强现实弱预期，矿价保持震荡

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272023年8月13日 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：7月虽然钢价在涨，但是钢材端的需求其实比较弱，库存延续增加，所以8月开始钢厂是有减产压力的，且今年还是有粗钢产量同比不增的预期在，因此铁矿需求将会逐步回落。另一方面，3季度也是铁矿供应的高位，供给的压力还会释放。在供应高位需求下降的背景下，预计铁矿石价格震荡偏弱，操作上建议逢反弹做空。 ➢本周走势分析：本周钢材需求延续弱势，价格延续走弱，铁矿强于螺纹，震荡为主，主要原因是铁水回升，港口明显去库。 ➢本周主要观点：铁矿依然是强现实弱预期，铁水产量还在回升，但是基于钢材需求疲弱的局面，后期铁水高位回落的确定性也在增强。台风影响下，本周铁矿到港下降，港口库存明显减少。移仓换月已经结束，01合约有上涨修复基差的驱动，但供需转弱的预期也强，预计盘面震荡为主，等待钢厂减产再去做空。 •1.发运环比回落，台风影响到港下降；•2.铁水环比回升，中期仍有下行压力；•3.港口库存继续下降；•4.基差仍保持高位。 ➢风险提示： •钢材需求下降超预期 02 周度重点 ➢本期Mysteel全球铁矿发运2832.9万吨，环比减少434.6万吨，澳巴同时回落，澳洲巴西铁矿发运总量2280.7万吨，环比减少385万吨。➢受台风影响，到港继续下降，45港到港总量1867.4万吨，环比减少166.4万吨，到港持续两周维持低位，预计下期45港铁矿石到港总量能够恢复到2200万吨左右 ➢唐山钢厂延续复产，铁水产量继续回升，本期247家钢厂高炉产能利用率91.03%，环比增加0.98%，同比增加9.81％。日均生铁产量243.6万吨，环比增加2.62万吨，同比增加24.93万吨。 ➢短期铁水高位，不过钢材需求近期还是比较弱，累库加速，中期铁水有回落的压力。 ➢台风结束后疏港大幅增加，叠加到港减少，港口明显去库，45港进口铁矿库存11945.6万吨，环比减少344.5万吨，同比减少1758万吨。➢钢厂铁矿石库存8389.6万吨，钢厂库存止跌回升，环比增加61.27万吨，同比减少1531.14万吨，钢厂总体还会是低库存策略。 ➢移仓换月已经结束，01合约铁矿保持接近20%的高基差，是限制价格走弱的主要因素。 ➢在没有铁矿供需实质性转弱前，盘面很难出现明显下跌。 03 相关数据图表 3.1现货价格、基差 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.2品种价差 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！