业绩增长符合预期，研发助力长期发展

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众生药业发布2023年半年度报告，实现营业收入14.82亿元，同比增长11.80%；归母净利润2.09亿元，同比增长3.12%；扣非归母净利润2.29亿元，同比增长22.12%。其中，化药营收5.39亿元，同比增长45.86%；中药营收8.08亿元，同比微降5.24%；中药材及中药饮片营收1.06亿元，同比增长42.68%；原料药及中间体营收0.24亿元，同比增长19.28%。公司强化中药产品循证医学证据，夯实中药基本盘；创新研发收获逐步落地，化药业务全面开花。预计2023-2025年归母净利润分别为3.76亿元、4.37亿元、5.07亿元，对应增速分别为16.7%、16.3%、16.0%。维持“买入”评级。