中国虹桥(01378 HK)是世界上最大的原铝生产能力之一,拥有约600万吨原铝年产能。公司净利润对铝价波动高度敏感,预计铝价上涨将使公司受益。尽管2023年上半年净利润下降,但预计下半年盈利能力将改善,因为生产成本有望趋于稳定。催化剂包括铝价上涨和稳定煤炭价格。风险包括铝价下降和电力供应问题导致产量有限。中国虹桥评级为“买入”,TP为10.56港元,预计2023-2025年净利润分别为6.5倍、6.4倍和6.7倍。
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