2023 中期報告 中國山水水泥集團有限公司•2023 中期報告1目 錄(I)釋義 ......................................2(II)公司信息...................................4(III)主要數據...................................6(IV)管理層討論與分析............................7(V)股本及主要股東、董事持股情況.................24(VI)重要事項...................................30(VII)中期財務報告（未經審核）.......................39(VIII)其他 ......................................77 2中國山水水泥集團有限公司•2023 中期報告(I) 釋義於本中期報告內，除非文義另有所指，否則下列字句具有以下涵義：「本公司╱公司╱中國山水╱ 山水水泥」指中國山水水泥集團有限公司「本集團╱中國山水集團」指本公司及其附屬公司「財務報表」指本集團的綜合財務報表「報告期」指2023年1月1日至2023年6月30日的期間「董事會」指本公司董事會「董事」指本公司董事「中國山水（香港）」指中國山水水泥集團（香港）有限公司「Pioneer Cement」指China Pioneer Cement (Hong Kong) Company Limited「Continental Cement」指Continental Cement Corporation「American Shanshui」指American Shanshui Development Inc.「山東山水」指山東山水水泥集團有限公司「亞泥╱亞洲水泥」指亞洲水泥股份有限公司「中國建材」指中國建材股份有限公司「CSI」指China Shanshui Investment Company Limited「天瑞」指天瑞（國際）控股有限公司「天瑞集團」指天瑞集團股份有限公司「山東區域」指於魯東運營區、魯西運營區和魯南運營區所覆蓋的業務「魯東運營區」指位於山東省東部，包括濰坊、青島、煙台及威海等地區的業務「魯西運營區」指位於山東省中部和西部，包括淄博、濟南及河北省和天津等地區的業務 中國山水水泥集團有限公司•2023 中期報告3(I) 釋義（續）「魯南運營區」指位於山東省南部，包括棗莊、濟寧、菏澤及河南省等地區的業務「東北運營區」指位於遼寧省、內蒙古東部及吉林省等地區的業務「山西運營區」指位於山西省及陝西省等地區的業務「新疆運營區」指位於新疆喀什地區的業務「聯交所」指香港聯合交易所有限公司「上市規則」指聯交所證券上市規則「證券及期貨條例」指證券及期貨條例（第571章）（經不時修訂、補充或以其他方式修改）「股份」指本公司股本中每股面值0.01美元的普通股「股東」指股份持有人「公司章程」指於2023年5月25日 採納的本公司經修訂及重訂的組織章程大綱及章程細則「同比」指上年同期數字相比「熟料」指水泥生產過程中的半製成品「香港」指中國香港特別行政區「元」指人民幣元，中國的法定貨幣單位。若無特別說明，本報告中所有貨幣均為人民幣「中國」指中華人民共和國 4中國山水水泥集團有限公司•2023 中期報告(II) 公司信息一. 董事會及董事委員會執行董事李會寶先生（主席）吳玲綾女士侯建國先生獨立非執行董事張銘政先生李建偉先生許祐淵先生審核委員會張銘政先生（主席）李建偉先生許祐淵先生薪酬委員會李建偉先生（主席）張銘政先生許祐淵先生執行委員會（於2023年3月16日起解散）李會寶先生（主席）吳玲綾女士侯建國先生提名委員會許祐淵先生（主席）吳玲綾女士侯建國先生張銘政先生李建偉先生環境、社會和管治委員會（於2023年4月21日起成立）李會寶先生（主席）吳玲綾女士侯建國先生張銘政先生李建偉先生許祐淵先生 中國山水水泥集團有限公司•2023 中期報告5(II) 公司信息 （續）二. 公司基本資料(1)公司法定中文名稱：中國山水水泥集團有限公司公司法定英文名稱：China Shanshui Cement Group Limited英文名稱縮寫：CSC(2)公司註冊辦事處：Third Floor, Century Yard, Cricket Square,P.O. Box 902, Grand Cayman, KY1-1103,Cayman Islands(3)中國主要營業地址：中國山東濟南市長清區崮山鎮山水工業園香港主要營業地址：香港九龍觀塘道348號宏利廣場5樓(4)公司網址：http://www.sdsunnsygroup.com(5)授權代表：李會寶、吳玲綾(6)公司秘書：李美儀(7)上市日期：2008年7月4日(8)公司股票上市交易所：聯交所(9)股份代號：00691(10)股份簡稱：山水水泥(11)香港股份過戶登記處：香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712–1716室(12)香港法律顧問：富而德律師事務所 (13)核數師：大華馬施雲會計師事務所有限公司（於《財務匯報局條例》下的註冊公眾利益實體核數師） 6中國山水水泥集團有限公司•2023 中期報告(III) 主要數據一. 主要財務數據（單位：人民幣千元）2023年1-6月2022年1-6月（重述） 營業收入8,851,10710,131,698毛利1,212,7862,135,955毛利率13.7%21.1%經營（虧損）╱利潤(42,692)822,768經營（損失）╱利潤率-0.5%8.1%本期（虧損）╱利潤(307,916)472,071其中歸屬於：本公司股東(236,847)480,364非控股股東(71,069)(8,293)每股基本（虧損）╱盈利（元）（註）(0.05)0.11經營活動產生的現金淨額505,9941,262,395 註： 基本每股（虧損）╱盈利乃根據各期歸屬於本公司權益持有人的（虧損）╱利潤及加權平均股數4,353,966,228股計算。