一体化供应链业务增长短期承压，长期增势不改；维持买入

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此报告重点关注了京东物流一体化供应链业务增长、毛利率改善以及公司对于大客户钱包份额的积极提升和拓展汽车售后配件供应链解决方案。报告指出，虽然京东物流一体化供应链业务增长短期承压，但长期增长趋势不变。公司通过提升关键环节技术能力和自动化设备投入水平，以及业务和客户结构调整优化，使得毛利率得到提升。此外，公司预计在第三季度加强时效件揽收的人员和资源投入，以推动业务在第四季度增速的恢复。在当前宏观环境下，公司积极提升大客户的钱包份额，拓展汽车售后配件供应链解决方案，并取得了一定进展。同时，公司还预计在未来三个季度加大对于时效件揽收的人员和资源投入，以期望借助直播电商平台业务增长带动业务在第四季度增速的恢复。考虑到3季度是电商行业淡季以及揽件业务加强投入的影响，公司预计在3季度调整后净利润率为0.7%，比去年同期同期的1.2%下降。公司给出了一份长期稳定的增长预期，认为公司的业绩增长将在未来几个季度企稳回升，同时维持买入评级。