中泰通信行业周报：调整之后聚焦算力网络优质标的

本周沪深300下跌1.98%，创业板下跌3.71%，其中通信板块下跌2.76%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的128支成分股本周内换手率为1.73%；同期沪深3 00成份股换手率为0.34%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：中贝通信（19.31%）、中富通（10. 53%）、德生科技（7.31%）、有方科技（6.29%）、奥维通信（2.60%）；跌幅居前五的公司分别是：深桑达A（-12.98%）、ST美讯（-11.40%）、ST通脉（-11.08%）、ST信通（-10.37%）、星网锐捷（-10.28%）。 算力网络发展走深向实，运营商有望开启算网建设重点工作。2023中国算力大会上，全球云网宽带产业协会WBBA董事会主席李正茂指出，中国算力产业在全球市场占比达到2 0%，计算能力位居全球第二位，但是在总体计算效率、数据中心软件和服务等方面，中国还存在较大的差距。下一步如何提高计算效率，降低能耗，让算力可以像水和电一样便捷地提供给千行百业，已经成为算力应用的关键。未来算力产业必将面临3大产业趋势：首先是算力互联网，其次是算力一体化，最后是算力网络化。未来，算力不是单点存在的，需要基于强劲有力的宽带网络，从而提高效率。人工智能领域同样依赖宽带网络的支撑赋能，大模型的分布式并行计算策略使得多芯片、多节点之间的数据同步需求较大，带来额外通讯的损耗，导致通讯等待、资源利用率低等问题。所以网络宽带也成为算力的瓶颈，因此构建大宽带，高利用率，无损的高性能网络至关重要，这也是电信运营商下一步重点要做的工作。同时，中国移动副总工、首席科学家王晓云表示，算力网络当前正处于一阶段“泛在协同”收官、二阶段“融合统一”开启的关键时期，需通过打造特色的算、发挥优势的网、研发智慧的脑、促进普惠的用，以及加快探索算力并网商业模式，携手产业链进一步凝聚共识，聚力重点突破，推动算力网络发展提速。 英伟达业绩大超预期，建议持续关注算力产业链。8月23日（美国时间），英伟达发布财报，公司23Q2营收135.1亿美元，创历史新高，同比+101%，环比+88%，超过此前指引110.4亿美元，超预期22.8%。24Q3收入指引将达到160亿美元+-2%，同比+170%，环比+18.5%，超过市场预期的125亿美元。并批准额外的250亿美元股票回购计划。具体来看，23Q2数据中心业务营收103.2亿美元，同比+171%，环比+141%，主要来自云服务商和大型消费类互联网公司。GH200 Grace Hopper超级芯片将于本季度发货，HBM3e版本预计24Q2发货，与AWS、Microsoft Azure和区域云服务提供商一起推出基于NV IDIA H100张量核心GPU的云实例。L40S不受台积电COWOS封装产能限制，主要面向训练模型微调和推理，已向全球发货。此外，Gatner还表示今年用于运行人工智能（A I）工作负载的半导体的潜在收入将达到534亿美元，较2022年增长20.9%，到2027年将持续增至1194亿美元。且在整个预测期内，Gatner预计AI半导体收入将实现两位数的增长。Gatner副总裁分析师Alan Priestley同时表示，这一增长背后的驱动因素包括最近生成式AI的快速发展，以及“在数据中心、边缘基础设施和端点设备中越来越多地使用基于AI的广泛应用”，这些应用需要高性能GPU和优化的半导体。随着AI数据中心持续大量建设，未来生成式AI的持续发展，建议重点关注算力相关产业链。 I Ct 设备商大模型进展顺利，自研AI算力亦有望推出。近期，中兴通讯透露了公司的大模型研发和应用进展。中兴通讯面向toB市场，正在研发大模型产品，包括基础大模型和研发提效大模型、电信大模型、行业大模型等领域大模型。其中，研发提效大模型，用于AI辅助编程，已在公司内部规模使用，明显提升研发效率；电信大模型，已赋能运营商网络智能运维和部分增值业务，效果显著；行业大模型，初步在城市治理行业试用，预计2023年底至2024年初实现商用；基础大模型，目前中兴通讯正在使用1.0版本，年内将迭代出2.0版本基础大模型，未来自用和商用领域大模型都将迁移到2.0版本基础大模型上。中兴通讯同时表示，上半年ChatGPT带来AI热潮，加速国内算力网络建设。公司加速从全连接公司向算力公司转型，不断推出服务器、数据中心交换机、新型数据中心等算力产品，希望在算力方面持续实现规模增长。此外，紫光股份同时表示，公司以务实理念丰富数字化解决方案应用场景，重点推出了面向行业的私域大模型；依托全栈ICT基础设施、私域大模型及大模型使能平台，打造MaaS（模型即服务）整体架构，深度赋能行业客户的数字化转型和智能化升级。目前，公司已正式推出“A IGC开放战略”，发布了“百业灵犀LinSeer”私域大模型，且在ICT算力基础架构的基础上，通过“百业灵犀LinSeer”私域大模型+新华三ICT算力基础架构的模式确保私域数据安全，可与业务深度结合提升工作效率，为客户提供最新知识能力和实现最优配合。 投资建议：关注电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；网络设备商：紫光股份（新华三）、中兴通讯、星网锐捷、锐捷网络、菲菱科思、盛科网络等；光器件和光芯片：源杰科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、震有科技、华测导航、海格通信等；物联网：移远通信、广和通、美格智能等；专用通信：三旺通信、上海瀚讯、七一二等；光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等；连接器&控制器：瑞可达、鼎通科技、徕木股份、维峰电子、科博达、拓邦股份、和而泰等。 风险提示事件：AI发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等。 