2023年6月30日2022年12月31日（重述） 總資產32,582,41931,457,274總負債13,404,48912,024,674本公司股東應佔權益總額18,988,96719,161,336淨資本負債比率（註）9.9%7.1% 註： 淨資本負債比率=淨負債÷（淨負債+公司權益）。二. 主要業務數據2023年1-6月2022年1-6月 水泥銷量（千噸）23,14921,192熟料銷量（千噸）3,8652,656混凝土銷量（千立方米）1,4971,512水泥銷售單價（元╱噸）304.2393.0熟料銷售單價（元╱噸）253.5334.0混凝土銷售單價（元╱立方米）389.1435.4 中國山水水泥集團有限公司•2023 中期報告7(IV) 管理層討論與分析1. 經營環境和行業概況2023年上半年，在全球經濟增長放緩、國內經濟延續恢復態勢、但市場需求不足的宏觀環境下，全國水泥市場總體呈現「需求趨弱、庫高價低、效益下滑」的運行特徵。上半年全國水泥產量為2012年以來同期次低，僅略好於2020年同期水平。其中，一季度需求有所回升，二季度需求减弱，旺季不旺，供需矛盾加劇，水泥價格持續低位下行，創出新低，甚至部分地區水泥出廠價跌至成本線以下。需求端：水泥市場需求不振，整體呈現低迷態勢2023年上半年，全國基礎設施投資保持較高的增長水平，加快推動水利、交通等重大基礎設施建設，為拉動水泥需求提供了重要支撐。房地產市場仍處於底部調整階段，上半年全國房地產主要經濟指標均較上年同期出現大幅下降。其中，全國房地產開發企業投資同比下降7.9%；房地產開發企業到位資金同比下降9.8%，房屋新開工面積同比下降24.3%。受房地產市場下行的拖累，水泥市場需求不振，整體呈現低迷態勢。2023年上半年水泥需求主要依靠基建投資拉動，但由於房地產資金短缺、新開展工程項目不足現象嚴重，地產端水泥需求下行趨勢尚未有改善。 8中國山水水泥集團有限公司•2023 中期報告(IV) 管理層討論與分析（續）1. 經營環境和行業概況（續）水泥價格低位下行，創出新低2023年上半年，全國月度水泥市場平均價格總體呈現低位持續下降的走勢，價格同比大幅下降。價格走勢特徵為：低位回升乏力，加速探底，創出新低。根據數字水泥網對全國P.O42.5散裝水泥市場價格的監測，上半年全國水泥市場平均價格為人民幣421元╱噸，較去年同期下降人民幣78元╱噸，降幅約為16%。其中二季度，全國水泥市場平均價格為人民幣413元╱噸，價格同比下降近人民幣70元╱噸，降幅約14%；環比下降人民幣15元╱噸，降幅約為4%。今年以來，水泥庫存持續高位，市場承壓，水泥價格持續低位下探，6月份全國水泥市場平均價格跌破人民幣400元╱噸至人民幣393元╱噸，創出2018年以來月度價格最低水平。水泥價格大幅下降的主要原因：一是受去年上半年基數較高影響；二是房地產新開工面積大幅下降，項目資金緊張，市場需求萎縮，供需矛盾擴大；三是庫存持續高位，供給端調控效用减弱，競爭加劇；四是受煤炭價格持續下降帶動。2023年上半年全國水泥價格低位下行，雖然由於煤炭價格持續下降，且降幅大於水泥價格降幅，令水泥企業成本壓力有所减輕，但行業盈利水平依舊慘淡。下半年，房地產市場在利好政策加持下，有望逐步企穩向好，地產端水泥需求下降幅度有望收窄，全國水泥需求會大於上半年，水泥市場價格有望觸底回升，行業盈利有望有所修復，但全年利潤總額將低於去年水平。（資料來源：數字水泥網） 中國山水水泥集團有限公司•2023 中期報告9(IV) 管理層討論與分析（續）2. 經營業績截至2023年6月30日，本集團水泥產能9,195萬噸，熟料產能5,022萬噸，商品混凝土產能1,810萬立方米。營業額營業收入人民幣8,851,107,000元，同比減少12.6%，按產品劃分的收入分析如下：(1) 產品銷量、單價及收入同比分析2023年1-6月2022年1-6月產品銷量平均銷售單價金額比重銷量平均銷售單價金額比重（千噸╱千立方米）（元╱噸）RMB'000（千噸╱千立方米）（元╱噸）RMB'000 水泥23,149304.27,041,69079.5%21,192393.08,328,07282.2%熟料3,865253.5979,92411.1%2,656334.0887,1828.8%混凝土1,497389.1582,4476.6%1,512435.4658,3806.5%其他（註）不適用不適用247,0462.8%不適用不適用258,0642.5% 合計8,851,107100.0%10,131,698100.0% 註： 主要是包含銷售骨料、廢舊物資、礦渣粉及餘熱發電等報告期內，本集團水泥及熟料對 外銷量較2022年同期分別增加1,957,000噸及1,209,000噸，增加幅度分別為9.2%及45.5%。混凝土對外銷量較2022年同期減少15,000立方米，減少幅度1.0%。本期水泥銷量增加主要是因全球疫情結束，零售狀況得到改善，重點基建項目增加所致。報告期內，本集團水泥、熟料及混凝土的平均售價較2022年同期分別減少人民幣88.8元、人民幣80.5元及人民幣46.3元，變動幅度分別為下滑22.6%、24.1%及10.6%。2023年1-6月用於本集團混凝土生產的水泥銷量為338,454噸（2022年同期為331,545噸），佔水泥總銷量的1.5%（2022年同期為1.6%）。 10中國山水水泥集團有限公司•2023 中期報告(IV) 管理層討論與分析（續）2. 經營業績（續）營業額（續）(2) 高、低標號水泥銷量佔比及對比2023年1-6月2022年1-6月產品銷量銷售佔比銷量銷售佔比銷量增減（千噸）（千噸） 高標號水泥21