行业研究 | 内地房地产 内地房地产行业周报 单周销售回升显著，带押过户持续推广 数据要点： 本周，42个主要城市新房成交面积环比上升74%，2022年累计成交面积同比下降35%。其中一线环比上升较多城市为上海、广州，分别环比上升83%、53%。一、二、三线城市累计成交面积同比分别下降26%、33%、44%。2022年累计交易量下降较多城市包括常州、盐城、莆田，分别下降78%、73%、68%。 截至9月23日，13个主要城市可售面积（库存）环比下降1%；平均去化周期15.4个月，环比下降12%。苏州和温州去化周期环比下降较多，分别下降34%和32%，去化周期分别由上期的14.0个月和25.3个月变动至9.3月和17.2个月。 本周，15个主要城市二手房交易建面上升58%。其中环比上升较多城市包括成都和南宁，分别上升258%和91%。2022年累计成交面积同比下降19%。2022年累计同比下降较多城市包括深圳、杭州和金华，分别下降50%、49%和55%。 本周观点： 本周各线城市成交情况有所上升，带动重点城市新房成交面积环比由负转正，增速扩大86pct。其中苏州等地成交环比有所上升，带动二线城市成交环比上升较快。从区域来看，除北部成交下滑外，其他区域环比皆出现上升；在成都、南宁等城市成交环比继续上升的带动下，西部地区环比涨幅进一步扩大，环比上升98%。二手房成交方面，在前期疫情控制影响网签进度等因素的带动下，周内多数城市成交环比有所上升，尤其成都成交环比上升较多，重点城市二手房成交面积环比回正。 库存方面，在近期销售逐步好转的影响下，重点城市去化周期环比有所下滑，降幅扩大12pct。 投资建议: 保交楼获资金支持，带押过户持续推广。周内国开行向沈阳支付全国首笔“保交楼”专项借款，郑州要求停工项目按时重新开工，地方“保交楼”进程正稳步推进，项目竣工交付情况或进一步改善。同时部分地区再度优化公积金贷款政策，如洛阳、普洱拟推出房贷商转公政策。一方面，由于公积金政策的覆盖范围有所扩大，过去无法申请公积金贷款的购房者通过“商转公”可享受相应的贷款政策，降低了申请公积金贷款的门槛；另一方面，近期多地陆续提高公积金最高贷款限额，且目前公积金贷款利率低于商业个贷利率，“商转公”在一定程度上减轻了购房者的还贷压力，降低其购房的资金成本，或可提升部分潜在购房者的置业意愿。二手房方面，根据克而瑞数据，近期南京、杭州等地二手房交易维持低位。后续或需要更多需求侧政策的持续支撑，如无锡市区亦推出二手房“带押过户”、北京试行存量房交易“连环单”业务，或可通过加快交易流程提升销售量，促进二手房市场回稳。维持行业“强于大市”评级。 风险提示：调控政策及疫情防控政策存不确定性；公司销售结算或出现波动。 25-Sep-22 微信公众号 蔡鸿飞 分析师 +852 3958 4629 caihongfei@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 909 诸葛莲昕 分析师 +852 3958 4660 zhugelianxin@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 789 洪宁蔚 联系人 +852 3958 4600 Sabrinahong@cwghl.com 强于大市 (维持) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 11 1. 行业表现 1.1 地产开发行业表现 本周，莱蒙国际、建发国际集团本周涨幅居前。越秀地产、绿城中国、建发国际集团年初至今涨幅居前。 图 3：旭辉控股集团、绿城中国、碧桂园本周换手率居前 数据来源：Wind，中达证券研究 0%2%4%6%8%10%12%CIFIGreenTownCountryGardenTimesVanke-HC&D INTLZhenRoSeazenShui OnLVGEMKWGPowerLongR&FTurnover(Weekly)图 1：莱蒙国际、建发国际集团本周涨幅居前 图 2：越秀地产、绿城中国、建发国际集团年初至今涨幅居前 数据来源：Wind，中达证券研究 数据来源：Wind，中达证券研究 -8%-6%-4%-2%0%2%4%Joy CityFu Shou YuanCOLIMinMetals LandShui OnGreenland HKRadianceOCT(Asia)Poly PPTCC LandYueXiuCentral ChinaSIUDREDCOGloriousShinsunZhonganVanke PPT OVSC&D INTLTop SpringPrice Change(Weekly)-40%-20%0%20%40%60%80%Poly PPTAoyuanKerry PPTYinchengShimaoVanke-HSunshine 100Shui OnCOGOVanke PPT OVSRadianceTop SpringCR LandEverGrandeKaisaCC LandCOLIC&D INTLGreenTownYueXiuPrice Change(YTD) mNsRsPoMmNoQoOpQrNmQpOaQdN7NtRrRnPpNjMqQvMlOoMqPbRmNrOMYsOnOwMrQuM 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 11 1.2物业管理行业表现 本周，浦江中国、兴业物联、烨星集团本周涨幅居前。祈福生活服务年初至今涨幅居前。 