本报告研究了出行链上游的强势复苏和相关服务配套的配置。报告指出，景区资源禀赋高筑自然景区壁垒，强化运营促成人造景区复制。配套服务中，酒店、餐饮、免税等板块值得关注。旅行社OTA有望迎来曙光。投资建议关注旅游及景区、免税购物、酒店业等。风险提示包括宏观经济波动、行业竞争加剧、疫情反复、业绩端修复不及预期等。
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