社会服务行业周报：出行链复苏延续，关注加速扩张步伐

旅游市场全面增长，出行热度有望延续。携程数据显示，暑期国内旅游市场较2019年实现全面增长，出境游复苏态势显著。消费者呈现出游半径增长、出游频次提升、愿为体验付费的趋势，研学游、酒店度假、赛事演出、沉浸夜游等成为暑期消费热点。暑期国内热门旅游目的地Top10分别为：北京、上海、成都、广州、杭州、西安、重庆、深圳、南京、长沙。根据中国旅游研究院的预测，预计6、7、8月三个月国内旅游人数达18.54亿人次，占全年国内旅游出游人数的28.11%；实现国内旅游收入1.2万亿元，约占全年国内旅游收入的27.46%。其中，大中小学生放假最为集中的7—8月，国内旅游人数预计为13.31亿人次，占全年国内旅游出游人数的20.18%；实现国内旅游收入0.86万亿元，约占全年国内旅游收入的19.71%。我们认为考虑到即将结束的“暑期档”表现亮眼以及国庆、中秋节假期的旺盛需求，叠加供给侧和政策面的积极影响，出行热度有望延续，建议关注出行链相关企业有望实现全年收益和品牌建设的双重增长。 名创优品2023财年表现强劲，海外业务持续扩张。名创优品23财年营收实现收入114.7亿元，同比增长近13.8%；调整后净利润18.45亿元，同比增长155.3%。公司门店数量截至2023年6月30日为5791家，同比增长592家，环比增长277家。其中国内3604家，同比增长378家，环比增长221家；海外2187家，同比增长214家，环比增长56家；TOPTOY门店数量118家，同比增长21家。2023年7月名创优品门店平均单店GMV增长约14%，推动名创优品的中国线下门店GMV同比增长超25%。名创优品海外业务的GMV同比增长约50%。我们认为伴随公司国内业务复苏，海外业务持续扩张，在门店业绩改善和门店网络扩张的推动下，名创优品收入和盈利能力将继续强劲的同比增长，品牌影响力和全球市场份额有望持续壮大。 《茶百道冲刺港交所，新茶饮行业马太效应进一步凸显》——2023年08月20日 《头部餐企业绩预喜，出境游全面放开》——2023年08月13日 《政策暖风频吹，消费预期改善》——2023年08月06日 中国中免毛利率环比改善，海南旅游市场快速复苏。中国中免23H1实现营业收入358.58亿元，同比上涨29.68%；归母净利润38.66亿元，同比下滑1.83%。公司主营业务毛利率有所改善，较去年下半年环比提升7.83个百分点，其中二季度较一季度环比提升3.72个百分点。2023年以来，海南旅游市场呈现良好的快速复苏态势。据海南省旅游和文化广电体育厅统计，2023年上半年海南接待游客总数为4,606.6万人次，同比增长32.8%，旅游总收入916.1亿元，同比增长42.4%，接待 游客总数和旅游总收入均超过2019年同期的水平。据海南省商务厅发布的数据，2023年上半年海南离岛免税店总销售额323.96亿元，同比增长31%。根据海口海关统计数据显示，2023年1-6月，离岛免税购物金额263.18亿元，同比增长24.4%；免税购物人数373.3万人次，同比增长45.4%。我们认为免税是带动海外高端消费回流和消费升级的重要抓手，相信伴随未来免税政策不断优化升级，国内免税市场景气度将保持加速向上，带动免税龙头企业估值持续上行，建议关注中国中免、王府井。 过去一周市场表现（2023.08.21-08.25）： 过去一周申万社会服务行业指数下跌2.43%，板块整体跑输沪深300指数0.46个百分点。沪深300下跌1.98%，上证综指下跌2.17%，深证成指下跌3.14%，创业板指下跌3.71%。在31个申万一级行业中，社会服 务 排 名 第10名 。 申 万 社 会 服 务 各 二 级 行 业 中 ， 酒 店 餐 饮 下 跌6.79%， 旅游 及 景 区 下 跌2.94%，教 育 下 跌2.39%， 专 业服 务 上 涨0.68%。 ◼投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 ◼风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险 目录 1过去一周市场回顾（2023.08.21-08.25）.................................4 1.1板块行情回顾.................................................................41.2个股行情回顾.................................................................41.3行业要闻及公告.............................................................5 2行业数据跟踪..........................................................................12 2.1出行数据跟踪...............................................................122.2酒店数据跟踪...............................................................122.3海南旅游数据跟踪........................................................132.4餐饮数据跟踪...............................................................13 3附表.........................................................................................14 4风险提示.................................................................................14 图 