2023年中报点评：业绩同比改善，看好后续经营恢复带来高弹性

科陆电子（002121）2023年中报显示，实现营业收入15.61亿元，同比增长12.32%；归母净利润-1.37亿元，同比增长12.01%；扣非归母净利润-1.24亿元，同比增长22.89%。分产品来看，智能电网/储能业务/综合能源管理及服务分别实现营收13.35/1.36/0.61亿元，同比分别为+26.97%/-18.20%/-57.21%。产能方面，公司积极推进单相电能表新一代的全自动化生产线改造工作，该生产线可兼容多种产品；同时拟在珠三角地区投资建设生产基地，项目投资总额预计不超过9.5亿元，项目达产后，BESS产能预计可达到14GWh，PCS产能预计可达到 5GW，将有效提高公司整体产能和综合实力。基于公司的稳健经营和产能扩张，我们维持此前的盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为-1.24亿元、0.56亿元、1.11亿元，对应EPS分别为-0.21元、0.10元、0.21元。

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