森麒麟(002984.SZ)23H1业绩大幅提升,预计2023-2025年归母净利润为13/17/18亿元,维持“买入”评级。公司计划投资28亿建设西班牙工厂和摩洛哥工厂,产能有望稳步增长。轮胎上游原材料价格同比显著下降,后市并不具备大幅涨价的基础。反倾销税初裁税率大幅降低,公司盈利能力有望提升。风险提示:轮胎销量不达预期;新产能投产不达预期;反倾销税终裁不确定性等。
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