社会服务行业周报：暑期旅游虽晚但到，关注出行链

暑期旅游虽晚但到，关注出行链 暑期旅游虽晚但到，关注暑期后半程出行链表现。 增持（维持） 受天气、暑期正式开始时间延后等因素影响，26年暑运启动延续偏晚态势，航旅纵横民航官方直销平台大数据显示，7月1-28日，国内航线旅客运输量超5635万人次，同比略有增长，而7月15-28日，运输量超2942万人次，同比增超6%；截至7月29日，8月国内航线机票预订量同比增约7%。酒店方面，据STR，尽管高入住率尚未显现，但7月以来全国各级别酒店入住率呈逐周上升趋势。我们认为，暑期出游延后启动已成新常态，当前航班、入住表现印证出游热度升温，预计8月仍有望延续增长态势，建议关注出行链龙头、避暑概念标的，如长白山、三峡旅游、黄山旅游、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、君亭酒店。 免税行业半年概览： 1、2026年上半年，海南离岛免税实现较快增长。海口海关7月8日发布统计数据，今年上半年，海口海关累计监管离岛免税购物金额199.2亿元、购物件数1596.6万件、购物人数279.3万人次，同比分别增长18.8%、7.3%、12.6%。 作者 分析师李宏科执业证书编号：S0680525090002邮箱：lihongke@gszq.com 2、“购在海南·2026第五届海南国际离岛免税购物节暨第八届中免海南免税购物节”7月10日在海口拉开帷幕。即日起至8月31日，海南通过首店新品、多元业态创新、跨界联动、优惠促销等举措，激活暑期文旅消费动能。海南省政府6月初已经安排4000万元发放离岛免税消费券，本次活动期间将追加安排2000万元消费资金。 分析师陈天明执业证书编号：S0680525120002邮箱：chentianming@gszq.com 分析师程子怡执业证书编号：S0680524080004邮箱：chengziyi@gszq.com 3、DFS香港旗舰店正式闭幕，免税行业前辈DFS持续收缩。1）7月29日香港尖沙咀广东道DFS旗舰店已经闭店，此前2026年1月，将港澳9家门店及大中华区DFS品牌无形资产售予中国中免。2）2026年3月19日，DFS香港官网停止线上服务。3）2026年6月，将冲绳业务售予Avolta，后者借此进入日本市场。 相关研究 1、《社会服务：政策导向高质量发展，文旅零售迎提质增效新周期》2026-07-112、《社会服务：茶饮拓展冰淇淋新品类，育儿补贴加码》2026-06-073、《社会服务：出行链已处低位，重视避暑游行情机会》2026-05-24 4、今年以来，珠免集团旗下珠海免税先后新中标9家免税店经营权。包括揭阳潮汕国际机场、桂林两江国际机场、南宁吴圩国际机场、横琴口岸、满洲里公路口岸、甘其毛都口岸、广州南沙港客运口岸、珠海青茂口岸的8家进境免税店，以及桂林两江国际机场1家出境免税店。目前上述新店均处于筹备阶段，尚未对上半年业绩形成贡献。 投资建议：市场风格再平衡，把握绩优+高股息+低估值龙头近期市场风格再平衡，考虑到整体消费环境仍偏弱及天气因素影响暑期出行，短期看好：1）业绩确定性强+股息率优+低估值个股，具有较强安全边际，推荐小商品城、苏美达、百胜中国，以及动销优良的周大福、潮宏基等黄金珠宝个股，关注大商股份、中国东方教育；2）成长性优的跨境龙头，如安克创新、致欧科技、赛维时代等；3）新兴赛道消费品牌，如若羽臣、青木科技、孩子王等卡位私护、保健品、头皮护理领域的龙头企业。综上推荐小商品城、安克创新、苏美达、潮宏基、周大福、百胜中国、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、名创优品、九华旅游，关注大商股份、永辉超市、重百集团、孩子王、华凯易佰、三峡旅游、长白山、中国中免、中国东方教育、海底捞、古茗、小菜园、锅圈、老铺黄金、黄山旅游、宋城演艺、若羽臣、青木科技、赛维时代、家家悦、壹网壹创、美团-W。 风险提示：消费复苏不及预期；行业竞争加剧；监管政策的不确定性。 内容目录 1.本周行情回顾.................................................................................................................................................32.公司动态........................................................................................................................................................63.行业动态........................................................................................................................................................7风险提示...........................................................................................................................................................7 图表目录 图表1：各行业指数期间涨幅情况（%，20260727-20260731）......................................................................3图表2：批零个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20260727-20260731）.................................4图表3：年初至今批零个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20260101-20260731）...................4图表4：社服个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20260727-20260731）.................................5图表5：年初至今社服个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20260101-20260731）...................5 1.