机械行业：光伏设备企业订单充沛，半导体设备有望修复

光伏设备企业订单充沛，半导体设备有望修复 机械行业 评级：增持 2023.08.26 上次评级:增持 细分行业评级 徐乔威(分析师)021-38676779 张越(分析师)0755-23976385 李启文(研究助理)021-38038435 xuqiaowei023970@gtjas.com zhangyue025639@gtjas.com liqiwen027858@gtjas.com 证书编号S0880521020003 S0880522090004 S0880123020064 本报告导读： 看好新技术方向：复合集流体、HJT、钙钛矿、海风、人形机器人、半导体量检测设备。通用自动化和工程机械下半年有望复苏。 摘要： 机械行业近期观点：（1）新技术方向：PET铜箔设备、HJT、钙钛矿、海风、人形机器人、半导体量检测设备。（2）通用自动化、工程机械数据改善+政策利好，看好叉车、机床刀具、工业阀门、注塑机压铸机。 光伏设备：设备企业订单充沛，HJT平价临界点渐行渐近。银包铜减银 +0BB减栅+薄片化减硅+光转胶膜增效，HJT组件成本有望23年内实现 与PERC打平。我们预计23年HJT扩产50-60GW，利好设备端。多家企业披露中报业绩，在手订单充沛。迈为股份合同负债67亿元/+136%，有望受益于HJT平价化；京山轻机在手订单92亿元/+121%；帝尔激光TOPCon激光掺杂设备签单450GW+，合同负债13.8亿元/+174%；罗博 相关报告 《人形机器人新品百花齐放，光伏设备订单 持续》2023.08.20 《小米发布四足机器人，机器人产业进展加 速》2023.08.15 《关注机器人大会催化，持续看好HJT平 价加速》2023.08.13 《7月挖机内销略好于预期，静待行业复 苏》2023.08.09 《PET、HJT渐行渐近，人形机器人催化不断》2023.08.06 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 特科受益于下游扩产及控费实现扭亏为盈；汉钟精机受益于产品结构优 化及规模化业绩快速增长；苏大维格营收承压、利润端快速修复。推荐电池片设备环节迈为股份、捷佳伟创，组件设备环节奥特维，硅片设备环节高测股份，钙钛矿设备环节京山轻机和奥来德。 半导体设备：中报业绩有望带动板块修复，关注碳化硅产业链设备。半 导体设备板块已具备配置性价比，中报业绩公布有望带动板块修复。中 科飞测公告23H1营收3.7亿元/+202%，归母净利0.46亿元/+243%，增速表现亮眼，公司无图形晶圆缺陷检测设备量产已覆盖2Xnm及以上，图形晶圆缺陷检测设备下游应用领域验证顺利，半导体光学检测技术领先。碳化硅产业链持续催化，8月天科合达徐州碳化硅二期扩产项目开工，投产后年产能可达16万片碳化硅晶圆。推荐碳化硅产业链已推出8寸碳化硅金刚线切片机的高测股份，半导体量测受益标的中科飞测。 通用自动化：行业筑底企稳，新能源拓展与高端设备国产化空间广阔。 人口老龄化和锂电、光伏等下游带来大量自动化需求，相关政策落地有 望带动顺周期制造需求企稳回升。汇川技术通用自动化业务推进“上顶下沉”策略，市占率持续提升，23H1板块营收同比+16%逆势增长，新能源汽车营收同比+48%维持高增；创世纪业绩短期承压，新能源领域23H1销售额+50%；拓斯达�轴数控机床23H1签单量115台/+70%，出货量111台/+140%。机床推荐纽威数控、海天精工、科德数控，受益标的创世纪、拓斯达，工控推荐禾川科技、受益标的汇川技术等。 工程机械：8月挖机销量预测同比-30.3%，静待行业复苏。CME预估8 月挖掘机销量约12600台/-30.3%/环比持平，内销预计5300台/-41.7%/ 环比+3.7%，国内工程机械处于下行周期持续筑底；外销预计7300台 /-18.7%/环比-2.6%，进入高基数阶段，国内企业海外开拓进入稳步发展期。海外工程进入下一施工阶段，我们认为高准入门槛及高利润率的大型矿机设备、电动化设备或为下一外销增量突破口。推荐恒立液压、建设机械、浙江鼎力。 风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。 目录 1.重点覆盖公司盈利预测及观点3 1.1.盈利预测与板块动态3 1.2.机械行业投资建议7 2.机械板块细分子行业数据汇总11 2.1.风电设备：6月风电招标同比持平，各省海风竞配陆续启动11 2.2.光伏设备：降本增效主旋律不变，设备订单快速增长12 2.3.锂电设备：PET铜箔技术瓶颈突破，7月新能源车销量同比高增 15 2.4.通用自动化：通用自动化筑底企稳，2023Q3-Q4有望开启新一轮上涨周期17 2.5.工程机械：挖机内需静待政策提振，海外市场需求增速稳定21 2.6.半导体设备：设备厂商受国产化+政策驱动，国产化进程高歌猛进23 2.7.核电设备：核能步入加速期，设备端发展空间广阔24 2.8.船舶制造：新船订单增速提升，中国船企竞争力凸显25 3.机械行业公司公告26 4.机械行业新闻跟踪28 4.1.风电设备28 4.2.光伏设备28 4.3.锂电设备29 4.4.通用自动化29 4.5.工程机械29 4.6.半导体设备30 4.7.核电设备30 4.8.船舶设备31 5.