房地产行业周观点：核心城市兑现“认房不认贷”政策，首付比例下调进一步打开政策空间

强于大市(维持) ——房地产行业周观点(08.28-09.03) 政治局会议后，房地产利好政策持续推出并落地，核心城市亦积极跟进，利好政策的持续释放有利于扭转消费者预期，销售端有望逐步企稳回升，建议积极关注政策推出后市场成交情况，建议关注财务稳健、销售表现较好、土储充足的国央企背景房企以及部分优质民营房企。 投资要点： ⚫上周行情回顾：上周（2023/08/28-2023/09/03），申万一级行业房地产指数上涨2.14%，沪深300指数上涨2.22%，板块表现略弱于大市。2023年以来，房地产行业下跌8.54%，沪深300指数下跌2.07%，板块表现弱于大市。 优化调整政策持续落地基金重仓持股比重续降房地产行业土地市场监测专题报告 ⚫重点政策要闻：（1）本周，广州、深圳、上海、北京等十余城纷纷官宣落实首套房贷款“认房不认贷”政策；（2）中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》，主要内容包括“对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于20%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于30%；首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率加20个基点”；（3）中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，提及“自2023年9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请，由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。新发放贷款的利率水平由金融机构与借款人自主协商确定，但在贷款市场报价利率（LPR）上的加点幅度，不得低于原贷款发放时所在城市首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。”；（4）9月1日，广东省广州市召开城中村改造工作推进会暨广州安居集团成立大会。 ⚫行业基本面情况：8月21日-8月27日，30大中城市商品房环比成交量上涨，当周成交227.12万平方米，环比上涨12.83%，其中，一线城市成交50.63万平方米，二线城市成交131.17万平方米，三线城市成交45.32万平方米；年初至今商品房累计销售面积下跌4.70%，其中一线上涨7.31%，二线下跌10.28%，三线下跌1.46%；14大中城市二手房成交面积四周滚动同比下跌9.64%，其中一线下跌15.37%，二线下跌4.96%，三线下跌11.69%；百城住宅类土地供应建面为694.2万平方米，四周滚动同比下跌39.9%，年初至今累计供应面积同比下降24.85%；百城住宅类土地成交建 面为350.0万平方米，四周滚动同比下降9.7%，年初至今累计同比下降21.32%。 ⚫重点公司动态：保利发展、招商蛇口等上市公司密集发布中期业绩；万科A撤销发行A股股票。 风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降、行业信用风险超预期蔓延、数据统计偏差等。 正文目录 1市场回顾...........................................................................................................................51.1上周房地产板块上涨2.14%，表现略弱于大市.................................................51.2上周地产各细分板均有所上涨............................................................................52行业重点新闻信息...........................................................................................................73销售与土地市场情况.......................................................................................................93.1上周商品房销售环比上涨...................................................................................93.2上周高能级城市的二手房成交量均上涨...........................................................113.3上周土地市场表现仍然较弱..............................................................................134行业融资情况跟踪.........................................................................................................145重点公司公告跟踪.........................................................................................................146投资建议与风险提示.....................................................................................................17 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）...........................................................5图表2：近期房地产板块相对表现环比下降..................................................................5图表3：上周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%）..............................................6图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股..............................................................6图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股..............................................................6图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股..............................................................6图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股..............................................................6图表8：行业重点新闻一览..............................................................................................7图表9：行业重点政策一览..............................................................................................8图表10：30大中城市商品房销售同比增速.................................................................10图表11：一线城市四周滚动同比增速..........................................................................10图表12：二线城市四周滚动同比增速..........................................................................10图表13：三线城市四周滚动同比增速..........................................................................10图表14：30大中城市商品房成交量对比（万平方米）.............................................10图表15：一线城市商品房成交量对比（万平方米）..................................................10图表16：二线城市商品房成交量对比（万平方米）..................................................11图表17：三线城市商品房成交量对比（万平方米）..................................................11图表18：14大中城市二手房成交面积四周滚动同比增速.........................................11图表19：一线城市二手房成交面积四周滚动同比增速..............................................11图表20：二线城市二手房成交面积四周滚动同比增速..............................................12图表21：三线城市二手房成交面积四周滚动同比增速..............................................12图表22：14大中城市二手房成交量对比（万平方米）.............................................12图表23：一线城市二手房成交量对比（万平方米）..................................................12图表24：二线城市二手房成交量对比（万平方米）..................................................12图表25：三线城市二手房成交量对比（万平方米）..................................................12图表26：百城住宅类土地供应建面同环比增速..........................................................13图表27：百城住宅类土地成交建面同环比增速..........................................................13图表28：百城住宅类土地成交总价同比增速..............................................................13图表29：百城住宅类土地成交溢价率..........................................................................13图表30：境内债券发行金额（亿元）..........................................................................14图表31：境外债发行情况............................................................................................