图1：过去一周市场表现（2023.08.21-08.25）（%）.........4图2：申万社会服务子行业表现（%）...................................4图3：申万一级行业表现（社服）（%）...............................4图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%）............................5图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%）............................5图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%）..................12图7：国内主要航空公司月度客座率（%）..........................12图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人）....................12图9：中国执行航班数量（架次）......................................12图10：IATA月度客座率（%）............................................12图11：上海平均客房出租率及同比（%）...........................13图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜）....................13图13：海南旅游消费价格指数...........................................13图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%）....................13图15：北京餐饮门店数量（家）........................................13图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家）......................13表表1：社会服务建议关注个股（至2023.08.25收盘）.......14 1过去一周市场回顾（2023.08.21-08.25） 1.1板块行情回顾 过去一周申万社会服务行业指数下跌2.43%，板块整体跑输沪深300指数0.46个百分点。沪深300下跌1.98%，上证综指下跌2.17%，深证成指下跌3.14%，创业板指下跌3.71%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第10名。 过去一周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌6.79%，旅游及景区下跌2.94%，教育下跌2.39%，专业服务上涨0.68%。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情回顾 汇 总 申 万 社 会 服 务 指 数 成 分 股 及 港 股 社 服 标 的 ，过 去 一 周（2023.08.21-08.25）社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为零点有数上涨40.77%、中国东方教育上涨30.86%、新东方在线上涨19.20%、LET GROUP上涨13.79%、同程旅行上涨7.71%；排名后 五的个股分别为中安控股集团下跌16.18%、ST三盛下跌12.70%、锦江酒店下跌10.81%、ST凯撒下跌9.63%、首旅酒店下跌8.43%。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.3行业要闻及公告 1.3.1行业新闻 1.中秋国庆假期出境游需求旺盛，OTA平台预订量持续攀升 8月21日据中国旅游新闻网报道，中秋、国庆假期临近，多家OTA平台数据显示，出境游产品预订火热。携程数据显示，近一周，通过携程预订中秋、国庆假期出行的出境跟团游产品订单量，比上月同期增长近3.5倍，私家团订单量增长超过3倍。同程旅行数据显示，有关中秋、国庆假期线路的咨询量翻倍，其中，出境游咨询量增长超4倍。从携程出境跟团游搜索量来看，近一周，日本搜索量超过东南亚地区的泰国、新加坡，跃居第一，土耳其、澳大利亚的产品搜索热度均上涨50%左右。爱彼迎平台数据显示， 中秋、国庆假期，十大热搜目的地分别为日本、韩国、泰国、英国、印度尼西亚、美国、法国、意大利、马来西亚和新西兰。其中，日本、韩国、印度尼西亚和新西兰的热度在夏季基础上有了进一步提升，有望成为中秋、国庆假期出境游热门目的地。（来源：中国旅游新闻网） 2.乐园经济再成香饽饽，“文旅+”模式渐成趋势 8月23日据上海证券报报道，伴随旅游产业的强劲复苏，曾经作为“文旅+”重要业态的主题乐园再次成为“香饽饽”。日前，知名潮玩品牌泡泡玛特透露了旗下主题乐园正处于最后收尾阶段，“将于9月下旬正式开业”。经历了地产商主导的初期阶段，如今国内的主题乐园产业日渐成熟，内容价值不断彰显。今年以来，旅游业快速复苏，乐园经济亦从中受益，从携程门票数据来看，今年暑期，上海水上乐园门票的订单量同比增长近80%，上海玛雅海滩水公园、深坑海洋水世界、逸景冲浪水上嘉年华等景区人流量较高。（来源：上海证券报） 3.创业黑马打出组合拳，深度参与互联网3.0创新生态打造 8月24日据i黑马报道，中国正在加速形成互联网3.0创新生态，创业黑马在其中扮演着重要的“连接器”角色，串联起创新载体、多元市场以及互联网巨头等创新生态要素，推动互联网3.0与实体产业、中小企业紧密融合。在8月24日北京市互联网3.0创新生态发展大会上，创业黑马的这一角色体现无疑。其作为联合运营方，先后参与了中关村互联网3.0产业园（朝阳）揭牌；京港互联网3.0数字产业共建合作；出席网易(北京）数字产业中心启用暨“三大行动计划”发布；还与入驻朝阳区互联网3.0产业基地及网易（北京）数字产业中心的企业进行了签约仪式。（