月房企销售数据点评 事件描述： 克而瑞发布2023年8月房企销售情况，TOP100房企1-8月累计销售额同比降幅继续扩大，前8月累计销售金额同比下降10.0%（较前7月降幅扩大4.1pct)；8月单月销售金额同比下降37.6%（较7月单月降幅扩大0.4pct）。 事件评论: 整体销售延续下行趋势，需求端改善或有望为销售回升提供支撑。2023年1-8月，TOP100房企实现销售额4.21万亿元，同比下降10.0%（前7月：同比下降5.9%）；实现销售面积2.37亿平方米，同比下降20.0%（前7月：同比下降17.0%），整体成交延续了下行趋势。目前，各大城市对住房需求的支持力度逐渐加大，未来销售端或有望边际好转。 蔡鸿飞分析师+852 3958 4629caihongfei@cwghl.comSFC CE Ref: BPK 909 各规模房企累计销售金额同比继续下滑，大、小型房企单月销售金额降幅有所收窄。截至2023年8月末，大型（累计销售额前10名）、中型（累计销售额11-50名）、小型（累计销售额51-100名）房企累计同比分别下滑4.9%、11.8%、17.7%，中型房企累计销售额降幅较大。单月销售表现上，与7月相比，大型、小型房企分别降幅收窄3.5pct、4.5pct；中型房企降幅继续扩大6.6pct。公司表现上，2023年1-8月累计销售额增速较快的房企为象屿地产（+241%）、电建地产（+161%）、卓越集团（+95%）、保利置业（+70%）、越秀地产（+61%）。 诸葛莲昕分析师+852 3958 4600zhugelianxin@cwghl.comSFC CE Ref: BPK 789 中央多方向优化需求侧政策，地方集中推动“认房不认贷”落地。本月，多部委在推动住房消费方面密集表态，如央行等两部门宣布调整首套/二套首付分别最低至20%/30%并引导降低存量首套贷款利率、住建部等三部门推动“认房不认贷”纳入全国政策工具箱等，中央表态积极对于推动地方政策加速落地具有一定的积极作用，或将带动市场预期有所回升。地方政策上，近期各地在购房资金、户籍制度方面加大了支持力度，且执行城市能级有所上移：1）降低购房资金成本方面，地方集中调整公积金、执行“认房不认贷”政策等，如成都深化成德眉资四市公积金同城化、山西阳泉城区下调首套公积金个贷利率15个bp，深圳等多地宣布实施“认房不认贷”等，或有望提升居民的购房积极性，为住房销售复苏提供支持。2）户籍优化方面，地方政策主要涉及取消落户限制、增加随迁范围等方面，如江苏（除南京、苏州市区外）拟全面取消落户限制政策、沈阳人才随迁范围增加“兄弟姐妹”等，该措施或可在一定程度上增加重点城市的购房需求，为后期住房销售提升提供支撑。 投资建议： 近期销售继续探底，房企间表现持续分化，主要系居民对未来收入预期偏弱等因素导致，或仍需要地方在购房资金上提供更多支持。从近期地方政策的布局来看，政策执行城市能级逐步上移，如深广两个一线城市已提出“认房不认贷”，同时在中央表态的引导下，部分销售复苏较慢的高能级城市的政策力度或有望继续加大。维持行业“强于大市”评级。 风险提示：调控政策存不确定性；公司销售结算或出现波动。 克而瑞发布2023年8月房企销售情况，TOP100房企1-8月累计销售额同比降幅继续扩大，前8月累计销售金额同比下降10.0%（较前7月降幅扩大4.1pct)；8月单月销售金额同比下降37.6%（较7月单月降幅扩大0.4pct）。 整体销售延续下行趋势，需求端改善或有望为销售回升提供支撑。2023年1-8月，TOP100房企实现销售额4.21万亿元，同比下降10.0%（前7月：同比下降5.9%）；实现销售面积2.37亿平方米，同比下降20.0%（前7月：同比下降17.0%），整体成交延续了下行趋势。目前，各大城市对住房需求的支持力度逐渐加大，未来销售端或有望边际好转。 各规模房企累计销售金额同比继续下滑，大、小型房企单月销售金额降幅有所收窄。截至2023年8月末，大型（累计销售额前10名）、中型（累计销售额11-50名）、小型（累计销售额51-100名）房企累计同比分别下滑4.9%、11.8%、17.7%，中型房企累计销售额降幅较大。单月销售表现上，与7月相比，大型、小型房企分别降幅收窄3.5pct、4.5pct；中型房企降幅继续扩大6.6pct。公司表现上，2023年1-8月累计销售额增速较快的房企为象屿地产（+241%）、电建地 产 （+161%） 、 卓 越 集 团 （+95%） 、 保 利 置 业 （+70%） 、 越 秀 地 产（+61%）。 中央多方向优化需求侧政策，地方集中推动“认房不认贷”落地。本月，多部委在推动住房消费方面密集表态，如央行等两部门宣布调整首套/二套首付分别最低至20%/30%并引导降低存量首套贷款利率、住建部等三部门推动“认房不认贷”纳入全国政策工具箱等，中央表态积极对于推动地方政策加速落地具有一定的积极作用，或将带动市场预期有所回升。