地产政策优化或进一步打开空间

地产政策优化或进一步打开空间 股指：震荡2023年08月27日 本周（08.21-08.25），两市日均成交额7509亿元，环比上周(7274亿元)增加235亿元，市场成交依旧在低位。主流宽基指数全线收跌，中证1000跌幅3.89%，领跌诸指数。本周一级行业中共1个上涨（上周4个），29个下跌（上周26个）。仅农林牧渔微涨0.05%，其余行业中，建筑-5.24%，新能源-5.03%、消费者服务-4.71%，跌幅较大。风格层面，本周价值风格跑赢成长，市值风格偏大盘。利率方面，本周十年期国债收益率小幅下行，一年期国债收益率小幅上行，利差收缩4.3个BP。资金流向方面，北向资金呈现继续流出态势，单周累计净流出224.2亿元。通过ETF入场的资金呈现分化态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加15.8亿份，跟踪中证500的ETF份额减少0.6亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加2.61亿份。 ★下周观点：地产政策优化或打开空间 住建部等部门放开地产相关限制，已经造成实质性利好。“认房不认贷”为相关改善性需求打开空间。需要注意的是，根据住建部精神，“认房不认贷”政策纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。可以认为各地住建部门受到中央层面政策支持，有利于进一步宽松进而推动地产行业正常化。但具体是否使用，仍需要根据本地情况而定。在此之前，市场已经普遍形成一致预期，即一线城市的地产松绑才是资产定价的核心因子，那么一线城市是否会落实“认房不认贷”，仍有待观察。因此政策颁布后，市场快速拉升但又随即回落。展望后市，当前外资流出态势仍在继续，内资方面更多中长期资金入市政策远水难救近火。国内政策面的演绎依旧会主导行情走势。 ★风险提示： 美联储加息预期波动，海外地缘风险加剧。 目录 1、一周市场行情概述...............................................................................................................................................................41.1宏观基本面综述：地产政策逐渐松动..............................................................................................................................41.2宽基指数：全线收跌..........................................................................................................................................................61.3一级行业：普跌..................................................................................................................................................................61.4市场风格：大盘价值占优..................................................................................................................................................71.5基差：四大股指期货基差分化..........................................................................................................................................72、指数估值与盈利预测概览...................................................................................................................................................82.1宽基指数估值......................................................................................................................................................................82.2一级行业估值......................................................................................................................................................................82.3宽基指数股权风险溢价......................................................................................................................................................92.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................103、流动性与资金流向跟踪.....................................................................................................................................................113.1利率与汇率........................................................................................................................................................................113.2北向资金跟踪....................................................................................................................................................................113.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................124、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................134.1供给端：开工率回升........................................................................................................................................................134.2消费端：商品房成交再创季节性新低............................................................................................................................144.3通胀观察：生产与消费端价格走平................................................................................................................................155、风险提示.............................................................................................................................................................................15 图表目录 图表1：本周宽基指数继续全线收跌............................................................................................................................................................6图表2：本周一级行业1涨29跌，农林牧渔领涨，建筑跌幅较大...........................................................................................................6图表3：本周价值风格跑赢成长，市值风格偏大盘....................................................................................................................................7图表4：近6个月IH基差..............................................................................................................................................................................7图表5：近6个月IF基差...............................................................................................................................................................................7图表6：近6个月IC基差....................................................................................................