长城国瑞证券有限公司GREAT WALL GLORY SECURITIES CO., LTD2023年3月15日证券研究报告/行业研究电新行业双周报2023年第3期总第3期行业周报全国两会新能源颇受关注市场2月份回归正常增长态势行业评级：行情回顾：报告期：2023.02.27-2023.03.12报告期内电力设备行业指数涨幅为-3.15%，跑输沪深300指数投资评级君好0.84Pct。电力设备中万二级子行业其他电源设备II、电池、电网设备、详级变动光伏设备、电机IIII、风电设备均在下跌，分别变动-1.96%、-2.80%、-2.95%、3.10%、4.80%、-6.70%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品均在下跌，分别下跌1.45%、4.94%2022年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌24.25%，沪深行业走势：300指数累计下跌19.70%，电力设务行业累计跑输4.55Pct。电力设备的六个中万二级子行业沟在下跌，其中电累计跌幅最大，为34.51%。重点跟踪的两个三级子行业经电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为32.92%、38.15%。电力设备行业整体表现较差。本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业27只A股成分股中只有3只个股上涨，其中科达利涨幅量大，为6.46%。电池化学品34只A股成分股中只有3只个股上涨，其中新审邦涨幅最大，为3.76%。分析师：分析师黄文忠估值方面，截至2023年3月10日，电力设务行业PE为27.06倍，huangwenzhong@gwgse.com执业证书编号：S0200514120002低于负一倍标准差，位于申万一级行业第15位的水平。电力设备申万联系电话：010-68080680二级行业中重点跟踪的电池行业PE为29.99倍，位居第三位。重点跟踪的两个三级子行业PE分别为锂电池35.42倍、电池化学品21.55倍。研究助理张童zhangyetong@.gwgse.com行业动态方面，本报告期内，电力设备行业共有27家上市公司的执业证书编号：S0200122050003联系电话：010-68099390股东净减持17.08亿元。其中，6家增持4.64亿元，21家减持21.72亿元。公司地址：北京市丰台区风凤嘴街2号院1号投资观点：楼中国长城资产大厦12层全国两会上，人大代表聚焦锂矿、动力电池、新能源汽车、氢能、适能等新能源行业，并就现状提出多种举措建议，这反联出新能源市场对于完等政策端的强需求性。后续建议关注国家针对人大代表提案请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1/16 长城国瑞证券有限公司行业周报的采纳情况和举措安排，以此判断行业发展势头。年初，上游原材料价格下行以及下游部分车企降份，市场对此大多持观望情绪，导致近期新能源行业悲观情绪高增。从新能源汽车2月产销以及动力电池2月份装车量数据来看，整体已从券节叙期效应中脱高，开始向正常增长态势回归，市场信心有望重新提振，建议重点关注一季度整体产销和同比增长情况，判断较去年一季度的变动情况，以此判新市场复苏节奏和发展空间。风险提示：两会提案采纳及落实不及预期：上游原材料及整车价格波动的风险；下游需求不及预期。请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2 / 16 长城国瑞证券有限公司行业周报目录市场回顾51.行情回顾2.行业重要资讯82.1新能源汽车行业82.2动力电池行业2.3储能行业102.4氢能11公司动态1.重点公司公告122.重点公司股票增、减持情况12三、重点数据跟踪13四、投资建议请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明3/ 16 长城国瑞证券有限公司行业周报图目录图1：本报告期内中万一级行业涨跌幅（%)图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%)图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%）图4：电力设备行业2022年初至报告期末累计涨跌幅（%）.6图5：重点跟踪三级行业2022年初至报告期末累计涨跌幅（%）图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%)图7：望电池行业涨跌幅后五个股（%)图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%)图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%)图10：申万--级行业PE（TTM)图11：电力设备行业PE（TTM).8图12：电力设务中万二级行业PE（TTM)图13：重点跟踪三级子行业PE（TTM）图14：中国新能源汽车销量及渗造率13图15：中国新能源汽车月度销量（辆）13图16：全球动力电池出货结构..14图17：中国动力电池月度装车量（GWh/月）..14图18：中国动力电池出货结构，.14图19：正极材料单元时价格行情（元/KWh）.14图20：金属原材料（镍、钻、电解链、碳酸锂）每日价格行情（万元/吨）... 15图21：单GWh电池所需碳酸锂成本表目录表1：电力设备行业上市公司股东增、减持情况12请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明4 / 16 长城国瑞证券有限公司行业周报市场回顾1.行情回顾报告期内电力设务行业指数涨幅为-3.15%，跑输沪深300指数0.84Pct，电力设备中万二级子行业其他电源设备II、电池、电网设备、光伏设各、电机II、风电设备均在下跌，分别变动-1.96%、-2.80%、-2.95%、-3.10%、4.80%、-6.70%。重点跟踪的三级子行业锂电池，电池化学品均在下跌，分别下跌1.45%、4.94%。2022年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌24.25%，沪深300指数累计下跌19.70%，电力设备行业累计跑输4.55Pct。电力设备的六个中万二级子行业均在下跌，其中电池累计跌幅最大，为34.51%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为32.92%、38.15%。