传统业务基本盘稳定，隔膜新材料业务逐步放量

中材科技(002080)是一家涉及玻璃玻纤和隔膜新材料的公司。在2023年1月,公司传统业务基本盘稳定,但隔膜新材料业务逐步放量。根据公司财务报表数据,2023年半年末,公司总股本为16.78亿元,流通股本为16.78亿元,每股净资产为10.47元,市值约为2242亿元。公司2023年半年营收为123.79亿元,同比增长8.25%,净利润为13.92亿元,同比下降26.21%,扣非后归母净利润为12.49亿元,同比上升0.03%。

在玻纤业务方面,2023年半年,公司营收为41.25亿元,同比增长7.54%,净利润为-7.54%,下滑主要由于行业量价双降。公司2023年上半年的量价变化情况如下:

• 玻纤:2023年上半年的营收为81.24亿元,同比增长19.93%,净利润为9.73亿元,同比增长-15.49%,下滑的主要原因是行业需求下滑,同时受到价格上涨的影响。
• 叶片:2023年上半年的营收为42.98亿元,同比增长76.48%,净利润为19.93亿元,同比增长-15.49%,下滑的主要原因是下游需求的增长放缓,以及风电供给过剩。

在隔膜业务方面,2023年半年,公司营收为10.08亿元,同比增长40.35%,净利润为19.93亿元,同比增长-15.49%,下滑的主要原因是下游需求的增长放缓,以及价格上涨的影响。

基于行业情况,中材科技给予2023年-2025年的归母净利润预测分别为32.63亿元、41.35亿元和47.93亿元,同比增长分别为-7.1%、26.7%和15.9%。当前公司最新收盘价为22.42元/股,对应的PE为8.2/7.1/6.9,维持“增持”评级。同时,公司也提到了一些风险提示,包括宏观经济下行风险、风电装机不及预期和能源价格上涨风险等。

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