苯乙烯周报：供应不稳，库存极低，EB维持偏强

◼观点策略 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 短期走势：震荡偏强。中期走势：偏弱。操作建议：短线偏多。 苯乙烯周报 2023年8月27日 ◼逻辑驱动 冯献中（F3082965，Z0017646） 上周开工率70.3%，环比-5%（前值+0.2），产量30.1（-2.1）万吨，下周预计小幅回升，样本产能2049万吨。4套装置共121万吨产能停车，天津渤化45万吨计划内停车，连云港60万吨周内故障检修，华南某装置例检降负。浙石化60与宝丰20已投产。本期产业总库存18.3万吨，环比-1.2（前值-2.5）万吨，三连降，同比-21%（前值-17%）。江苏到港卸货较慢，流通率六连降，周内预期到港增加。工厂产量下降，港口库存低位，厂库提货及内贸船表现较好。需求端，除ABS开工平稳外，其余下游全面降负，EPS、PS库存压力较大，亏损导致基本跟随成本调价。外盘方面，9月美金涨5美元，进口价差上修至-100元/吨，7月进出口数据同步下降。成本端，原油需求遭看衰，美国高利率或继续维持，但沙特或延长减产到10月，油价调整艰难，纯苯库存再度下降，但供增需减幅度很大，加工费基本平稳，苯乙烯非一体化成本9060（-10）元/吨，加工费-190（+30）。综上，装置开工不稳，供应增加低于预期，产业库存极低，成本端大跌可能性较低，但下游负反馈严重，EB短期预计维持震荡偏强。 fxz@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 2019. 1. 22◼风险提示 1、国际油价大幅波动（利多或利空）2、需求恢复不及预期（利空）3、装置开工不稳（利多） ◼重点关注 装置检修，库存变化，到港情况。 一、核心观点与策略推荐 短期走势：震荡偏强。中期走势：偏弱。操作建议：短线偏多。 核心逻辑：上周开工率70.3%，环比-5%（前值+0.2），产量30.1（-2.1）万吨，下周预计小幅回升，样本产能2049万吨。4套装置共121万吨产能停车，天津渤化45万吨计划内停车，连云港60万吨周内故障检修，华南某装置例检降负。浙石化60与宝丰20已投产。本期产业总库存18.3万吨，环比-1.2（前值-2.5）万吨，三连降，同比-21%（前值-17%）。江苏到港卸货较慢，流通率六连降，周内预期到港增加。工厂产量下降，港口库存低位，厂库提货及内贸船表现较好。需求端，除ABS开工平稳外，其余下游全面降负，EPS、PS库存压力较大，亏损导致基本跟随成本调价。外盘方面，9月美金涨5美元，进口价差上修至-100元/吨，7月进出口数据同步下降。成本端，原油需求遭看衰，美国高利率或继续维持，但沙特或延长减产到10月，油价调整艰难，纯苯库存再度下降，但供增需减幅度很大，加工费基本平稳，苯乙烯非一体化成本9060（-10）元/吨，加工费-190（+30）。综上，装置开工不稳，供应增加低于预期，产业库存极低，成本端大跌可能性较低，但下游负反馈严重，EB短期预计维持震荡偏强。 行情回顾：上周苯乙烯期货先扬后抑，指数收于8349（-0.02%），总持仓46（-5.4）万手。华东江阴港主流自提8720（-90）元/吨，江苏现货8700/8730；9月下8590/9610；10月下8430/8450。美金盘：9月纸货1040（+5）美元/吨，折8707（+27）元/吨，进口价差-100（+28）元/吨。离岸人民币汇率稳定在7.3。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 二、连云港石化短停，产业库存极低 国产方面：上周开工率70.3%，环比-5%（前值+0.2），产量30.1（-2.1）万吨，下周预计小幅回升，样本产能2049万吨。4套装置共121万吨产能停车，华南某装置因例检降负。 装置动态：天津渤化45万吨POSM装置8月20日计划内停车检修，计划检修55天。连云港石化周内故障性检修，现已重启。 8月检修88（+8）万吨：宝来35，渤化45，晟原8，利华益8。计划外停车：淄博峻辰50（30天），天津大沽50（3周），利华益72（3天），浙石化60（一周），连云港60（一周）。8月重启82.2万吨：新浦32，华星8，利士德21（月底），汇丰2.5，大庆10，兰州6，燕山2.7。9月重启43万吨：宝来35，利华益8。 新增投产：连云港60万吨/年12月26日投料，中委广东80万吨/年2月26日投料，淄博峻辰50万吨/年3月底投产。浙石化二期60万吨PO/SM5月10日投产，6月18日产出。安庆石化40万吨7月初投料。四川石化2.5万吨Q2投产。宁夏宝丰20万吨8月21日投产，浙石化二期60万吨（乙苯脱氢）8月22日投产。 资料来源：Wind、隆众、中财期货投资咨询总部 库存变动：1）8月21日，江苏港口库存4万吨，环比-0.1万吨（前值-1.1），四连降，但降幅放缓。商品量2.8万吨，环比-0.2（前值-0.9）万吨，流通率六连降，到港卸货较慢。上周 内预期到港增加，库存或小增。2）8月24日，厂库13万吨，环比-1.1（前值-1.8）万吨，低于预期，产量下降，港口库存低位，工厂提货及内贸船表现较好，下周厂库预计12-13万吨。