金融期货周报：政策利率“降息”，多项稳增长政策发力

华安期货投研金融期货周报 政策利率“降息”，多项稳增长政策发力 ∟.投资逻辑要点 宏观动态：中国7月经济数据出炉，主要指标同比增速较上月有所放缓。国家统计局表示，7月份部分主要指标有所回落，是月度间的正常波动。国务院总理李强主持召开国务院第二次全体会议强调，要着力扩大国内需求。央行二季度货币政策报告执行出炉，明确了“更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，稳固支持实体经济恢复发展”的方向。三大关键政策利率同日“降息”。多地近期继续优化调整购房政策。 金融期货团队： 分析师：曹晓军期货从业资格证号：F3008012投资咨询从业资格：Z0010934 股指期货：市场连续两周回调，市场磨底。总体，政策支持稳增长信号明确，股市情绪或逐步改善。建议关注市场机构性机会，可轻仓多单并积极运用期权管理持仓风险。考虑品种间套利操作。 国债期货：近一周，国债期货继续走高，10年期国债收益下降8BP左右。从市场情绪、经济基本面和货币政策方向来看，国债收益率仍有继续下行空间。当前资金利率平稳，国债期货或延续偏强震荡走势。 宏观动态及大类资产走势 ∟.热点资讯及宏观动态 8月17日，人民银行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告。针对下一阶段工作安排，人民银行指出，稳健的货币政策要精准有力，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，稳固支持实体经济恢复发展。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。坚决防范汇率超调风险、适时调整优化房地产政策。 总体，报告明确了“更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，稳固支持实体经济恢复发展”的方向，释放出多方面重要政策信号，为精准发挥货币政策作用点明阶段性方向。 国务院总理李强主持召开国务院第二次全体会议强调，要着力扩大国内需求。7月各线城市房价环比稳中略降，其中一二线城市二手房价降幅扩大。美联储会议纪要显示，通胀风险可能要求进一步收紧政策。 国务院发文提出加大重点领域引进外资力度。 各地监管部门继续加强医药反腐力度。 8月15日，三大关键政策利率同日“降息”，释放货币政策发力支持稳增长的信号。七天逆回购中标利率下调10基点至1.9%，1年期MLF中标利率下调15基点至2.5%，常备借贷便利利率（SLF）下调10个基点，隔夜期下调10个基点至2.65%，7天期下调10个基点至2.80%，1个月期下调10个基点至3.15%。 ∟.经济指标—物价 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 受高基数效应影响，7月CPI同比增幅-0.3%（前值为0），核心CPI同比增幅0.8%（前值为0.4%），明显回升。CPI中的食品价格同比增幅-1.7%（前值为+2.3%），猪肉价格大幅下降。非食品价格同比增幅0（前值为-0.6%）。 ∟.经济指标—投资 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 中国7月经济数据出炉，主要指标同比增速较上月有所放缓。国家统计局表示，7月份部分主要指标有所回落，是月度间的正常波动。 1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）285898亿元，同比增长3.4%（前值3.8%）。其中，房地产开发投资完成额累计同比增幅-8.5%（前值-7.9%）。分产业来看，第一、第二、第三产业增速分别为-0.9%、8.5%、1.2%。 ∟.经济指标—外贸 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 以美元计价，7月进出口总值累计同比增速-6.1%，出口总值累计同比增速-5%，进口总值累计同比增速-7.6%。对主要经济体出口增速继续回落，其中对东盟、欧盟、美国出口累计同比增速分别降至-2%、-8.9%、-18.6%。后续要持续关注外需及出口竞争力情况。 ∟.金融指标 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 中国7月信贷与社融增量低于市场预期，出现相对明显的季节性回落。 7月份人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元。7月末，广义货币（M2）余额285.4万亿元，同比增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1.3个百分点。7月份社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元。7月末社会融资规模存量为365.77万亿元，同比增长8.9%。 ∟.金融市场 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 近一周，油价继续上行，前四个交易日，原油指数累计涨幅3.3%。全球权益市场股指多数下跌，美国道琼斯工业指数和法国CAC40指数微涨。 股指期货及现货一周表现 ∟.行情数据 ∟.股票指数现货 周度 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 一周，主要指数表现：上证指数、深证成指、创业板指、科创50涨跌幅分别为-1.8%、-3.2%、-3.1%、-3.7%。股指标的指数，沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为-2.6%、-2.4%、-2.3%、-3.%。 ∟.市场风格 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 上证风格指数均下行，出现分化，成长类指数跌幅较大，价值类跌幅稍小些。8月17日晚间，超过30家上市公司抛出股票回购方案。 国债期货一周市场表现 ∟.行情数据 ∟.利率水平 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 资金面：周五（8月18日），隔夜SHIBOR利率为1.95%，1周SHIBOR利率为1.89%，均较前周明显抬升。税期将至银行间资金面稍收敛。 国债收益率：周四（8月17日），1年期国债收益率1.84%，10年期国债收益率2.57%，同步下行8个基点左右，最新利差73个基点。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层