中達證券行业研究【内地房地产CENTRAL WEALTH20-Aug-23内地房地产行业周报强于大市单周销售环比回升，南昌下调首付比例(维持)数据妥点：搬信公众号本网，42个主委点市新房成交面积环比上升13%，2023年累计成交面积同比下降2%。其中一线环比上升较多成市为上海、广州，环比上升19%、18%。一线域市肇计成交面积同比上升10%，二、三线减市累计成交面积分别同比下降5%、3%。2023年累计交易量下降较多域市包括芜湖、莆时、宝鸡，分别下降39%、31%、32%。截至8月18日，13个主要城市可售面积（库存）环比上升0.1%：平均去化周期28.0个月，环比上升5%。东营和深划去化周期环比上升较多，分别上升蔡鸿飞62%和14%，去化周期分别由上期的34.9个月和12.9个月变动至56.6月和14.6分新师个月。+852 3958 4629caihongfei@ewghl.com本周，15个主要城市二手房交易建面下降4%。其中环比上升较多点市为宝SFC CE Ref: BPK 909高、苏州，分别环比下降24%、21%。2023年累计成文面积同比上升38%。2023年墅计同比下降较多城市为宝鸡，同比下降46%，谐葛莲昕本周观点：分析师+852 3958 4660本周，重点城市新房成交面积环比回升。分线来希，芜潮、蓄田等城市环比大zhugelianxin@cwghl.com施上升，驱动三线威市成交面积环比上升较多，环比上升23%。从区域上看，SFC CE Ref: BPK 789北京、青岛、济南分别上升13%、30%、50%，共同带动环激萍区拨成交西积环比增追较快，环比上升29%。二手房成文方面，重点成市成交面积环比增追转负，环比下降3%：其中，除宝鸡，苏州环比下华较多外，杭州，南京环比降幅亦分别扩大23pct、17pet。库存方面，重点城市去化周期环比增速较上周放综2pct，其中，四个一线域市环比增速均有所加快、素营去化周期环比大幅上升62%：但在苏州环比降情妆窄、清团等地环比增建回落的带动下，重点端市去化周期环比增建敦娱。投责建议：行业融资活动再获项层支持，南昌等地下调首付比例。本周，证监会就化解房企债务危机、维持行业融资活动两方面进行了表态。一方西，在化解资务危机上，会议强调坚持“一企一策”化解大型房企债务违约风险，或推动房企制定更精细卫具有针对性的风检解决方案、进一一步降低大型企业的造约风整。另一-方面，会议提及保持房企融资渠道稳定，同时全业竭龙湖管理层在中期业绩会中亦表示正高度关注消费类基础设施REITs，在整体销售偏弱的背景下，行业融资活动活政性的提升或有望为部分房金的流动性提供更多支撑。地方政策方面，周内，山西、成都、南等地政策力度加大（山西阳泉域区下调首套公积全贷款利率15个bp、成都排出成稳留资四市公积金同成化、南昌首套/二套首付比例最低降至20%/30%并雅行二手房“带押过户”业务），除北之外，目前地方上调公积金最高贷款额度较为积极，并且央行亦投及“继绕落实首套房贷利率政策动态调整机制"，或对地方住房销售恢复具有一定的积极作用。维持行业“强于大市”评级。风险提示：调控政策存不确定性；公司销售结算或出现波动。 中達證券CENTRAL WEALTH1.行业表现1.1地产开发行业表现本周，粤港湾控股、中国新或镇、中梁控股本周涨幅层前。绿景中国、深明控股、越秀地产年初至今涨幅居前。图1：粤港湾控股、中国新城镇、中架控股本周涨幅图2：绿景中国、深圳控股、越秀地产年初至今涨幅居前居前GD-HKGBA HLDGSLVGEMZhangliangCNTDSZImXACC LandPoly PPTTop SpringCXGO-SOHOCNTDCeniral ChinaRadiance0000C&D INTLu3 forMideadeCR LandKerry PPTRalianceVarice PPT OVSSZISOHOPoly PPTTep SpringCM LandVanke PPT OVSSIL.DREDCOVanke-HCC LandSnaeShui OnDexinJoy CiyLongfiorPrice Change(Weekly)Pewerl crgCOLIPrice Changa(YTD)MinMetals Land-10%-5%0%5%10%15%40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30%数磊来源：Wind，中达证券研究数据来源：Wind，中造证象研充图3:碧桂因、合景泰富集团、万科企业本周换手率居前20% Turnover(Weekly)15%10%5%0%LongforR&Fno-OceinwerLong数据来源：Wind，中达证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2 / 11 中達證券CENTRAL WEALTH1.2物业管理行业表现本周，银城生活服务、中奥到家、期许媒色生活本周涨幅居前。滨江服务、中海物业、新福生活服务年初至今涨幅居前。图4：银城生活服务、中奥到家、朗诗绿色生活本周图5：滨江服务、中海物业、新福生活服务年初至今涨涨幅居前幅居前Yincbeng LSBinjang SerZixong Aa HomeChina Ovs PPTLandsen LifeCliffordml■Riverine ChinaFin Streer PPTTirg Yue SerYuexiu Se-Powerlong CMChina Res MIXCE-StarPoly PPT DevS-Frigoy SerHevol SerYe Xing Gtw)CC New LifeBinjiang SerRiverine ChinsSCE CMLing Yue SerGrxeniown SerZhong Ac HomePoly PPT DevKangiao SerJag uraao-eusPrice Change(Weekly)First SerPrice