电新行业双周报2023年第16期总第16期：欧盟反补贴调查影响不确定性大，长期看好产业链复苏态势

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电新行业双周报2023年第16期

市场回顾与行情分析：

• 电力设备行业：9月1日至17日期间，电力设备行业指数下跌6.20%，表现弱于沪深300指数4.02个百分点。主要子行业如其他电源设备、电网设备、风电设备、电机、光伏设备、电池等均呈现不同程度的下跌，跌幅从-0.85%到-9.05%不等。截至报告期末，电力设备行业累计下跌19.10%，显著低于沪深300指数的4.21%。

• 子行业表现：在五个申万二级子行业中，光伏设备跌幅最大，达到31.04%，而电机II则表现出14.75%的增长。重点跟踪的三级子行业，锂电池和电池化学品均出现下跌，跌幅分别为16.43%和30.20%。

• 估值水平：电力设备行业市盈率（TTM）为18.20倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第22位。重点跟踪的电池行业市盈率为22.74倍，处于第四位。

• 公司动态：本报告期内，电力设备行业有12家上市公司出现股东净增持，涉及资金总额0.43亿元，其中6家公司增持金额超过1亿元，6家减持金额总计0.69亿元。

行业重要资讯：

• 新能源汽车：8月，新能源汽车产销量及动力电池装车量环比提升，显示下游需求有回升迹象。预计9月新能源汽车产销量和动力电池装车量将继续环比增长，增速有望提升。

• 储能电池：8月储能电池销量环比高速增长，考虑到总体销售体量较小，这一增长主要得益于储能市场的快速发展。国家积极推动各地电力市场建设和新型储能产业布局，预示着储能电池的未来增量空间。

风险提示：

• 下游需求复苏可能低于预期。
• 欧盟政策的不确定性可能影响行业。

投资观点：

• 对于欧盟对中国电动车开展的反补贴调查，认为其影响具有不确定性，预计对电动汽车增长潜力的影响有限，仍看好中国新能源汽车的长期发展潜力。

• 随着下游新能源汽车需求逐步修复，预计锂电产业链将整体上行，建议关注动力电池及其关键材料板块。

• 鉴于储能电池销量的高速提升，建议关注储能电池和储能系统板块，尤其是考虑储能市场的发展前景。

结论：

• 电力设备行业整体表现不佳，主要受光伏设备和电池化学品等细分行业的影响。但考虑到新能源汽车和储能市场的积极信号，以及估值水平的吸引力，投资者可关注相关细分领域内的结构性机会。同时，需关注政策风险和市场需求的不确定性。