图 6：合景悠活、保利物业、旭辉永升服务本周换手率居前 数据来源：Wind，中达证券研究 0%1%2%3%4%KWG LivingPoly PPT DevCIFI ES SerA-LivingExcellence CMCG SerSunac SerShimao SerLandsea LifeGreentown SerTimes NeighborPowerlong CMChina Ovs PPTXinyuan PMZhenro SerTurnover(Weekly)图 4：浦江中国、兴业物联、烨星集团本周涨幅居前 图 5：祈福生活服务年初至今涨幅居前 数据来源：Wind，中达证券研究 数据来源：Wind，中达证券研究 -15%-10%-5%0%5%10%15%Poly PPT DevZhong Ao HomeRsun SerGreentown SerFirst SerTimes NeighborFin Street PPTYuexiu SerE-StarLing Yue SerZhenro SerLandsea LifeYe Xing GroupXingye WulianRiverine ChinaPrice Change(Weekly)-30%-20%-10%0%10%Poly PPT DevFin Street PPTGreentown SerAoyuan HealthyRonshine SerEVERG SerChina Res MIXCLandsea LifeBinjiang SerYuexiu SerChina Ovs PPTXingye WulianHevol SerYincheng LSCliffordmlPrice Change(YTD) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 / 11 2. 主要城市成交表现 2.1 新房成交数据 表 1：主要城市交易量情况，本周新房成交环比上升 数据来源：各地房管局，中达证券研究；注：数据截至2022/09/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 / 11 表 2：主要城市新房库存与去化周期情况，本周主要城市平均去化周期约15.4个月 数据来源：各地房管局，中达证券研究；注：数据截至2022/09/23；平均环比及平均同比为各城市变动平均值 2.2二手房成交及价格数据 表 3：主要城市二手房成交量情况，成都本年至今涨幅较大 数据来源：各地房管局，中达证券研究；注：数据截至2022/09/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 / 11 图 7：二手房挂牌出售价格指数近期稳中微降 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2022/09/18 图 8：一线城市二手房价格指数有所上升 图 9：二线城市二手房价格指数有所下降 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2022/09/18 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2022/09/18 图 10：三线城市二手房价格指数有所下降 图 11：四线城市二手房价格指数有所下降 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2022/09/18 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2022/09/18 05010015020025005010015020025030035020152016201720182019202020212022城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴）05010015020025005010015020020152016201720182019202020212022城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴）050100150200250010020030040020152016201720182019202020212022城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴）050100150200010020030040050020152016201720182019202020212022城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴）0501001500200400600800100020152016201720182019202020212022城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 / 11 3. 重要政策及动态 3.1本周重要行业政策与新闻 表 4：本周要闻：无锡市区二手房实行“带押过户”；洛阳、普洱拟推出房贷商转公政策 日期 地区/部门 简述 2022-09-19 福州 根据福州市人民政府发布的文件显示，从2022年8月11日起，关于房产出售限售时间的认定标准调整（是否满2年），从原来的出售方的办证时间调整为网签时间。以上限售政策仅针对福州市五城区所有通过市场购买方式取得的住房，拆迁安置房在以上限售政策实施前后均未限制上市交易。 2022-09-20 无锡 市区二手房可以“带押过户”，无须提前还贷，无须垫付资金，可实现全程免费。 2022-09-20 邢台 河北省邢台市住房和城乡建设局发布《关于进一步支持房地产业良性循环和健康发展的若干措施》，涉及首套房认定资格、暂停部分地区商品住宅用地供应、购房优惠券等10条措施。其中，购买首套自住住房的首付比由30%降低到20%，购买二套住房的首付比由60%降低到40%；且继续开办异地公积金贷款业务。 2022-09-20 银川 新政策提出，缴存职工个人购买自住住房使用住房公积金贷款的，最高贷款额度为60万元；夫妻均正常缴存住房公积金的，缴存职工家庭住房公积金最高贷款额度从70万元提高到80万元。 2022-09-20 天津 养育未成年二孩及以上多子女的本市缴存职工，符合租房提取住房公积金条件的，可按照实际房租支出提取住房公积金；申请个人住房公积金贷款购买家庭首套住房的，贷款最高限额以本市统一贷款限额为基础上浮20%。另外，申请个人住房公积金贷款购买家庭第二套住房的，应支付不低于住房交易价格40%的首付款。 2022-09-20 广州黄埔 对重大科技创新平台、重大生物医药企业或机构引进的优秀青年人才，经认定，对其在黄埔区购买的广州市首套住房给予50万元一次性购买补贴，补贴金额不超实际购房金额的50%。 2022-09-21 临海 在临海全市范围内房屋征迁安置（包含国有和集体），落实货币补偿、政府