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证券研究报告 |2023年08月27日买入周大生(002867.SZ)二季度归母净利润增长27%,黄金品类延续高景气核心观点公司研究·财报点评商贸零售·专业连锁II证券分析师:张峻豪证券分析师:柳旭021-609331680755-81981311zhangjh@guosen.com.cnliuxu1@guosen.com.cnS0980517070001S0980522120001基础数据投资评级买入(维持)合理估值收盘价15.69元总市值/流通市值17195/17001百万元52周最高价/最低价18.58/10.71元近3个月日均成交额96.17百万元市场走势资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《周大生(002867.SZ)-一季度业绩增长积极向好,黄金品类继续高景气表现》——2023-05-04《周大生(002867.SZ)-三季度营收同比增长4.19%,持续推进门店扩张》——2022-10-28《周大生(002867.SZ)-加盟业务收入快速增长,黄金产品体系日益完善》——2022-08-30《周大生(002867.SZ)-疫情影响业绩表现,产品端继续打造差异化竞争优势》——2022-07-29《周大生(002867.SZ)-省代模式稳步推进,疫情下彰显龙头韧性》——2022-05-04二季度延续优异增长趋势,归母净利润增长27%。公司2023上半年实现营收80.74亿元,同比+58.37%,归母净利润7.4亿元,同比+26.45%,扣非净利润7.07亿元,同比+26.06%。单二季度营收同比68.63%,归母净利润同比+26.82%,均较一季度实现提速,展现了龙头黄金珠宝企业的经营弹性。此外,公司发布上半年利润分配预案,拟每10股派发现金股利3元(含税),合计派发现金股利3.26亿元,占归母净利润的44%。黄金品类增长优异,上半年新开店319家。分渠道看,上半年加盟业务同比增长57.16%,占收入比重下降0.57pct至74.02%;自营线下业务同比增长45.99%,收入占比下降0.87pct至10.25%;扩