玻璃周报：表需转弱 厂家挺价 贸易商甩货 产销走弱明显

请务必阅读正文后的声明及说明 玻璃周报 报告要点： 本周回顾：据隆众数据统计：供应端，全国浮法玻璃日产量为16.8万吨（+0.87%），浮法玻璃行业开工率为80.98%。需求方面：截至2023年8月中旬，深加工企业订单天数20.1天，较上期+2.1天。库存方面，企业总库存4106.8万重箱（-56.5万重箱，-1.36%）。利润方面，以天然气为燃料的浮法玻璃利润425元/吨（+43元/吨）；以煤制气为燃料的浮法玻璃利润455元/吨（+43元/吨）；以石油焦为燃料的浮法玻璃利润709元/吨（+41元/吨）。 展望后市：厂家持续涨价但本周开始成交价反而降低，经过过去较长时间的补库后，贸易商和终端已经补过一些库存，较高的现货价格降低了下游采买的热情，贸易商出现降价出货现象，终端用户也更加理智，当前高价的现货对于补库的拉动作用变少了，产销持续走差。供应端，整体水平在高位，周内沙河前期闷炉的产线恢复。需求：近期宏观政策对地产有所提振，但短期保交楼、长期房住不炒的格局没变。家装玻璃市场和LOW-E建筑玻璃市场都有走强的表现，后面关注旺季金九银十对玻璃的需求兑现情况。7月竣工端房地产确实走强。成本变化不大，现货涨价后利润走扩。估值，近月预计随现货波动，远端供应在高位，需求也有淡季预期，远月整体估值在成本线之间波动，关注远月空配机会。仅供参考。 创元研究 创元研究黑色组 研究员：陶锐 邮箱： taor@cyqh.com.cn 投资咨询资格号：Z0018217 联系人：韩涵 邮箱： hh@cyqh.com.cn 期货从业资格号：F03101643 表需转弱 厂家挺价 贸易商甩货 产销走弱明显 2023年8月20日 请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录 目录 .............................................................. 2 一、市场表现 ...................................................... 3 1.1现货市场表现：涨价持续 产销走弱较为明显 .................................. 3 1.2期货市场表现：移仓换月完成 ............................................... 4 二、玻璃供需情况 .................................................. 6 2.1 国内玻璃供需情况：供应恢复 .............................................. 6 2.1.1国内玻璃供应：供应高位 ......................................................................................................................................................6 2.1.2国内玻璃库存：补库越来越弱 .............................................................................................................................................7 2.2.3成本、利润：平稳运行 利润走强 ................................................................................................................................... 10 2.1.4下游房地产：7月竣工较好 ............................................................................................................................................... 12 2.1.5深加工：订单天数增加 ........................................................................................................................................................ 13 2.1.6竣工参考指标：宏观走强 竣工走强延续 ..................................................................................................................... 13 请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、市场表现 1.1现货市场表现：涨价持续 产销走弱较为明显 图1：5mm，大板，沙河（单位：元/吨） 图2：各地区5mm现货价格（单位：元/吨） 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 图3：沙河大小板价差（单位：元/吨） 图4：5mm，小板，沙河（单位：元/吨） 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 050010001500200025003000350001-0302-2204-1406-0607-2609-1511-1112-3120202021202220231200140016001800200022002400260028005mm：东北地区5mm：华北地区5mm：华东地区5mm：华中地区5mm：华南地区5mm：西南地区5mm：西北地区5mm：大板：沙河-150-100-5005010015020025030001-0302-1704-0305-2207-0608-2010-1211-26202020212022202305001000150020002500300001-0302-1704-0305-2207-0608-2010-1211-262020202120222023 请务必阅读正文后的声明及说明 4 图5：沙河与其他地区价差（单位：元/吨） 图6：湖北与其他地区价差（单位：元/吨） 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 图7：大区价差（单位：元/吨） 资料来源：钢联数据、创元研究 1.2期货市场表现：移仓换月完成 图8：期货收盘价（活跃合约）（单位：元/吨） 图9：基差 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 020040060080008-1807-2807-0706-15沙河-山东沙河-浙江沙河-福建沙河-广州沙河-安徽沙河-江苏020040060008-1807-2807-0706-15湖北-广州湖北-福建湖北-浙江湖北-安徽010020030008-1807-2807-0706-15华南-华中华中-华东华南-华东华北-华东华北-华中050010001500200025003000350001-0202-1604-0205-2107-0508-1910-1011-2420192020202120222023-400-20002004006008001000120001-0202-1604-0205-2107-0508-1910-1111-252020202120222023 请务必阅读正文后的声明及说明 5 图10：仓单数量：玻璃（单位：张） 图11：玻璃09-01价差（单位：元/吨） 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 图12：玻璃01-05价差（单位：元/吨） 图13：玻璃05-09价差（单位：元/吨） 图14：商品曲线 图15：玻璃05-09 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 01000200030004000500001-0202-1604-0205-2107-0508-1910-1011-2420192020202120222023-200-100010020030040050003-1604-0604-2605-1906-0806-2807-1808-0708-2720192020202120222023-200020040006-0106-2107-1107-3108-2009-0909-2910-2611-1512-0512-2520192020202120222023-200-100010020030001-0201-2202-1103-0303-2304-1320192020202120222023130015001700190021002023-08-18一周前一月前两个月前三个月前半年前一年前 请务必阅读正文后的声明及说明 6 二、玻璃供需情况 2.1 国内玻璃供需情况：供应恢复 2.1.1国内玻璃供应：供应高位 图16：浮法玻璃运行产量(单位：万吨) 图17：光伏玻璃运行产能（单位：万吨） 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 图18：开工率（单位：百分比） 图19：产能利用率（单位：百分比） 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 131414151516161717181801-0102-1003-2104-3006-0907-1908-2810-0711-1612-26202020212022202301234567891001-0102-1003-2104-3006-0907-1908-2810-0711-1612-262019202020212022202370%72%74%76%78%80%82%84%86%88%90%92%01-0102-1003-2104-3006-0907-1908-2810-0711-1612-262019202020212022202372%74%76%78%80%82%84%86%88%90%92%01-0102-1003-2104-3006-0907-1908-2810-0711-1612-2620192020202120222023 请务必阅读正文后的声明及说明 7 图20：产线开工条数（单位：条） 图21：三地产销对比（MA7）（单位：%） 资料来源： 钢联数据、创元研究 资料来源： 钢联数据、创元研究 图22：玻璃表需 图23：浮法玻璃产线变动 资料来源： 钢联数据、创元研究 资料来源： 钢联数据、创元研究 2.1.2国内玻璃库存：补库越来越弱 图24：玻璃期末库存（单位：万重量箱） 图25：库存可用天数（单位：天） 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 2202252302352402452502552602652701611162126313641465120202021202220230%50%100%150%200%三地产销对比（MA7）华东华中华北409014019016111621263136414651201820192020202120222023200 100 1,800 1,000 2,750