风险提示31 细分行业 证券简称 收盘价 总市值 （亿元） PB EPS PE 评级 2023/8/25 2023/8/25 对应最新财报 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 锂电设备 先导智能 28.80 451.05 4.15 2.27 2.98 3.48 12.69 9.66 8.29 增持 杭可科技 24.96 150.68 3.28 1.66 2.36 3.15 15.07 10.59 7.93 增持 联赢激光 23.26 78.45 2.80 1.52 2.14 - 15.35 10.88 - 增持 海目星 42.00 84.73 4.14 3.86 5.96 - 10.88 7.05 - 增持 先惠技术 42.38 32.50 2.82 1.43 2.40 3.29 29.54 17.66 12.89 增持 东威科技 58.18 133.60 7.92 1.70 2.41 3.29 34.22 24.14 17.68 增持 道森股份 29.25 60.84 6.11 1.12 1.91 2.43 26.02 15.33 12.04 - 骄成超声 86.99 99.86 5.86 1.53 2.47 3.50 56.67 35.24 24.85 - 光伏设备 迈为股份 176.30 490.98 7.41 5.01 7.95 11.56 35.22 22.19 15.25 增持 请务必阅读正文之后的免责条款部分3of32 1.重点覆盖公司盈利预测及观点 1.1.盈利预测与板块动态 推荐组合：推荐迈为股份、京山轻机、长盛轴承、恒润股份、东威科技、纽威数控、科德数控、纽威股份、江苏神通、伊之密、永创智能、华测检测、美亚光电。 新技术（光伏设备、PET铜箔、人形机器人）+景气度有望提升（风电设备）+疫后复苏（通用自动化、工程机械、消费类设备）推荐组合： 【人形机器人】推荐博实股份、鸣志电器、�洲新春、埃斯顿、丰立智能等，受益标的三花智控、拓普集团、中大力德、柯力传感、步科股份、贝斯特等。 【风电设备】推荐长盛轴承、�洲新春、恒润股份、新强联、华伍股份， 受益标的起帆电缆、东方电缆、大金重工等。 【光伏设备】推荐HJT（迈为股份）、钙钛矿（推荐京山轻机、捷佳伟创、奥来德）、电镀铜（推荐东威科技，受益标的芯碁微装、苏大维格、罗博特科）、高测股份，受益标的汉钟精机等。 【PET铜箔设备】推荐东威科技，受益标的道森股份、骄成超声。 【半导体设备】推荐精测电子、华海清科等。 【通用自动化】叉车（推荐安徽合力、杭叉集团、诺力股份）、机床（推 荐纽威数控、海天精工、科德数控）、工业阀门（推荐纽威股份）、注塑机（推荐伊之密、力劲科技）、刀具（推荐欧科亿、华锐精密）、工控（推荐禾川科技、受益标的汇川技术）、非标零部件服务（推荐怡合达）。 【工程机械】推荐建设机械、三一重工、徐工机械、恒立液压，受益标 的柳工、法兰泰克等。 【消费类设备】推荐永创智能、美亚光电，受益标的大丰实业。 【其他推荐】推荐应流股份、华测检测，受益标的联德股份、万通智控 等。表1:重点机械上市公司估值指标汇总 捷佳伟创 83.65 291.27 3.91 4.11 5.60 7.12 20.35 14.94 11.74 增持 奥特维 154.73 239.56 9.84 7.28 10.05 13.29 21.25 15.40 11.64 增持 帝尔激光 50.00 136.54 5.19 2.24 3.06 3.73 22.35 16.34 13.40 增持 京山轻机 16.00 99.66 2.97 0.80 1.02 1.24 20.00 15.69 12.90 增持 奥来德 38.51 55.35 3.33 1.59 2.34 - 24.28 16.47 - 增持 高测股份 45.99 155.94 4.44 3.62 4.85 6.45 12.70 9.48 7.13 增持 风电设备 恒润股份 26.36 116.21 3.41 0.88 1.50 1.91 29.95 17.57 13.83 增持 中际联合 31.10 47.21 2.22 1.81 2.45 3.18 17.17 12.72 9.79 - 华伍股份 8.16 34.28 1.59 0.49 0.61 0.68 16.80 13.44 11.94 增持 �洲新春 13.72 50.58 1.81 0.67 0.90 1.17 20.40 15.24 11.76 增持 力星股份 9.07 26.67 2.13 0.51 0.71 - 17.78 12.70 - 增持 新强联 28.03 92.42 2.49 2.13 3.02 3.45 13.16 9.27 8.12 增持 长盛轴承 17.82 53.26 4.04 0.73 1.00 1.27 24.43 17.75 14.05 增持 起帆电缆 17.21 71.96 1.71 1.75 2.40 2.98 9.86 7.18 5.77 - 东方电缆 37.92 260.78 4.37 2.19 2.99 3.69 17.31 12.70 10.27 - 通裕重工 2.57 100.15 1.52 0.15 0.20 0.26 17.13 12.85 9.88 增持 半导体设备 华海清科 196.38 312.11 6.33 7.09 9.84 12.45 27.70 19.96 15.77 增持 精测电子 82.51 229.50 7.38 1.32 1.84 2.33 62.53 44.82 35.36 增持 消费类设备 杰克股份 18.98 92.25 2.19 1.22 1.51 1.87 15.50 12.57 10.13 增持 永创智能 12.38 60.43 2.51 0.84 1.04 1.50 14.81 11.87 8.26 增持 美亚光电 21.71 191.57 8.05 1.00 1.19 1.43 21.62 18.23 15.19 增持 银都股份 24.08 101.29 4.35 1.28 1.60 1.92 18.81 15.09 12.52 - 绿田机械 22.83 28.13 1.88 2.52 - - 9.05 - - - 金卡智能 12.18 52.26 1.28 0.92 1.12 1.32 13.23 10.91 9.22 增持 宏华数科 86.95 104.72 3.85 2.78 3.76 4.93 31.32 23.14 17.63 - 巨星科技