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歌尔泰克集团在2023年1H23的收入和净利润均出现下滑,主要是由于可听/智能产品细分的拖累。不过,我们预计利润率将随着利用率的提高和更好的产品组合逐步恢复。长远来看,我们预计歌尔泰克将受益于AR/VR周期和手表份额增长。此外,我们还将 FY23/24E 每股收益下调了63-69%,并将TP调整为17.59元。目前,我们维持买入评级,市值上限为50,342.41万元。未来,歌尔泰克的VR/AR和游戏领域将成为主要收入驱动因素,市场份额也将得到提升。