板块综述 本周沪深300下跌1.98%，中小板下跌3.47%，创业板下跌3.71%，TMT中通信板块下跌2.76%，计算机下跌4.37%，电子下跌3.85%，传媒下跌0.37%。 图表1：算力网络体系架构 图表2：2022-2024AI半导体收入将实现两位数的增长 图表3：通信板块涨跌幅前五（2023.8.21-2023.8.） 图表4：中泰通信重点跟踪公司最新估值（截止2023.8.25） 图表5：中泰通信重点公司已发中报业绩情况（截止2023.8.25） 本周重点公告与新闻 公司公告 8月21日 【华工科技】半年度报告：公司实现营业收入50.24亿元，同比减少19.20%；归属母公司净利润5.82亿元，同比增长3.28%；经营活动产生的现金流量净额为3.6亿元，同比增加257.71%。 【宜通世纪】半年度报告：公司实现营收12.08亿元，同比微增0.79%； 实现归母净利润309.89万元，同比减少76.89%；每股收益降至0.0035元，同比下降76.97%。 【华测导航】股权激励：本激励计划中公司拟向股票期权激励对象授予不超过900万股限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额378,358,488股的2.3787%。本激励计划首次授予的激励对象总人数为719人。 8月22日 【科信技术】半年度报告：公司2023年上半年度营业收入为29235.07万元，同比下滑34.42%；上市公司股东的净利润为-6550.53万元，比上年同期增减高达-651.18%；总资产为166667.16万元，同比下滑5.51%；归属于上市公司股东的净资产为47155.66万元，同比下滑12.90%。 【高斯贝尔】半年度报告：公司2023年上半年度营业收入为17037.42万元，同比下滑9.83%；归属于上市公司股东的净利润为-1453.30万元，比上年同期增减高达-140.21%；总资产为49818.24万元，同比减少15.93%；归属于上市公司股东的净资产为20662.14万元，同比减少6.56%。 【爱玛科技】半年度报告：公司2023年上半年度营业收入为102.17亿元，同比上升8.25%；实现归母净利润8.95亿元，同比上升29.69%； 实现归母扣非净利润8.34亿元，同比上升19.97%；实现经营活动现金流净额-3.62亿元，同比减少120.16%；实现每股收益1.04元，同比减少14.05%。 【英维克】半年度报告：公司2023年上半年度营业收入为123886.81万元，同比增长41.96%；归属于上市公司股东的净利润为9190.40万元，同比增长了75.58%；总资产为413156.53万元，同比增长了2.18%。 【青云科技】人事变动：因个人原因，任英女士申请辞去公司独立董事、董事会审计委员会委员及召集人、董事会提名委员会委员的相应职务，辞职后将不再担任公司任何职务；因健康原因，赵卫刚先生申请辞去公司独立董事、董事会审计委员会委员、董事会薪酬与考核委员会委员、董事会提名委员会委员及召集人的相应职务，辞职后将不再担任公司任何职务。 【爱玛科技】利润分配：公司2023年半年度归属于上市公司股东的净利润8.95亿元，拟向全体股东每10股派发现金红利3.48元（含税），本次拟派发现金红利合计29994.96万元（含税），占公司2023年半年度归属于上市公司普通股股东净利润的比例为33.52%。 【振邦智能】股权激励：本激励计划中公司拟向股票期权激励对象授予不超过219.20万股限制性股票，涉及的标的股票种类为人民币A股普通股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额10,960万股的2.00%。 本激励计划首次授予的激励对象总人数为118人。 【恒信东方】股权激励：本激励计划中公司拟向股票期权激励对象授予合计2,600万股限制性股票总量，约占本激励计划草案公告时公司股本总额60,479.5417万股的4.30%。本激励计划拟首次授予的激励对象共计16人。 8月23日 【神宇股份】半年度报告：公司2023年上半年度营业收入为33250.68万元，同比减少26.6%；归属上市公司股东的净利润为2079.07万元，同比减少44.42%；经营活动产生的现金流量净额为-3687.75万元，同比减少13.46%。 【浙大网新】半年度报告：公司2023年上半年度营业收入为164778.44万元，同比减少11.77%；归属上市公司股东的净利润为-1348.01万元，同比减少125.15%；经营活动产生的现金流量净额为-17141.51万元，同比增加0.23%。 【映翰通】半年度报告：公司2023年上半年营业收入约2.37亿元，同比增加18.91%；归属于上市公司股东的净利润约4657万元，同比增加22.06%；基本每股收益0.63元，同比减少13.7%。 【中富通】利润分配：公司计划以现有总股本229,743,622股为基数，向全体股东每10股派0.426389元人民币现金（含税）。 【 中石科技 】 非公开发行 ： 公司本次非公开发行募集资金总额为73,654.26万元，发行的股票数量为1865.6716万股，不超过本次发行前公司总股本的30%。 8月24日 【 天孚通信】 半年度报告:2023年上半年， 公司实现营业总收入66,417.04万元，同比增长15.01%；归属于上市公司股东的净利润23,386.46万元，同比增长35.19%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润22,494.28万元，同比增长45.96%。 【永鼎股份】半年度报告:2023年上半年，公司实现营业总收入1,88亿元，同比增长1.9%；归属于上市公司股东的净利润40,22.76万元，同比增长32.38%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润2804.87万元，同比增长15.1%。 【九号公司】半年度报告:2023年上半年，九号公司实现营收43.8亿元，同比下滑9.13%；归母净利润为2.22亿元，同比下滑