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这是一份关于天味食品（603317）的研究报告。该报告对公司的业绩、财务状况、渠道情况和市场营销等方面进行了深入分析，并提出了买入或维持的的投资建议。
根据报告，天味食品在2023年中报点评中，上半年实现营收14.3亿元，同比+17.4%，实现归母净利润2.1亿元，同比+25.1%。其中23Q2实现营收6.6亿元，同比+12.7%，实现归母净利润0.8亿元，同比+21%。公司业绩符合市场预期。
在产品方面，报告指出，23Q2火锅底料/中式调料/冬调/鸡精/香辣酱产品收入增速分别为+7.6%/+21.6%/-95.7%/-25%/-26.5%；中式复调维持高增，主要受益于前期积极布局小龙虾料，叠加进入旺季后补库需求增加。
在渠道方面，23Q2经销商/定制餐调/电商渠道收入增速分别为+0.7%/+44.2%/+124.9%，经销渠道增速放缓，主要系疫后家庭消费需求有所减少叠加去年囤货致使高基数；得益于餐饮渠道复苏，大小B端客户需求均加速恢复，定制餐调收入明显回暖；上半年公司完成食萃食品并购，补齐中小B线上渠道短板的同时，亦帮助Q2电商渠道同比实现高增。
在盈利方面，报告指出，23Q2毛利率有所承压，费用优化带动盈利能力提升。毛利率有所承压主要系部分低毛利产品占比增加及B端客户占比增加所致。费用方面，23Q2销售费用率同比减少6.6pp至11.4%，主要由于公司积极提升广促效率，优化渠道费用结构。管理费用率小幅上行，同比增长2.5pp至8.2%，主要由于股权激励相关费用摊销影响。
综上，天味食品是一家在调味品行业具有较高市场份额的公司。公司业绩稳健，渠道多元化，同时积极推进定制餐调业务，预计未来仍将维持双位数以上增速，公司作为行业龙头有望充分享受行业扩容红利，长期业绩高增可期。投资建议为买入。