本周行情回顾 1.1商贸零售指数本周涨8.53%，跑赢上证综指8.05个百分点；社会服务指数期间涨9.69%，跑赢上证综指9.22个百分点 申万商贸指数期间（7.27-7.31）涨8.53%，跑赢上证综指8.05个百分点，板块表现居各板块第3位；申万社服指数期间（7.27-7.31）涨9.69%，跑赢上证综指9.22个百分点，板块表现居各板块第2位。期间上证综指涨0.47%，板块涨跌互现，其中传媒（+12.81%）、社会服务（+9.69%）、商贸零售（+8.53%）领涨，通信（-10.39%）、电子（-8.77%）、机械设备（-0.80%）领跌。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2涨跌幅前10个股 本周批零板块个股涨跌互现，东百集团（+25.37%）、锦和商管（+24.51%）、*ST萃华（+18.67%）、南宁百货（+17.87%）领涨，华凯易佰（-22.56%）、狮头股份（-22.53%）、宁波中百（-10.64%）、合百集团（-10.06%）领跌。 本周社服板块个股涨跌互现，传智教育（+61.06%）、米奥会展（+48.51%）、华天酒店（+38.49%）、*ST高科（+30.23%）领涨，ST东时（-1.39%）领跌。 2.公司动态 安克创新：1）公司于港交所发行并上市的股票自7月27日起调入沪港通及深港通标的证券名单。2）整体协调人于7月26日按99.32港元/股（不含相关费用）部分行使超额配股权，合计344.33万股，约占发售股份总数（超额配股权行使前）的7.38%。尚未行使的超额配股权已于7月26日失效。3）因H股发行及超额配售权部分行使，公司发行的““123257安克转债”转股价格由108.86元/股调整为106.92元/股，该调整将于7月29日生效。 华凯易佰：1）拟以现金方式收购深圳市万和科技股份有限公司不低于51%的股权，并取得对标的公司的控制权。万和科技目前收入主要来源于电子元器件分销业务，约占收入的95%。万和科技虽已开展射频技术产品及服务业务，但上述业务目前收入规模及占比较小，尚未成为标的公司的主要收入来源，未来能否实现规模化发展仍存在不确定性。2）拟以公司自有资金及/或自筹资金，通过集中竞价交易的方式，回购3000-5000万元A股股票，回购价格不超过24.61元/股，回购数量约121.90-203.17万股，约占公司目前已发行总股本的0.31%-0.52%。本次回购股份期限为自董事会审议通过之日起3个月内。 曼卡龙：计划使用自有资金和自筹资金，以集中竞价方式，回购2000-4000万元A股流通股，回购价格不超过17.80元/股，回购数量约为112.36-224.72万股，约占公司当前总股本0.43%至0.86%。 新东方：2026财年净营收56.61亿美元，同比增加15.5%；经营利润6.43亿美元，同比增加50.2%；股东应占净利润4.75亿美元，同比增加27.8%。第四季度净营收15.30亿美元，同比上升23.0%；经营利润0.86亿美元，去年同期亏损0.09亿美元；股东应占净利润0.62亿美元，同比上升775.8%。 农产品：为推动公司旗下重点项目深圳海吉星农产品物流园业态升级，巩固其核心竞争优势，拟通过公开摘牌方式收购深圳农产品流通产业基金和运通资本合计持有的深圳市运通致远冷链管理有限责任公司100%股权。 爱婴室：拟用自有资金或自筹资金，以集中竞价交易方式回购部分社会公众股股份，用于实施股权激励计划。回购资金总额为1500-3000万，回购价格不超过15.00元/股，回购期限为自董事会审议通过股份回购方案之日起不超过12个月（已于7月31日通过）。 怡亚通：拟通过公开挂牌方式转让所持有的芯景铄公司36%的股权，首次挂牌价格以不低于36%股权评估值2.05亿元的原则确定。本次交易对方尚未确定，目前无法确定是否构成关联交易。 3.行业动态 泡泡玛特城市乐园又涨价了。泡泡玛特城市乐园7月28日在其小程序发布官方公告，7月30日奇遇森林全新片区全面开放，园区同步推出阶梯分级新门票体系，这是乐园今年第二次上调票价。本次票价按客流分为平日、高峰日、特定高峰期三档，同时划分观光、标准游乐、嘉年华套票三类产品。标准乐园游平日价格为178元/人，高峰日价格为208元/人，特定高峰期为238元/人；标准乐园游+嘉年华3次票的平日价格为228元/人，高峰日价格为258元/人，特定高峰期为288元/人；入园观光票平日98元/人，高峰日和特定高峰日为128元/人。（来源：新消费日报） 开云集团12个季度以来首次重返增长，Gucci降幅收窄至2%，中国大陆市场环比改善。法国奢侈品集团开云（Kering）公布2026上半年财报：总营收72.20亿欧元，按报告基础同比下降3%，在可比基础上同比增长1%；其中，第二季度营收36.52亿欧元，按报告基础同比增长1%，在可比基础上同比增长2%。在财报发布后的电话会议上，集团首席财务官Armelle Poulou表示，中国大陆市场仍处于下滑区间，但环比改善明显；大中华区整体同样有所改善，其中，中国台湾转为正增长，中国香港略偏软。集团首席执行官Luca de Meo表示，中国是开云的首要战略市场之一，管理层于上周赴中国与当地团队共同启动了一项专项行动计划，核心是“把客户重新放回一切工作的中心”；他将于11月再次赴华检视初步进展。（来源：华丽志） 喜茶上海首家炒冰实验室正式在上海陆家嘴国金中心营业。门店除常规茶饮外，还上新了7款“手炒冰”产品，像芒芒