基金专题：华泰柏瑞固收增强业务线：匠心运作，业绩亮眼

◼主要观点 ◆华泰柏瑞固收增强业务布局早，运作经验丰富。产品线齐全，基金经理配置合理高效。细分策略涵盖股债混合、转债增强，以及权益基金增强。尤擅价值风格投资的绩优基金经理董辰领衔权益投资，纯债金牛基金经理罗远航、何子建实力坐镇固收投资，多资产配置能手王烨斌以可转债投资见长，拥有多年货币基金管理经验的郑青在流动性管理上发挥优势，保证组合高效运行。 上海证券基金评价研究中心 分析师：刘亦千执业证书编号：S0870511040001电话：021-53686101邮箱：liuyiqian@shzq.com 整体业绩表现优异。由旗下满足条件的固收增强策略基金构建固收增强基金组合，组合近三年年化收益7.34%，远高于同期万得混合债券型二级基金指数3.38%的年化收益，最大回撤-4.01%，大幅优于同期万得混合债券型二级基金指数-6.93%的最大回撤，展现出极为优异的风险收益特征。 ◆分策略代表产品 研究助理：陈丹忆执业证书编号：S0870122010009电话：021-53686094邮箱：chendanyi@shzq.com ◆华泰柏瑞鼎利A：股债两端各由一名基金经理专职管理，充分发挥各自的专业优势，相互配合，达到整体管理效率的最大化。基金经理董辰能力圈覆盖周期、制造等板块，价值风格显著，历史业绩突出。基金经理郑青拥有丰富的流动性管理经验，能够高效为权益基金经理输送进攻头寸或回拨至固收投资。基金的股票配置比例稳定在30%以下，得益于成功的选股及高效的资产配置，近三年取得35.11%收益，位列同类280/1883。 报告日期：2023年8月28日 ◆华泰柏瑞增利A：通过灵活的可转债和股票仓位博取收益，基于投资性价比在股票、可转债、纯债间，以及偏股性转债和偏债性转债间相互切换。受益于较小的基金规模，基金得以更多配置于超额收益效应更为显著的中小盘转债，持仓切换也更为灵活，重仓行业呈现明显的轮动特征。自现任基金经理王烨斌2021年2月3日任职以来，截至2023年6月30日，基金取得年化7.00%的收益水平，大幅跑赢同类平均水平，在同类中排名16/543，同期最大回撤-7.53%，也优于同类平均-8.26%。 ◆华泰柏瑞安盛一年持有A：采用积极纯债管理+权益基金增强的投资策略，权益基金投资上限为10%。通过配置权益基金的方式增强收益，使得基金经理能够更聚焦于纯债部分 的投资。基金经理罗远航纯债投资能力突出，代表产品华泰柏瑞季季红A，任职期间两获金牛奖，一获英华奖。基金经理对债市行情把握能力强，且敢于做大波段操作，债牛强劲上涨，债熊防御有道。信用风格方面，对信用主体维持较高要求，不做下沉。 ◼风险提示 ◆华泰柏瑞鼎利A为灵活配置混合型基金，权益资产配置比例可能高于预期；华泰柏瑞增利A可转债配置比例波动较大，产品波动率可能高于预期；基金历史业绩表现不代表未来。 目录 一、整体概况.....................................................................4二、分策略代表产品分析...........................................................61.华泰柏瑞鼎利A：股债双基金经理强强联手...................................................................................62.华泰柏瑞增利A：灵活轮动的可转债&股票增强策略..................................................................113.华泰柏瑞安盛一年持有A：积极纯债管理+权益基金增强...........................................................16三、要点总结....................................................................21 ◼图表目录 表1华泰柏瑞固收增强策略产品线.........................................................................................................4表2华泰柏瑞固收增强策略产品近三年总体表现.................................................................................6表3华泰柏瑞鼎利A基本资料.................................................................................................................7表4董辰在管基金......................................................................................................................................7表5郑青在管基金......................................................................................................................................8表6华泰柏瑞增利A基本资料...............................................................................................................12表7华泰柏瑞增利A可转债（转股期内）持仓情况...........................................................................14表8华泰柏瑞安盛一年持有A基本资料..............................................................................................16表9罗远航代表产品，华泰柏瑞季季红A基本资料..........................................................................17表10华泰柏瑞安盛一年持有A、华泰柏瑞季季红A重仓持债........................................................17表11华泰柏瑞安盛一年持有A重仓基金............................................................................................18表12华泰柏瑞季季红A年度收益表现................................................................................................19表13华泰柏瑞季季红A季度收益表现................................................................................................19 图1华泰柏瑞固收增强策略产品近三年总体表现.................................................................................5 图2华泰柏瑞鼎利A近三年净值表现.....................................................................................................9图3华泰柏瑞鼎利A主要资产类型占基金净值比（%）......................................................................9图4华泰柏瑞鼎利A前十大重仓股风格分布.......................................................................................10图5华泰柏瑞鼎利A全部持股行业分布...............................................................................................10图6华泰柏瑞鼎利A全部持股行业分布变化.......................................................................................11图7王烨斌任职以来华泰柏瑞增利A净值表现..................................................................................13图8华泰柏瑞增利A权益仓位变动情况..............................................................................................13图9华泰柏瑞增利A可转债持仓（转股期内）行业分布..................................................................14图10华泰柏瑞增利A持仓可转债（转股期内）债券余额分布........................................................15图11大、中、小盘转债表现对比.........................................................................................................15图12华泰柏瑞季季红A杠杆、久期变化............................................................................................20图13华泰柏瑞季季红A各类收益、支出占总基金收入比................................................................20 一、整体概况 产品布局早，运作经验丰富。早在2006年，华泰柏瑞基金就成立了旗下首只二级债基产品华泰柏瑞增利，是业内最早一批布局固收增强策略产品的基金公司，对于固收增强策略产品有超17年的运作管理经验。 策略多样产品线齐全，基金经理配置合理高效。截至2023年2季末数据，华泰柏瑞旗下混合债券型一级、混合债券型二级、偏债混合型，以及在实际运作中符合固收增强定位1的灵活配置型基金合计规模超200亿。增强策略方面，既包括传统股债混合、转债增强，又有通过权益基金增强，产品线齐全。基金经理配置方面，尤擅价值风格投资的绩优基金经理董辰领衔权益投资，纯债金牛基金经理罗远航、何子建实力坐镇固收投资，多资产配置能手王烨斌以可转债投资见长，拥有多年货币基金管理经验的郑青在流动性管理上发挥优势，保证组合高效运行。 产品业绩优异。业绩方面，华泰柏瑞固收增强策略产品整体表现优异，以公司旗下满足条件的固收增强策略基金