电力设备行业整体表现较差。图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅(%)-4-2. 313.15-6.810机资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%）(%)01. 962.801. 452. 953. 104. 806.704, 94锂电池电池化学品资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明5/ 16 长城国瑞证券有限公司SREATWALLGLORYSECURIT行业周报图4：电力设备行业2022年初至报告期末累计涨图5：重点跟踪三级行业2022年初至报告期末累计涨跌幅（%）跌幅(%)1o -10-15-1510-20-25-30t/z/2z02-45电力设备沪深300锂电池电池化学品资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业27只A股成分股中只有3只个股上涨，其中科达利涨幅量大，为6.46%。电池化学品34只A股成分股中只有3只个股上涨，共中新宙邦涨惕最大，为3.76%。图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%)图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%）6.469.5120.49100.109.93-10.48-10.492.02-2.16科长虹12T11博科技技资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明6 / 16 长城国瑞证券有限公司行业周报图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股《%）1.21权益比例-01.45-1.04-10 .9.62-9.67-10.58-10.72-12.22年产量钒、铁钒：285天际股份丰华铁：46恩捷版资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所估值方面，截至2023年3月10日，电力设各行业PE为27.06倍，低于负一倍标准差，位于中万-一级行业第15位的水平。电力设中万二级行业中重点跟踪的电池行业PE为29.99倍，位居第三位。重点跟踪的两个三级子行业PE分别为锂电池3542倍、电池化学品21.55倍。图10：申万一级行业PE（TTM)140 r1201006027. 0611, 75品味资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明7 / 16 长城国瑞证券有限公司行业周报图11：电力设备行业PE（TTM)120 100电力设备均值加1倍标准差资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所图12：电力设备中万二级行业PE（TTM)图13：重点跟踪三级子行业PE（TTM)40 [35.4250354030.693029.9925. 6924. 8721.8725 2021.552010其他电源设备川105锂电池电池化学品资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所2.行业重要资讯2.1新能源汽车行业→2月新能源汽车恢复增长，插电混动增速继续维持高增长3月10日，中国汽车工业协会公布2月汽车工业产销情况。2023年2月，新能源汽车产销分别完成55.2万辆和52.5万辆，分别同比增长48.8%和55.9%，市场占有率达26.6%。其中，纯电动汽车产销分别为38.9万辆和37.6万辆，分别同比增长35.2%和43.9%：格电式混合动力产销分别为16.3万辆和14.9万辆，分别同比增长96.5%和98.0%。1-2月，新能源汽车累计产销分别完成97.7万辆和93.3万辆，分别同比增长18.1%和20.8%，市场占有率达25.7%。其中，纯电动汽车累计产销分别为68.8万辆和66.2万辆，分别同比增长4.3%和8.4%；格电式混合动力汽车累计产销分别为28.9万辆和27.0万辆，分别同比增长72.2%和68.6%。混动汽车产销量请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明8 / 16 长城国瑞证券有限公司SREAT WALL GLORY SECURITIES CO-, LTD行业周报虽不及纯电动汽车，但同比增速明显高于纯电动汽车，市场增长空间大。（资料来源：中国汽车工业协会）→工信部提出五指并举维持新能源汽车产业良好发展态势2023年2月28日，国务院新间办公室举行“权成部门开局”系列主题新闻发布会，工信部相关发言人在会上提出，综合各方面情况判断，认为我国新能源汽车产业发展已经进入规模化快违发展的新阶段，虽然目前发展还面临一些围难摊战，但预计今年仍将保持高速增长的态势，并提出重点从完善支持政算、支持创新突破、促进市场发展、强化资源保降以及加强安全监管五个方面维持新能源汽车高速发展态势。（资料来源：环球网）→全国两会：新能源汽车产业受诸多代表委员关注近日，全国两会在京召开，诸多委员在会上纷纷就新能源汽车产业提出建议。例如，建议国家有关部门加强项层设计，优化充电设施布局，完善配套落地政策；提出应加大新能源汽车下乡的政策扶持力度，进一步挖据新能源汽车在农村市场的消费潜力；应加大对新能源车使用端的支持力度，比如持续完善充电裤等配套设施建设，提供充电电费优惠等，进一步形成较励低碳产品消费的氛国：建议地方资金重点支持电动公交配套设施规划布局、配电设施用电建设，进一步明确投资界面和资金来源：在电费电价政策方面给予补贴支持，多方合力降低运营成本。（资料来源：中国新闻网、经济日报、北极星储能网）2.2动力电池行业→春节银期影响消失，2月份动力电池装车量数据如预期强势反弹3月10日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布2023年2月国内动力电池月度数据。数据显示，2月份我国动力电池装车量达21.9GWh，同比增长60.4%，环比增长36.0%。其中，三元电池装车量6.7GWh，占总装车量30.6%，同比增长15.0%，环比增长23.7%；磷酸铁锂电池装车量15.2GWh，占总装车量69.3%，同比增长95.3%，环比增长42.2%。1-2月，我国动力电池累计装车量38.1GWh，累计同比增长27.5%。其中三元电池累计装车量12.2GWh,占总装车量31.9%，累计同比下降7.5%