业绩短期承压，智能终端市场静待回暖

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创维数字发布了2023年中报，业绩短期承压，智能终端市场静待回暖。其中，智能终端业务实现营业收入37.70亿元，同比下降27.67%，主要系欧美通胀、美联储连续加息，全球普遍消费需求不足的影响。车载显示业务顺利拓展，海外主流电信或综合运营的覆盖率及市占率在逐步提升，订单整体实现稳定的供货交付。此外，公司加大研发投入力度，人效边际提升，有望拉动新一轮成长。基于AI技术积累，公司积极与国内外人工智能大语言模型厂商保持紧密交流，加速推进AIGC产品落地。我们预测公司2023-2025年实现收入132.84、166.36、206.91亿元，实现归母净利润8.47、10.42、13.88亿元，对应当前PE估值分别为18x、15x、11x，维持“增持”评级。