交通运输行业周报：7月数据高景气，航空弱贝塔有望向强贝塔演进

行业研究●证券研究报告 交通运输 行业周报 7月数据高景气，航空弱贝塔有望向强贝塔演进 投资评级领先大市-A维持 投资要点 华金交运行业观点更新： 2023中报业绩弱贝塔，春秋吉祥阿尔法业绩印证：由于国际市场恢复率较低，导致2023上半年航空行业弱贝塔，随着板块的调整，结构性个股机会已经有所表现；各个航空公司披露中期业绩预告，春秋航空显著优于其他航司，判断吉祥扣除汇兑损益后Q2业绩也有望实现较好盈利。 月度数据显示暑运高景气，航空弱贝塔有望向强贝塔演进：7月航空公司月度数据显示，民航客运量创下单月新高，春秋吉祥客座率超疫情前同期水平。另外近期文旅部发通知，宣布扩大出境团队业务国家规模。国际市场改善的同时，有助于缓解国内市场的供需矛盾，航空股弱贝塔属性有望向强贝塔演进。 一年行业表现 快递龙头三个层面被低估：目前快递股处于低预期、低股价阶段，部分公司低估值，但我们认为市场对于快递行业增长的潜力、国际快递的增长空间以及政府干预下的价格竞争温和度存在低估。 价格政策管控预示快递行业有望反转：近期，浙江金华九部门联合印发《快递行业合规指引》，再次提出快递价格竞争管控政策。类似于2022年下半年，政府再次干预快递行业价格竞争，对行业形成利好。快递在低预期、低估值、低股价的背景下，有望迎来板块反转。 资料来源：聚源 建议关注：春秋航空、吉祥航空、申通快递、圆通速递，广深铁路、铁龙物流、秦港股份 升幅%1M3M12M交通运输相对收益1.321.877.42交通运输绝对收益-0.42-2.2-1.43 交通运输行情周回顾： 分析师凌军SAC执业证书编号：S0910523030001lingjun1@huajinsc.cn 本周交通运输指数下跌1.80%：从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023年1月至今累计下跌幅度为3.95%，在30个一级子行业中排名第20位。本周交通运输指数下跌2.48%，在30个一级子行业中排名9位。 相关报告 交通运输：国际边际改善，航空弱贝塔有望向强贝塔演进-交通运输行业周报2023.8.13 本周公路涨幅居前、港口和铁路跌幅相对较小：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023年1月至今累计上涨居前的主要为公路、铁路和港口，涨幅分别为14.85%、12.28%和8.71%。本周交通运输三级子行业中，公路涨幅居前、港口和铁路跌幅相对较小，幅度分别为+1.52%、-0.05%和-0.35%。 交通运输：航空第四季度或有长周期投资估值，快 递 板 块 有 望 反 转-交 通 运 输 行 业 周 报2023.8.6 交通运输：顺周期弹性看航空，快递价格控制政策再出台-交运运输行业周报2023.7.30 风险提示：暑运后航空出行需求低于预期；航空国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期；快递行业阶段性价格竞争较为激烈 交通运输：航空暑运第二波高峰即将来临，6月申通件量增速继续领跑行业-交通运输行业周报2023.7.23 目录 二、交通运输板块周度市场回顾.........................................................................................................................3 （一）交通运输指数下跌2.48%..................................................................................................................3（二）本周公路涨幅居前、港口和铁路跌幅相对较小..................................................................................4（三）涨幅居前个股一览.............................................................................................................................4 （一）7月份民航客运规模创月度新高........................................................................................................5（二）上半年我国冷链物流总额达3.1万亿元.............................................................................................5（三）苏宁易购规划建设超千个前置仓.......................................................................................................6 四、本周交通运输上市公司重要公告..................................................................................................................6 （一）德邦股份：2023半年度报告.............................................................................................................6（二）盛航股份：2023半年度报告.............................................................................................................6（三）密尔克卫：2023半年度报告.............................................................................................................7（四）保税科技：2023半年度报告.............................................................................................................7（五）招商南油：2023半年度报告.............................................................................................................7（六）深高速：关于开展基础设施公募REITs申报发行工作的公告............................................................8（七）连云港：关于筹划重大资产重组的提示性公告..................................................................................8（八）永泰运：关于收购天津睿博龙智慧供应链股份有限公司60%股权的公告........................................9 五、华金交运覆盖公司盈利预测和评级..............................................................................................................9 （一）航空...................................................................................................................................................9（二）快递.................................................................................................................................................10 （一）暑运后航空出行需求低于预期.........................................................................................................10（二）国际航线恢复进度低于预期.............................................................................................................10（三）港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期............................................................................10（四）快递龙头市占率提升速度过于缓慢..................................................................................................11（五）快递行业阶段性价格竞争较为激烈..................................................................................................11（六）国际快递业务不达预期....................................................................................................................11 图表目录 图1：中信一级行业指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）.................................................................3图2：中信一级行业本周（20230811-20230818）涨跌情况（%）....................................................................3图3：中信交运三级指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）.................................................................4图4：中信交运三级指数本周（20230811-20230818）涨跌情况（%）............................................................4图5：中信交运2023年1月1日至今累计涨幅Top20（%）............................................................................4图6：中信交运本周（20230811-20230818）涨幅Top20（%）.......................................................................4 表1