Change(YTD)Fin Street PPT-10%-5%5%10%15%20%-30%-10%0%10%0%-20%截据表象：Wind，中达证泰研究截据表源：Wind，中选证累研定图6：碧柱因服务、骼生活服务、合景悠活本周换手率居前14%Turnover(Weckly)12% 10%8%6%4%2%0%A-LivingKWG LivingShimao SetEVERG SerSunac SerExellence CMPowerlong CMCC New LifeCG:Aoyuan HealthyPolyS-Erjoy Ser China Ovs PPTYuexiu SerSerPPT Dev敦据来源：Wind，中达证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3 / 11 中達證券CENTRALWEALTH2.主要城市成交表现2.1新房成交数据表1：主委城市交易量情况，本周新房成交环比回升H千平方来x±308环比月比环光本年成量8-18107,7784857181,3009,622二汽城市1,162,1865,22915,2,6118.8045%1+茅南99,730+43%5,5429795935975926%1.6233N%4-35%15,141+16%R181,30057,148RM+3595.193江南16.351+25+25%+11%+33%39%+13%+1寿山18.855$66%+41%→178638,54)+39%+125%4281%+195%+-77%+14%8554%中南25.010+16566%+43%+2.447-57%K三A7154183,46CM108.914+-13%+-26%+1%44003+21%福州61.453+111%+-16%+0%14%-5%$31%2.036+368%+13%1991+104%+&M8,877+13%+32%+4%+4%+山+-17%424+45%+%4550+9%+28%+10+43%%+65%1,898++615%洋三南及南部具会城市007,337R3214+0++33%+399%21.527+28%+3755%+14%33%+3%+43%%343+41%+65%三GEF'SET+28%31%+3598,105+1296-2%+15++16%+1596125.649+10%+$54%989+324412,97717.14493,596416,31924%2,1221.1254%+6%13%中324610,315.31513%35%103,344201895%1,094,033412326283636载据来源：各地房管局，中达证券研完：注：数据截至2023-8/18请务必阅读正文之后的免责条款部分4 / 11 中達證券CENTRAL WEALTH表2：主要域市新房库存与去化周期情况，本周主要城市平均去化周期约28.0个月城市可售面积（千平方米）环比同比去化周期(月)环比同比北京10,900%0-13%21.48%-2%上海6,2372%%TE6.37%%16广州11,9410%3%25.11%40%深圳4,3872%35%14.614%35%一线城市1%14%16.88%41%杭州1,5380%-41%3.7 3%11%南京8,3141%%L-22.45%41%苏州6,709-2%-19%15.8-21%-1%福州4,696-1%-13%35.8-21%15%厦门3,035-1%-7%30.7%T-91%温州14,4360%12%46.37%37%肯田1,4340%-17%53.7-2%49%宁波4,2410%5%32.0-2%151%东营1,1740%-21%56.6 %9259%平均%0%t28.05%63%数据未源：各地房管局，中达证券研究；注：数据截至2023.8/18；平均环比及平玲同比为各域市变动平均值2.2二手房成交及价格数据表3:主要城市二手房成交量情况，东莞本年至今涨幅较大平方来过表308千年方来本月至伞本年至今+18%+13%+7%11%1%+15%9,004+11%66.091+16%+35%6+6%56%105,464+13%6+12%13.7445,.669+39%54.1652%青鸟+10%5%3,639+825%++945%+%35.405+19%+16%642%+%1,461+46%3%+175%130,700+4%21%+45%+8%1,654+63%+40%江门1,317,41616.372+6%38%+18%19%+14%37596%5.8344%3,6171%53,91838%上升城市数目4 F-数拓来源：各地房管局，中达证券研究：注：数据裁至2023.8/18请务必阅读正文之后的免责条款部分5 / 11 中達證券CENTRAL WEALTH图7：二手房挂牌出售价格指数近期稳中有降350 25030020025020015015010010050 50201520162017201820192020202120222023城市二于房出善社牌量指数（左转）城市二手房出售挂牌价器数（右轴）敦器来源：Wind，中达证非研究：注：截至2023/8/13图8：一线城市二手房价格指数有所上升图9：二线城市二手房价格指数有所下降200成市二手房出售挂牌董指款（在易）.1 250400减审二手房出善法津量指款（左转)成市二手房山技的价新数（古的茂市二手房出售社单许指款（右轴） 250150.200300200150150100.2001001005050100$ZU 120% 020% 610% 810% 210% 910% 1020% 0% % 610% 81 10% 91 S10%数器未源：Wind，中达证表研究：注：截至2023/8/13数据来源：Wind，中达证寒销究；注：费至2023/8/13图10：三线域市二手房价格指数有所下降图11：四线市二手房价格指数有所下滑005最市二手房出售拉鲜量街数（在的）2001000成市二平房出售社