本期产业总库存18.3万吨，环比-1.2（前值-2.5）万吨，三连降，同比-21%（前值-17%）。 成本端：欧美成品油需求继续减弱，市场担忧全球经济前景，美联储9月加息存在不确定性，高利率或继续维持一段时间，但沙特可能将减产延续至10月份，上周国际油价先抑后扬，布油84美元/桶。东北亚乙烯830（0）美元/吨，华东纯苯价格7830（-10）元/吨，加工费1609（+9）元/吨，石油苯开工率+0.1%，五连升，加氢苯开工率+1.7%，港口库存再度下降，苯胺降负12%,苯酚降6%，下游开工下降明显，而下游利润涨跌互现，己内酰胺、己二酸亏损扩大。苯乙烯非一体化成本9060（-10）元/吨，加工费-190（+30）。 资料来源：Wind、隆众、中财期货投资咨询总部 三、7月进出口同降 9月纸货1040（+5）美元/吨，折8707（+27）元/吨，进口价差-100（+28）元/吨。离岸人民币汇率稳定在7.3。 2023年7月，中国苯乙烯进口量7.5万吨，环比-1.4万吨，其中沙特3.9万吨，占53%，新加坡2.6万吨，日本0.6万吨；出口量3.3万吨，环比-1.7万吨，基本出口到韩国。 资料来源：Wind、隆众、中财期货投资咨询总部 四、下游全面减产，部分库存压力较高 近年下游新投产能：EPS（安徽嘉玺20、大连嘉盛12、河南远东程益20、青岛任庚20、安庆兴达18、河北信泰24、达路旺12）；PS（道尔10、菏泽玉皇20、惠州仁信9透+9改、山东岚化10、宁波利万20+20+47.5、海湾化学20、衡水佰科10、盛腾科技10、浙江一塑40、利华益20、奇美35+17、星辉15、连云港石化40、安庆兴达12）；ABS（漳州奇美45、广西科元10、乐金惠州45、辽宁金发60+60、利华益20+20、浙石化40+20、揭阳60、宁波台化25）。 【EPS】：周产量8.07万吨，环比减少0.22万吨，减幅2.65%。部分装置短停及降负减产，虽有部分装置重启及提升负荷，但整体检修损失量多于增量。（抚顺达路旺一期12万吨计入产能及产量，中国EPS产能703万吨/年） 上周国内EPS趋势偏强。原油偏弱震荡，苯乙烯趋势偏强，EPS价格跟涨。成本面提振明显，部分库存低位终端入市适量采买，市场成交气氛有所好转，但受制于下游利润堪忧，整体货源流动性偏差，多数EPS企业库存出现累库。截至8月24日江苏样本企业普通料9600元/吨，环比增幅3.23%，阻燃料10100元/吨，环比增幅3.06%。 【PS】：周产量6.76万吨，环比-0.83万吨。英力士苯领佛山、盛腾、绿安擎峰、连云港石化停车检修，安庆一条、广东两条以及北方某生产线停车，华东部分企业降负影响。（中国PS产能611万吨/年） 上周国内PS重心上涨，幅度230-450元/吨，市场上涨主要受原料大幅走高以及行业减产后供应压力下降影响。原油震荡回调，但纯苯、苯乙烯整体偏强，成本端支撑力度不减。PS行业利润继续负值区间徘徊，装置减产范围进一步扩大。买盘追高谨慎，整体走货较为乏力，部分让利成交尚可。8月24日，华东市场透苯涨400元/吨收9150元/吨，改苯涨450元/吨收9750元/吨。 【ABS】：周产量12.85万吨，较上周增0.17万吨。国内厂家基本维持满负荷运行，ABS整体产能利用率维持高位。 上周ABS市场局部反弹，主要受原料价格上涨影响，丙烯腈市场价格震荡上探，原料丙烯及合成氨价格均保持高位运行，丙烯腈厂家挺价意识强烈；苯乙烯资金对国内商品的看多情绪，叠加成本端纯苯的偏强支撑；ABS市场鉴于成本以及厂家原因上调出厂报价，市场偏强势运行，但整体成交来看略显清淡，基本面来看依旧偏弱，基于成本逻辑的上涨推动力仍不足，市场涨幅仍难扩大。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 【汽车行业】据中汽协统计：2023年1-7月汽车产量为1565万辆，同比增长7.4%，较前值下降1.9个百分点。其中新能源459万辆，增长40%，较前值下降2个百分点，7月市占率升至32.7%；出口253万辆，同比增加68%，较前值下降7个百分点。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部 中原分公司 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 山西分公司 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132736 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727合肥营业部 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228153 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817赤峰营业部 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951109 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（