地方政策上，近期各地在购房资金、户籍制度方面加大了支持力度，且执行城市能级有所上移：1）降低购房资金成本方面，地方集中调整公积金、执行“认房不认贷”政策等，如成都深化成德眉资四市公积金同城化、山西阳泉城区下调首套公积金个贷利率15个bp，深圳等多地宣布实施“认房不认贷”等，或有望提升居民的购房积极性，为住房销售复苏提供支持。2）户籍优化方面，地方政策主要涉及取消落户限制、增加随迁范围等方面，如江苏（除南京、苏州市区外）拟全面取消落户限制政策、沈阳人才随迁范围增加“兄弟姐妹”等，该措施或可在一定程度上增加重点城市的购房需求，为后期住房销售提升提供支撑。 投资建议： 近期销售继续探底，房企间表现持续分化，主要系居民对未来收入预期偏弱等因素导致，或仍需要地方在购房资金上提供更多支持。从近期地方政策的布局来看，政策执行城市能级逐步上移，如深广两个一线城市已提出“认房不认贷”，同时在中央表态的引导下，部分销售复苏较慢的高能级城市的政策力度或有望继续加大。维持行业“强于大市”评级。 风险提示： 1.行业调控及融资政策或存在一定不确定性，影响上市公司销售业绩； 2.宏观经济波动可能对行业内企业经营造成一定影响。 分析师声明 主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明： （1）本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了该分析师个人对标的公司及其股票的看法；（2）该分析师所得报酬的任何组成部分无论在过去、现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点或我司投资银行部相联系；（3）该分析师未直接或间接地受我司投资银行部授意或向我司投资银行部报告；（4）标的公司不处于证监会操守准则16.5(g)定义的安静期内；（5）该分析师未于本研究报告涉及的上市公司任高级职员；（6）该分析师及/或其助理与本研究报告涉及的上市公司无利益关系。 评级说明 报告中涉及的评级以报告发布后12个月内市场表现为比较标准，A股市场以沪深300指数为基准，港股市场以恒生指数为基准。 1）股票评级： 买入——相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20%以上；增持——相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～20%之间；持有——相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～5%之间；卖出——相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 2）行业评级： 强于大市——相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；中性——相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市——相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明 中达证券投资有限公司与本报告所涵盖的公司或有业务往来。因此，投资者应该意识到公司可能存在利益冲突，这可能会影响报告的客观性。投资者在做出投资决策时，应仅将本报告视为参考因素之一。 本研究报告所提供的任何资料仅供参考，并不考虑任何特定接受者的投资目标、财务状况或风险承受能力，也不构成任何招标或买卖任何证券或任何其他金融工具的要约。本报告并未经香港证监会审核。投资有风险，在签订任何投资合同之前，个人应在必要时做出判断或寻求专业意见。 本报告所载资料来自中达证券投资有限公司认为可靠的来源，但在本报告所载材料的准确性、完整性或可靠性方面，中达证券投资有限公司不提供任何明示或暗示的表述或保证。所有与价格相关的信息均为指导性信息，本报告中提到的投资价值和来自这些信息的收入可能会波动。本报告所载资料随时可能有所改变，中达证券投资有限公司不承诺就该等更改发出通知。 过往业绩不能代表未来表现，未来回报不可保证，并可能发生本金的损失。中达证券投资有限公司及其附属公司、高级职员、董事和雇员可能不时买卖本报告中提到的证券、认股权证、期货、期权、衍生产品或其他金融工具。 在任何情况下，本报告中的信息或意见均不构成对任何人的投资建议。中达证券投资有限公司或中达证券投资有限公司的任何其他成员在任何情况下均不对依赖本报告内容发生的任何第三方的作为或不作为造成的任何直接、间接、后果或附带损失承担责任。 本报告不会发送或打算发送给任何处于此种发送、公布、提供或使用将违反任何法律、条例、规则或其他登记或执照要求的任何地方、国家或其他管辖范围内的个人或实体使用。 本报告在香港只向专业投资者（定义见《证券及期货条例》（香港法律第571章）及在香港颁布的任何法规）以及不违反香港证券法的情况下分发。 未经中达证券投资有限公司事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发送或出版本报告。中达证券保留所有权利。