医药生物行业双周报2023年第16期总第90期：行业长期逻辑未变，关注半年报业绩超预期企业

医药生物行业双周报2023年第16期总第90期 行业周报 行业长期逻辑未变，关注半年报业绩超预期企业 行业评级： 行业回顾 报告期：2023.8.7-2023.8.18投资评级看好评级变动维持评级 本报告期医药生物行业指数跌幅为3.89%，在申万31个一级行业中位居第9，跑赢沪深300指数（-5.88%）。从子行业来看，医药流通、医疗研发外包跌幅居后，跌幅分别为0.27%、1.93%；医院、医疗耗材跌幅居前，跌幅分别为6.28%、5.85%。 估值方面，截至2023年8月18日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为24.81x（上期末为25.88x），估值下行，低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为医院（65.58x）、其他医疗服务（45.55x）、医疗设备（31.89x），中位数为24.92x，体外诊断行业（12.62x）估值最低。 本报告期，两市医药生物行业共有30家上市公司的股东净减持14.62亿元。其中，1家增持0.45亿元，29家减持15.06亿元。 截止2023年8月21日，我们跟踪的477家医药生物行业上市公司中有103家披露了2023年上半年业绩情况。其中，归母净利润同比增速大于等于100%的有9家，增速大于等于30%且小于100%的有29家；归母净利润增速等于或超过30%且2022年上半年归母净利润为正的公司有32家。 重要行业资讯： 分析师： 分析师胡晨曦huchenxi@gwgsc.com执业证书编号：S0200518090001联系电话：010-68085205 ◆国家卫健委：发布推荐性卫生行业标准《县级综合医院设备配置标准》 ◆国家卫健委医疗应急司：全国医药领域腐败问题集中整治工作有关问答 公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街22号院1号楼中国长城资产大厦12层层 ◆国家医保局：将研究制定2023年-2027年立法规划 ◆渤健/Sage：口服产后抑郁症新药“Zuranolone”获FDA批准上市，为首款获批 ◆诺和诺德：司美格鲁肽显著降低肥胖或超重患者20%心血管事件风险 ◆启动中成药带量采购：76个中成药，带量询价采购 投资建议： 近期受各种因素影响，医药生物板块持续下跌，目前估值处于底部水平。我们认为医药行业长期投资逻辑并未改变，人口老龄化带来患者数量的增加、人们对健康需求的增加、技术进步等将持续推动医药行业的需求增长；当前一系列因素给行业带来了一定的波动，但将推动行业长期高质量可持续发展。目前，医保支付端每年支出处于稳定增长态势，且对于药品的支付定价机制有边际改善、趋于温和化，尤其是对于创新药的支付。随着2023年半年报业绩陆续披露，我们建议持续关注业绩超预期的企业及创新药板块。 风险提示： 政策不及预期，疫情反复，研发进展不及预期，市场风险加剧。 目录 1行情回顾..............................................................................................................................................5 2.1国家政策....................................................................................................................................72.2注册上市..................................................................................................................................102.3其他..........................................................................................................................................16 3.1重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测..........................................................................213.2医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）..................................................................223.3医药生物行业上市公司股票增、减持情况..........................................................................233.4医药生物行业上市公司2023年半年报业绩情况................................................................24 4投资建议...........................................................................................................................................27 表目录 表1：重点覆盖公司投资要点及评级.......................................................................................................................21表2：重点覆盖公司盈利预测和估值.......................................................................................................................21表3：医药生物行业上市公司重点公告——药品注册...........................................................................................22表4：医药生物行业上市公司重点公告——医疗器械注册...................................................................................22表5：医药生物行业上市公司重点公告——其他...................................................................................................23表6：医药生物行业上市公司股东增、减持情况...................................................................................................24表7：医药生物行业2023年半年报归母净利润增速≥30%且2022年上半年归母净利润为正的公司...........25 图目录 图1：申万一级行业涨跌幅（%）..............................................................................................................................5图2：医药生物申万三级行业指数涨跌幅（%）......................................................................................................5图3：医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值）..................................................................6图4：医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）..........................................................6图5：医药生物行业2023年上半年归母净利润增速情况（单位：家数）........................................................25 1行情回顾 本报告期医药生物行业指数跌幅为3.89%，在申万31个一级行业中位居第9，跑赢沪深300指数（-5.88%）。从子行业来看，医药流通、医疗研发外包跌幅居后，跌幅分别为0.27%、1.93%；医院、医疗耗材跌幅居前，跌幅分别为6.28%、5.85%。 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 （上期末为25.88x），估值下行，低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为医院（65.58x）、其他医疗服务（45.55x）、医疗设备（31.89x），中位数为24.92x，体外诊断行业（12.62x）估值最低。 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2行业重要资讯 2.1国家政策 ◆国家卫健委：《基层卫生健康便民惠民服务举措》 为促进学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育走深走实，在以学促干上取得务实成效，进一步方便城乡社区居民就近、便利获得基本医疗和卫生健康服务，提升群众获得感，国家卫生健康委办公厅于2023年8月7日发布公告并印发《基层卫生健康便民惠民服务举措》文件。 《基层便民举措》围绕方便居民就医、优化服务提供、简化就医流程、改善服务体验、做好慢病管理、提升签约感受共6个方面，提出10条具体措施：①预约号源向基层下沉；②推进中高级职称医师值守门诊；③方便居民配药开药；④加强与签约居民的联系；⑤深化“一老一小”健康管理服务；⑥延长城市社区门诊服务时间；⑦推行“先诊疗、后结算”；⑧提供周末疫苗接种；⑨为糖尿病/高脂血症/高血压等慢性病患者提供运动、饮食处方或建议；⑩改善就医服务环境。 此外，《基层便民举措》还指出，工作要求各级卫生健康行政部门和基层医疗卫生机构要切实提高政治站位，充分认识出台《基层便民举措》的重要意义，进一步强化责任担当，结合本地实际进一步细化或丰富各项措施，加大宣传力度，提高人民群众在基层医疗卫生机构利用基本医疗和卫生健康服务的获得感和满意度。（资料来源：国家卫健委网站） ◆国家卫健委：发布推荐性卫生行业标准《县级综合医院设备配置标准》 国家卫健委于2023年8月9日发布推荐性卫生行业标准《县级综合医院设备配置标准》，该标准自2024年1月1日起施行。本标准适用于不超过1500床位规模的县级综合医院。 本标准规定了县级综合医院万元及以上设备配置的基本原则，并根据医院规模提出设备配置的品目和数量，涉及呼吸内科、消化内科、心血管内科、手术室、麻醉科等42个基础科室，包括CT、超声、心电图机、除颤仪等269种医疗设备都应当采购。 《标准》强调，国家规定的只是设备配置数量的最低标准，具体执行中，各院需要多少台设备，可根据规模和需求合理配置。 据悉，此次国家卫健委给出明确指向称：县医院应配齐各类设备。除了医学影像、生化检 验、呼吸机等常规设备外，还对口腔、烧伤、血液内科等专科建设方面提出了配置标准。比如，在口腔科中，配置标准的设备品目包括牙科X射线机、口腔全景X射线机、口腔颌面锥形束计算机体层摄影设备、口腔综合治疗台、根管治疗仪、印模混配机、手机清洗注油机、超声洁牙机、口腔数字印模仪、除颤仪、医